基本面
供应：5月报告对23/24年度美豆供需未做明显调整，略调高期初库存和结转库存0.15亿蒲。22/23年度南美大豆产量有一定调整，调高巴西产量100万吨至1.56亿吨，调低阿根廷大豆产量200万吨至2500万吨；前期巴西贴水有一定的反弹说明现货压力得到明显消化，近期巴西贴水有所回落。今年播种刚刚结束，但开局优良率只有59%，对天气更加敏感，今年的炒作比预想的来的早。7-8月份是决定单产的关键时间，只有后面降水持续偏少才能导致不可逆减产。
2023年第24周油厂大豆压榨量为216.1万吨，环比+10.1万吨。2023年自然年度累计大豆压榨总量为4095.8万吨，同比增8%（+303.7万吨）。
需求：2023年1-5表需累计看预计同比增幅在5+%。周度表需在4月中旬旬环比回升说明需求逐步走出季节性淡季，上周表需达到同期高位，可能得原因是下游低库存存在补库需求，但是养殖亏损仍会限制需求的持续性。
库存：根据统计，截至6月16日（第24周），国内主要油厂豆粕库存55万吨，环比+5.2万吨，同比减少42%，跟5年均值减少39%。
观点
中长期看全球大豆23/24年美巴阿三国产量增长，导致23/24年度全球大豆产量同比增11%至4.1亿吨的纪录水平，库销比升至32%,这将中长期利空国际豆价。短期来看，进入美豆天气炒作窗口。当前美豆优良率处于54%的同期低位，对天气敏感度加强，目前有51%的产区有干旱风险引发CBOT豆价大涨至1300美分上方。不过7-8月份是决定单产的关键时间，只有后面降水持续偏少才能导致不可逆减产，假期产区的降雨令担忧情绪明细那降温。预计美豆大概率在1300美分震荡，天气的演变决定了下一步的方向。
国内压榨端，近几周压榨量升至200万吨以上的高位；需求端表需在4月中旬环比回升说明需求逐步走出季节性淡季，上周表需达到同期高位，可能得原因是下游低库存存在补库需求，但是养殖亏损仍会限制需求的持续性。当前豆粕库存低位回升，豆粕现货基差高位下降至260左右。综合来看，短期跟随进口成本波动，关注压榨提升后国内豆粕消费和库存变动。
（来源：上海东亚期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆粕加权 | -- | -- | -- |
| 豆粕2511 | -- | -- | -- |
| 豆粕2509 | -- | -- | -- |
| 豆粕2508 | -- | -- | -- |
| 豆粕2507 | -- | -- | -- |
| 豆粕2505 | -- | -- | -- |
| 豆粕2503 | -- | -- | -- |
| 豆粕2501 | -- | -- | -- |
| 豆粕2412 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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