沥青盘面价格偏弱运行 炼厂供应或集中恢复

1、供应方面：

虽然稀释沥青通关问题仍存，但地方炼厂积极性寻求其他途径，原料问题有所缓解。上周部分炼厂停产、降负，本周开始部分地炼复产沥青，叠加主营排产较高，供应相对充裕。截至6月13日，国内沥青79家样本企业产能利用率为34.1%，环比下降0.2个百分点；国内沥青76家样本贸易商库存量共计164.5万吨，环比减少4万吨或2.4%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计105.8万吨，环比增加1万吨或1.0%。

2、需求方面：

国家气候中心发布预计6月18日前后江南和长江中下游地区将同时进入梅雨期，受降雨天气影响，6-7月南方终端需求预期表现偏弱，制约需求释放。截至6月13日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共45.1万吨，环比减少0.3万吨或0.6%。

3、成本方面：

本周EIA和API商业原油库存超预期大幅累库，同时成品油也出现累库，炼厂开工率小幅下滑。近期在OPEC+达成了延长减产和沙特额外进行减产的背景之下，叠加美国宣布今年将采购1200万桶原油，全球原油供需下半年预计将进一步收紧，但供应方面的边际潜在变动仍会对油价造成较大扰动，如此前传出但随后被白宫辟谣的关于美伊达成临时协议的消息。

宏观方面，本周FOMC会议上宣布暂停加息，但美联储对未来加息路径的预测点阵图显示2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%，预计年内仍将重启加息。国际油价仍维持区间震荡，等待进一步驱动。

4、策略观点：

本周，国际油价整体震荡下行，沥青盘面价格偏弱运行。预计本月中旬以后各地炼厂供应集中恢复，预计带动沥青供应增加；而终端需求受制于资金和天气影响难有好转，今年国内改性沥青产能利用率增速不及去年同期。

基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青价格上行驱动或不足，可考虑逢高介入空头，整体以偏空思路对待。

（来源：光大期货）