6月26日期市早报：沪镍行情再度走弱 玻璃需求无明显利好

贵金属

COMEX8月黄金期货收涨0.30%，报1929.6美元/盎司，本周累计下跌2.11%。COMEX10月黄金期货收涨0.30%，报1948.9美元/盎司，本周累跌2.10%。COMEX9月白银期货收跌0.50%，报22.453美元/盎司，本周累计下跌7.29%。COMEX10月白银期货收跌0.53%，报22.549美元/盎司，本周累跌7.35%。美国楼市数据意外强劲，有望增强经济增长前景，加大美联储鹰派的可能性，美元指数连续攀升后持坚，对贵金属形成打压，关注稍晚鲍威尔国会证词，市场预期大概率表态偏鹰。短期来看，美联储保持鹰派论调打消市场年内降息预期，对金价整体不利，但是欧洲其他央行维持鹰派加息论调，利空美元，对金价有支撑。短期美债收益率维持高位+通胀（预期）下行，实际利率走强不利金价。今日关注美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会讲话。

螺纹

螺纹盘面承压回落，短期仍有反复，关注政策及市场风向变化。假期宏观方面有所扰动，美联储表达继续加息的观点引发金融市场动荡，商品承压。供需方面，螺纹表需环比回落，幅度相对有限，淡季仍显韧性，库存去化良好。经济复苏波折，基建、制造业增速放缓，地产销售回暖受阻，投资端依然疲弱，政策刺激加码，落地节奏相对缓慢，市场乐观情绪降温。产量企稳回升，负反馈压力暂缓，对价格上行也构成阻力，关注粗钢压减政策进展。

铁矿石

宏观方面，美联储表达继续加息的观点引发金融市场动荡，商品承压。供需方面，铁矿海外发运受季末冲量的偏强，国内港口库存环比上周五有所下降。远期宝武澳大利亚西坡项目开业：设计年产2500万吨铁矿石后年投产，短期影响有限。目前钢厂存在利润的情况下生产积极性依然不减，高铁水产量使得铁矿需求较强。铁矿价格依然受到宏观预期的支撑，但在更加明确的刺激政策落地之前，市场对宏观交易的情绪有所降温。铁矿短期存在回调压力，同时注意政策监管趋严的风险。

双焦

焦煤市场震荡进入整理。钢材价格上涨修复，钢厂利润明显改善，尤其长流程利润可观，上周247家钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82个百分点，高炉日均铁水产量维持在240.82万吨。然上周钢厂焦炭库存环比减少逾1%或6.77万吨，港口焦炭库存同样小降，而独立焦企产能利用率小增，产量也有微幅上涨的情况下，独立焦企库存回落4.28%或4.6万吨。可见，短期补库需求带动下，叠加焦企积极出货，焦炭综合库存创年内新低，但钢厂采购积极性仍一般。12日日照、青岛港焦炭现货暂稳运行，贸易集港情绪一般，两港库存小幅增长。焦企对原料采购同样保持谨慎观望态度，维持刚需采购，而下游炼焦煤供应相对宽松。除吕梁部分煤矿因内部问题暂时停产外，其余煤矿多维持正常生产。晨间蒙古国进口炼焦煤市场也偏弱运行，进口蒙煤市场仍有下跌预期，下游乌海部分焦化企业配煤需求采购少量蒙煤，其他地区流向依旧很少。

铜

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中国5月CPI回升至0.2%，PPI跌幅扩大至4.6%。美国股债“脱节”愈演愈烈，美联储议息会议前市场波动或加剧。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。智利法院延长Lundin铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。

铝

铝价震荡运行。目前铝市基本面呈现出“供增需减”的局面，云南复产消息一经传出，加剧了市场对供应增加的预期，在市场情绪影响下，短期内沪铝或将振荡偏弱运行。

镍

沪镍短暂反弹后，行情再度走弱。宏观方面，美债上限协议再起波澜，中国5月官方制造业PMI仍在荣枯线之下，期市氛围偏空，对镍价走势也形成一定拖累。消息面，据悉印尼已暂缓对镍产品出口征税的计划，同时正致力于创建一个价格指数，以缓解与伦敦金属交易所(LME)指标挂钩的波动，印尼镍产量回流成本可能会有所下滑。目前国内纯镍库存处于较低位置，仍为镍价提供一定支撑，不过最近精炼镍进口窗口持续打开，且俄镍即将集中到货叠加国内新增产能逐步兑现，供应端紧张状况预计将持续缓解。

