6月26日期市导读：铁矿石价格或下跌 PTA供需压力暂不大

【有色金属】

碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价313000（-500）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价299500（-500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价302500（0）元/吨。

行情分析系统显示，上一交易日盘面碳酸锂LC2307收盘价为298000元/吨，上涨1000元/吨，涨幅为0.34%。从基本面来看，供应端上游国内锂矿产量小幅增长，近期江西宜丰的锂云母矿山开工，锂云母产量有望进一步小增。6月国内锂辉石、锂云母、盐湖卤水产量分别为11789吨、9172吨、8732吨，月度环增分别为4.2%、8.5%、13.1%。供应端海外进口方面以锂辉石为主，88%依赖于西澳Mt Marion、Greenbushes、Pilgangoora等矿山供应，近月进口数量有限，短期内海外供应端增幅较小。锂盐产量因锂矿提锂的加工传导速度限制，有较强滞后性，短期预计增幅有限。库存方面，本月锂盐大幅去库但仍处高位。锂矿成本方面，上周锂辉石和锂云母价格连续多日持平，锂矿价格通常受锂盐价格的传导影响并有一定滞后性，预计近期以稳为主。需求端磷酸铁锂、三元材料等正极材料虽本月产量小增，但在锂盐成本压力下，下游各类正极材料厂商补库意愿减弱，签单节奏放缓，预计近期整体需求放缓。

综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限。需求端很大程度依赖于正极材料厂签单速度，成本压力导致下游正极材料厂商签单节奏放缓。目前锂盐库存充裕，进一步限制锂价上行。预期节后市场仍处于观望状态，锂价短期以震荡为主。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅13100（100）元/吨，通氧553#硅13400（250）元/吨，421#硅14000（150）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料66.5（-3.5）元/千克，多晶硅菜花料报价62.5（-3.5）元/千克。有机硅方面，DMC平均价14000（0）元/吨，107胶14650（0）元/吨，硅油16250（0）元/吨。铝合金锭A00铝18830（-20）元/吨，A356铝合金锭19500（0）元/吨，ADC12铝合金18500（0）元/吨。

节前工业硅主力合约大幅拉涨随后承压，主因在于大厂减产消息刺激，随后市场消化信息，价格承压回落。从基本面来看，供应端，预计本期开炉数量下降明显，主要集中于新疆地区，西南地区复产进程有望持续推进。需求端，多晶硅价格快速下跌，企业生产积极性严重下降，陆陆续续出现检修情况，对工业硅需求量有所下滑；有机硅DMC价格持稳，大部分企亏损情况并无明显改善，开工略有回升，DMC全国产能利用率攀升至60%附近；铝合金方面，逐渐转为淡季，终端订单需求整体有所下降。综上，供应端难有短缺担忧，且需求端目前尚无亮点，同时当前工业硅库存依然较高，即使供应短期出现缩减，工业硅库存亦能满足需求，预计节后硅价上行空间相对有限。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1810（0）元/吨，沙河驿镇自提价1695（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨。

节前双焦期价整体承压下行。从基本面来看，进口方面，蒙煤近期成交活跃，竞拍价格维持稳定。国内方面，焦煤市场偏强运行，受近期山西区域煤矿停产影响，产地供应有所收缩，需求端，焦企盈利水平尚可，生产相对积极，对部分偏紧煤种积极补库，市场交投氛围活跃，线上竞拍资源基本无流拍现象，成交以溢价成交为主，煤矿出货顺畅。焦炭市场提涨50-60元/吨，现阶段随着焦企盈利能力收窄，外加投机需求以及钢厂补库积极性提升，焦企去库加速，多数焦企几无库存，整体看焦炭供需结构进一步向好，钢厂端近日厂内库存虽有下降，但绝对量库存尚可，仍对焦炭价格持有一定议价能力，预计钢焦会出现博弈，走势偏震荡，后期关注钢材的价格以及原料煤价格表现。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数112.15美元/吨（-0.25），日照港超特粉718元/吨（-1），PB粉850元/吨（-5）。

