工业硅：传闻新疆大厂减产 刺激盘面大幅上行

【现货】6月20日，据统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13150元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13000元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价13800元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14550元/吨，环比不变。部分贸易商反馈下游询单居多，实际采购仍有压价情况，按照目前硅厂报价难以成交，部分持货商观望暂停报价。相较于硅主力合约强势上涨，实际现货成交偏弱。

【供应】5月工业硅共生产27.1万吨，环比减少6.8%，同比减少9.3%，5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，5月产量环比同比均减少，一方面因为西北高电价成本地区的硅厂被迫检修减产增加，一方面西南地区未到丰水期电价维持高位，低硅价情况下企业复产积极性较低。6月份西南地区将全面进入丰水期，电价下调预期强烈，即便电力成本可能高于往年平均水平，但预计企业仍将陆续复产；西北地区停产和新投产均增加，近期新疆大厂计划每天减产约1000吨，后期计划将根据市场需求和丰水期的电价成本情况来决定。

【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，虽6月下旬有较多企业复工，但终端需求低迷，为避免供需矛盾增强，预计后续仍以减产操作主导为主。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，下游消费维持弱势，压铸厂反馈6月订单较5月相对稳定，几乎没有增量出现，且多为刚需采买，市场成交低迷，需求不足继续制约铝合金价格走高。

【库存】据统计6月16日金属硅三地社会库存共计15万吨，较上周环比减少0.1万吨。昆明部分工业硅货物继续由普通仓库向交割仓库转移，本周交割仓库硅数量增量较为明显，地区库存总量不变。天津港各仓库增减不一，部分仓库因新疆货物到货增加库存增加，部分仓库向华东地区发货较多库存减少，整体出库量多于入库量，库存幅度减少。

【逻辑】丰水期西南地区企业复产概率高，需求不振仍是目前工业硅面临的主要问题，但目前新疆大厂减产消息导致空头减仓避险，短期工业硅价格或继续偏强运行，中长期则关注需求恢复情况。小型企业亏损增加，预计将影响高品质工业硅供应，部分硅粉企业反应周边小企业关停后买货困难的情况，关注地区牌号间价差变化。昆明地区Si4210与Si4410价差收敛，但铝合金需求也进入淡季，关注两者价差及可交割品的情况。

【操作建议】观望

【短期观点】偏强震荡

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