豆粕

6月23日，豆粕基准价为4022.00元/吨，与本月初(3770.00元/吨)相比，上涨了6.68%。6月19日大豆港口分销价格5060元/吨，较上6月1日报价5060元/吨，持平。2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%，当年累计进口量4230万吨。截止到2023年第22周末，国内豆粕库存量为48.9万吨，较上周的27.4万吨增加21.5万吨，环比增加78.87%。据数据，6月份巴西大豆出口量达到1311万吨，而去年同期为994.6万吨；巴西豆粕出口6月份达到227万吨，而去年同期为216万吨。6月19日美国大豆进口成本价为4982元，较上日涨112元，突破近两个月高点。巴西大豆送进口成本价为4364元，较上日涨97元。阿根廷大豆进口成本价为4870元，较上日涨86元。2022/23年度阿根廷大豆产量调低2050万吨，低于早先预期的2150万吨，比2021/22年度产量减少52.6%，比该交易所在年度初期的预测值低了58%。

棕榈油

6月23日，棕榈油基准价为7440.00元/吨，与本月初(7012.00元/吨)相比，上涨了6.10%。6月19日，据显示，24度棕榈油天津港口交货价格7830元/吨较6月1日报价6940元/吨上涨890元/吨。6月13日，据数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为53.7万吨，较6月6日库存57.8万吨减少4.1万吨。据船运调查机构数据，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为29.60万吨，较上月同期的35.54万吨下降16.7%。据数据，马来西亚5月棕榈油产量为152万吨，环比增加26.8%；库存量为169万吨，环比增加12.63%；出口为108万吨，环比减少0.78%；进口为8万吨，环比增长87.69%。5月份马来西亚来棕榈油库存出现四个月来首次增长，较4月份提高12.63%，达到169万吨。

生猪

据数据，4月末，全国能繁母猪存栏4284万头，相当于4100万头正常保有量的104%。据显示，6月25日现货生猪（外三元）报价14.09元/公斤，较前一日报价下跌0.05元/公斤；全国猪肉批发价格5月31日报价19.26元/公斤。

白糖

6月23日，白糖基准价为7196.00元/吨，与本月初(7082.00元/吨)相比，上涨了1.61%。2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；巴西甘蔗大部分在5月到9月压榨，目前大约80%的压榨量已经完成。5月上半月，产糖量为252.6万吨，较去年同期的167.9万吨增加了84.7万吨，同比增幅达50.43%；累计产糖量为406.3万吨，较去年同期的274.5万吨增加了131.8万吨，同比增幅达48.04%。印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

棉花

6月23日，皮棉基准价为17365.17元/吨，与本月初(16333.33元/吨)相比，上涨了6.32%。截止6月16日，棉花商业总库存245.9万吨，环比上周减少12.24万吨（降幅4.74%）。其中，新疆地区商品棉163.49万吨，周环减少12.48万吨（降幅7.09%）。内地地区商品棉56.71万吨，周环比增加1.38万吨（增幅2.49%）。5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

玉米

6月23日，玉米基准价为2722.86元/吨，与本月初(2694.29元/吨)相比，上涨了1.06%。截止6月8日，据数据显示南北港口总库存210.5万吨，较上周库存214万吨减少4万吨，环比减少1.8%。美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。乌克兰谷物协会(UGA)周二表示，下一季乌克兰玉米出口量预计将下降30%，预计2023/24年度玉米出口量将从2022/23年度的2700万吨下降至1900万吨，玉米产量将从2730万吨下降至2110万吨。

