沪铅延续震荡回升态势 节后或有阶段补库需求

【行情复盘】

端午假期前，沪铅主力合约收于15595，涨0.32%，伦铅自国内收盘起至6月23日微幅下跌约0.4%。1#铅锭现货价15250~15350，均价15300，涨50。

【重要资讯】

据消息，2023年6月10日~2023年6月16日原生铅冶炼厂开工率为57.35%，较上周增长0.73个百分点。本周河南地区，金利本周末检修恢复，产量小幅增长，下周恢复至正常生产，河南地区综合开工率小幅增长；湖南地区冶炼厂检修与提产并存。2023年6月10日-6月16日，再生铅四省周度开工率为44.83%，较上周持平。目前废电瓶供应量有限，炼厂原料库存紧张，在满足长单供货的基础上，少有铅锭供散单出货。

库存方面，据数据显示，截至6月21日，铅锭五地社会库存总量至4.28万吨，较上周五（6月16日）减少0.11万吨；较本周一（6月19日）减少约100吨。上周起沪伦比值收窄，铅锭出现出口转移情况，使得铅锭社会仓库库存压力降低。

消费端，6月9日—6月16日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.26%，较上周增加0.48个百分点。连续几周多家铅蓄电池企业进行不定时的放假（2-7天不等），小部分企业电池库存压力相对缓和，该类企业在本周减少放假时间，生产方面有所恢复。同时，部分摩托车电池企业表现出口订单好转，生产顺势恢复，故本周铅蓄电池企业周度开工率出现止跌回升态势。

【操作建议】

假期美元指数反弹，因美联储在未来加息表态上依然偏鹰。有色多数下跌。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率下滑后略显回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量仍会继续走升。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续，虽然铅价高位运行，但因下游铅蓄电池企业采购甚少，炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求在618后价格恢复后料会继续转淡。

综合来看，需求淡季但节后或有阶段补库需求出现，但前期下滑近15000附近行业亏损也引发逢低买盘，近期则延续震荡回升态势，沪铅突破15000-15500元区间，震荡偏强，上沿站稳，则上观15700，但注意连续价格回升将可能引发供应增加，关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

（来源：方正中期期货）