供应端，据消息，澳洲巴西19港铁矿发运总量2862.0万吨，环比增加261.0万吨；全球铁矿石发运总量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。中国45港到港总量2180.7万吨，环比减少132.7万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量245.8万吨，环比增加，在钢厂有利润的情况下，预计本周铁水继续上行；港口日均疏港量296.17万吨。库存端，45港进口铁矿石库存总量12850万吨，环比上周一增加228万吨。

综上，宏观层面，二季度经济有下行压力，央行降息后，市场对于刺激政策存有较强的期待，市场交易逻辑也主要由预期驱动，但近期宏观预期有所消退；产业层面，铁矿供需双强，但本周发运大增，港口出现持续累库趋势。短期铁矿价格或下跌。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3670元/吨（-60），上海热卷4.75mm汇总价3840元/吨（-30），唐山钢坯Q235汇总价3470元/吨（+0）。

美联储年内仍有两次加息预期；欧美国家6月制造业PMI指数超预期下滑。国内，5月信贷规模不及预期，主要体现在社融增量环比改善，但同比少增，且M1和M2增速环比下滑；5月地产数据进一步下滑，施工和新开工降幅较大，销售也在明显走弱。经济下行压力使得市场对刺激政策存有较强期待，这也是价格能够反弹的关键，不过近期预期有所降温。需求方面，螺纹需求绝对值较低，品种钢表现较好，整体情况并不乐观。供给方面，铁水产量增至245.8万吨，在有利润的情况下，预计铁水仍有上行空间。5月出口钢材835.6万吨，环比增长5.3%，1-5月累计增幅高达41%，如果按照2017年平均净出口水平折算，当前铁水供应远大于内需，若非出口承接，钢材总库存每月累积将超过300万吨。原料端供应宽松，蒙煤通关持续攀高，澳巴铁矿发运财年末冲量。

总结来看，宏观层面，二季度经济有下行压力，央行降息后，市场对于刺激政策存有较强的期待，市场交易逻辑也主要由预期驱动；产业层面，供应压力并未减轻，成材能去库主要是出口分担了不少压力，而非需求真能承接高位铁水产量。近期宏观预期有所降温，一旦后期出口走弱或者任一环节累库，价格仍会下跌。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7100-7180元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7050-7100元/吨，跌0元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率22%左右，拉丝排产率偏低，结构性支撑明显。需求方面，煤化工竞拍方面，溢价有所增多，拉丝成交98%，但目前下游总体没有改善，部分企业成品库存继续积累，压制下游企业开工。综合而言，端午假期期间，金融属性压制油价承压走弱，或另聚丙烯承压，但国内宏观政策预期仍在，对聚丙烯存支撑，供需面装置负荷低位，结构性支撑明显，下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑偏弱，估值低位存在一定支撑，预计聚丙烯延续低位震荡。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5660元/吨，涨0元/吨，乙二醇现货报价3905元/吨，跌40元/吨。

基本面来看，PTA方面，随着部分装置重启，近期国内装置负荷提升至近期高位。MEG方面，近期装置负荷回升，供应有所回升。需求方面，聚酯现金流有所回落，江浙织机开工有所回落，不过聚酯负荷暂变化不大，负反馈未形成。综合而言，端午假期期间，金融属性压制油价走弱，成本端对PTA有所压制，不过PX仍较强，且国内宏观政策预期仍在，供需压力暂不大，PTA存支撑。MEG方面，近期供应有所回升，叠加原油回落，压制乙二醇，不过内外宏观修复，叠加估值偏低及聚酯负荷尚可，对乙二醇存在一定支撑。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2230（0），广东2080（-10），鲁南1990（-50），内蒙古1780（0），CFR中国主港211（3）。