原油

国际原油期货周五探底回升，担心欧美央行提高利率导致经济急剧放缓，国际油价盘初大跌，然而美国石油钻井平台继续减少，原油期货收盘缩窄跌幅。上周四英格兰银行和挪威中央银行分别把利率提高了0.5个百分点，瑞士国家银行把利率提高了0.25个百分点之后，原油价格大幅下跌，市场预期美国加息的可能性似乎也更大。供应端来看，市场对OPEC+减产的关注度下降，而端午节期间俄罗斯政局风险并未恶化，难以对供应预期提供新的利好。需求端来看，美国商业原油有望在下旬出现去库表现，且亚洲需求前景向好。

PTA

近期市场价格震荡偏弱，加工费略有修复。早期PX意外损失仍有发酵，成本估值高位，聚酯扩能下刚需稳健，市场价格居高运行。考虑多套TA装置提负、重启增加供应忧虑，且短停装置快速修复，继而业者对政策的期待未兑现，市场价格随着回调后呈现震荡趋势。PX估值暂高位，聚酯负荷稳健，扩能增强支撑；政策端强刺激概率不大，PX供应趋宽损及成本预期，终端端午降负催生负反馈，PTA-PET供需差趋宽预期存在；综合来看，短线供需渐有弱化，成本及需求支撑存在，顾忌后道负反馈升温及远端供需矛盾，市场价格稳中偏弱，低位尚有支撑。

乙二醇

近期张家港乙二醇市场出现一定反弹走势，经过前期的探底后，相对较低的价位引发逢低买盘兴趣，使的市场止跌反弹，但是由于市场缺少实质性利好支撑，反弹空间受限，大部分时间内，市场处于窄幅波动状态中，成交情况来看，受端午节假影响，市场观望情绪加剧，下游刚需备货情况不明显。目前来看，原油弱势格局逐步形成带动下，化工商品弱势难改，乙二醇上游原料供应压力逐步显现下，开工率有进一步提升预期，受此影响，国产开工率仍有较大提升空间，进口量来看，北美、东南亚、中东等地装置负荷提升，进口量亦有增长趋势，在此背景下，市场弱势格局难改，预计短期走势仍难扭转颓势，

甲醇

近期甲醇市场重心上涨。端午节前，煤炭价格窄幅上涨为主，对市场有一定支撑，加之节前部分下游存备货需求，市场情绪受到提振，内地价格较大幅上行；但由于外轮卸货速度良好及内地套利空间持续关闭，港口货源较为充足，库存累积。目前煤炭产地还在加快释放已批复的核增产能，由于电厂库存普遍仍维持高位运行，实际市场成交量有限，终端观望缓采态度并未明显扭转，短期看煤炭价格或窄幅波动。近期供应预期增加，需求边际增加相对有限，甲醇市场或弱势整理。

天然橡胶

天然橡胶现货市场行情波动不大，市场对前期消息面利多因素逐渐消化后，胶价涨势难以维持，回归基本面逻辑。供应端，国内外主产区逐步进入新胶提量阶段，原料供应季节性稳步增加，国内天胶库存维持高位，库存压力仍存。需求端，端午节前市场交易平淡，企业出货压力不减，整体库存充足，工厂节前补货积极性不高，对原料价格难有明显提振。整体来看，节前天然橡胶市场利好驱动较弱，下行空间或有支撑，维持震荡盘整为主。预计节后天然橡胶市场或继续维持区间震荡。随着市场消息面逐渐淡化，业内看空情绪升温。供应端随着国内外产区季节性稳步上量，上游工厂利润倒挂，中国库存去库预期缓慢下，拖拽胶价难有向上空间。需求端消费淡季阻力不减，渠道及终端门店补货仍将保持谨慎，短时或继续处于反复震荡调整阶段。

玻璃

从供应面来看，虽然暂无产线有明确点火或者放水计划，但前期集中点火产线或将陆续出玻璃，整体供应量仍将呈现增长趋势。从需求面来看，终端订单整体一般，尤其是部分地区梅雨季节影响，业者采购积极性偏低，端午节期间，多数加工企业不同时长放假，节后或仍视接单情况刚需采购为主。从目前利润情况来看，多数企业盈利状况可观，加之需求不振，下游多对高价存在抵触情绪，观望情绪浓厚。因此整体来看，需求无明显利好，叠加下游备货情绪不佳，节后浮法玻璃市场或将延续偏弱走势。

（来源：东方汇金期货）