从基本面来看，内地方面，上周甲醇开工率64.27%（-4.48%），西北开工率70.25%（-6.84%），国内煤头多装置短期检修降负，总体开工率基本维持低位，久泰200万吨/年甲醇装置于近日点火，预计节后产出产品；内蒙古世林30万吨/年甲醇装置计划7月中下旬检修；黄陵煤化甲醇装置预计于6月26日附近开始检修，检修20天左右；甘肃华亭60万吨/年煤制甲醇装置已重启，负荷提升中；鹤壁煤化工甲醇装置于6月19日晚间停车检修，计划20天；河南心连心甲醇装置计划6月28日左右停车检修，7月底恢复。港口方面，上周港口库存92.25万吨（+2.0），继续小幅累库，预计2023年6月22日至2023年7月9日中国进口船货到港量在55.28万吨，较前期有所减少。外盘开工率有所上升，保持历史同期高位，6月20日伊朗Bushehr165万吨/年甲醇装置已重启，具体负荷有待跟踪，5月我国甲醇进口量137.8万吨，预计6月甲醇进口量仍在120万吨以上。需求方面，传统下游6-7月淡季开工季节性逐步回落，MTO方面，三江轻烃项目已投产，据传浙江兴兴MTO装置或将停车或减产，关注其装置情况。综上，甲醇基本面变化不大，内地开工偏低，进口量持续增加，下游需求乏善可陈；端午假期，坑口煤价打破旺季预期继续下跌，预计对今日煤化工有所影响，近期主要关注煤价动态。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2095（-16），安徽2160（0），河北2030（-49），河南2151（2）。

昨日国内尿素市场稳中区间震荡，新单随行就市跟进。供应端方面，西南部分装置检修，日产量仍处相对高位；需求来看，各地农需跟进不一，成交灵活，工业需求逢低按需采买。整体来看，下游备货情绪趋于理性。端午期间，煤价打破旺季预期有所下跌，预计短期尿素期现货市场震荡偏弱整理，建议关注煤价动态，尿素装置负荷及下游采买心态。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动-0.16%至4365元吨，豆油收盘价变动-1.7%至7630元/吨，豆粕收盘价变动1.65%至3819元/吨。CBOT大豆周五变动-2.65%至1304美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价556.59美元/吨，巴西豆CNF价548.93美元/吨，阿根廷豆CNF价602.92美元/吨。

美国中西部迎来降水预报，美豆回吐天气升水。天气预报显示，本周印第安纳、明尼苏达州等地区将迎来降水，伊利诺伊、爱荷华州等同样将出现降水回归，但降水程度相对小于前者。受此影响，外盘大豆快速下降，逼近1300美分支撑位。虽然美豆主产区迎来降水，但重点种植州降水尚未出现明显改善，伊利诺伊等州的干旱情况成为天气炒作关注的关注对象可能性较大，近期重点关注降水实际情况。国内进口大豆基本面未发生明显变化，近期到港量较多，整体跟随外盘变动。

EPA政策不及预期，生物柴油题材对豆油提振程度有限。最新政策显示，2023-2025年生物质柴油掺混量较草案小幅提升，2024、2025年30.4亿加仑与33.5亿加仑的最终掺混量虽然一定程度上提振豆油需求，但整体力度不及预期，豆油回吐前期利好。但是掺混增量仍对豆油形成一定支撑，叠加6月棕榈油增产不及预期情况，国内豆油将维持高位震荡。

下游成交量尚可，豆粕累库速度或将放缓。降水回归导致外盘豆价回落，成本端价格下行或将带动豆粕价格出现一定回落，但是下游受低库存影响，整体提货量稳定在12万吨左右，对盘面形成支撑，同时豆油趋弱引发的油粕套利同样对豆粕盘面形成支撑。近期豆粕受天气与外盘扰动影响较大，整体保持高位震荡。但就基本面而言，7、8月大度到港量预测值均保持在1000万吨以上，并且全国油厂开工率整体恢复正常水平，后市豆粕供应偏紧可能性较小，供应端影响下，豆粕价格上方空间相对有限。仅供参考。

（来源：兴证期货）