6月27日期市早参：沥青重回震荡模式 棉花上游利好信息走弱

有色篇

铜：6月26日1#电解铜均价68960元（-680），A00铝均价18470元（-360）；LME铜库存80100(+1.01%)吨,铝库存537775(-0.59%)吨；投资建议：节后归来，进口货源流入增多，持货商报价高报低走，市场早间成交氛围不佳，现货升水频繁下调；虽盘面表现回落，但部分下游买兴仍相对有限，加之临近月底，部分企业资金压力显现，成交依旧未有明显回升，主流平水铜报价下滑至升320~升340元/吨附近企稳，好铜与平水铜日内几无价差。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC回升至91.8美元/吨，美联储预期年内再加息两次，美元回升，操作上建议谨慎做多，注意前期高点压力。

锌：6月26日0#锌锭均价20250元（-240），1#铅均价15325（25）；LME锌库存78600(-0.22%)吨,铅库存39775(+0%)吨；投资建议：昨日上海市场和佛山市场两市价差走扩，上海市场交投活跃，而佛山市场成交一般。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存出现小幅回落。Tara锌矿出现停产，预计影响偏短期，美元回升，操作上建议以反弹思路对待，压力位附近可考虑抛空。

镍：昨日早盘期价下跌，晚间镍价继续低开回落，不锈钢低开后小幅反弹。俄内乱引发的风险事件虽然迅速平息，但就俄乌或者俄罗斯与西方的形势对比来看无疑出现了明显的倾向。基本面上没有太大变化，镍价与不锈钢均以供给过剩为主，短期偏弱。

煤焦钢篇

钢铁：供应端：螺纹、热卷产量略有提升，端午假期前去库良好，铁矿石略有补库，整体仍在去库周期中。建材成交稳定，工业材销量一般；成本端：炉料回落后钢厂利润上升明显，钢坯表现更佳；铁矿石到港回升，高疏港量下港口库存微幅下降，整体中性；焦煤供给有所回缩，但产能充足且监管较松，焦炭需求量主要以补库行情为主。山西、河北平均利润回升，预计钢厂采购下周延续；需求端：六月各项房地产前瞻数据表现一般，实物工作量释放水平尚能维持，销售表现较差；基建投资表现符合预期，但7月仅有支撑效应，难以撑起整个需求市场；制造业汽车、家电旺季表现数据较好，后续订单强劲，夏季前消费值得期待，出口表现一般。

我们认为：现实层面，整体市场供需较平衡，钢厂在微利结构下难以有较大规模复产，需求韧性佳，钢厂利润有望维持微盈利水平；现货来看，建材成交下游表现尚可、工业材表现一般，实物工作量可能受端午假期影响；资金层面，持仓量下降以多单兑现利润为主，空单主力逐步进场。建议注意现货价格风险，期货以轻仓套保为主。策略来说，多单持仓择机兑现利润，逢高空择机。另：7月美国是否加息存疑，可能在宏观层面影响大宗商品市场。

铁矿：近期钢厂持续低库存给矿商吃利润提供了较好机会，近期矿价（现货）有上涨机会，钢厂近期可能有阶段性补库行为；PB粉、麦克粉基差略有扩张，高品矿基差收缩；价差方面，PB粉-超特粉上升、卡粉—PB粉价差回落，非主流外矿成交额下降，入炉结构配比中国产矿明显提升（与近期产量及成交明显提升有关）；进口方面：主流矿澳巴发运、到港、成交属于正常波动，预计国内到港量近期将短暂回落（主要受天气影响），疏港量相对平稳，港口库存预计延续小幅回升。

我们认为：钢厂采购量可能会受端午假期影响而下降明显，但因刚需仍存，且成材与铁矿价格拉大，有做多价差机会。钢厂产量及下游需求短期内可能以平稳为主，后劲不足。预计下周期价仍强于其他品种。资金层面，空头套保资金入场较多，多头主力兑现利润为主，观察可能的反套机会。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持234美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持229美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持228美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格降10元至1480元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1695元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1120元/吨。市场传言蒙古第三季度将下调焦煤长协价格。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价涨70元至1550元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持212元，海运煤炭运价指数OCFI报收619.57点，环比下调2.93%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降50元至1930元/吨，外贸价格维持275美元/吨。随着市场情绪回落，焦炭提涨难度加大。6月26日，双焦期货开盘跳水，全天震荡偏弱。焦煤收于1293，焦炭收于2038.5。河南建业正式宣布外债违约，地产流动性问题预计再次凸显。宏观情绪偏空，但目前投机情绪改善，盘面向下驱动弱化，后市仍有回调机会。

玻璃：309收于1492，涨幅-1.19%，玻璃现货价格企稳，近期玻璃厂家有推涨计划，关注后续落实情况。上周新点火1条、冷修1条、复产1条，日熔量小幅上升。成本端：节前原材料和燃料价格企稳。需求端：新增地产投资数据表现较好，地产融资端环境持续改善，5月地产竣工数据表现持续亮眼，刚需支撑仍在，本周降雨天数较多，对玻璃需求产生一定影响，叠加端午假期中下游放假，玻璃厂家累库幅度较大，库存天数环比上升。

我们认为：地产竣工逻辑仍在演绎，目前5月份竣工累计值略高于21年，在“保交楼”政策加持下玻璃刚需支撑短期难于松动，因此现货价格企稳后，期货价格向现货修复是意料中的事，地产竣工持续释放为玻璃带来中期需求，厂家复产心态改观，后市玻璃日熔量继续恢复可能性较大。上周梅雨季节雨天玻璃销售受影响较大，盘面下跌。本周多地雨天仍较多，对玻璃销售影响仍较持续，预计玻璃震荡偏弱。

能源篇

原油：6月26日，WTI原油期货收涨0.37美元，涨幅0.53%，报69.53美元。Brent原油期货收涨0.46美元，涨幅0.62%，报74.47美元。昨日油价小幅收涨，主要原因是周末经历过地缘战争可能出现失控的风险，但一天之内又被化解，这样的情况导致原油暂时失去方向，投资者需要时间重新去寻找油价变动的方向。供需面欧佩克减产消息利好油价，但是市场并没有很好的体现出供需偏紧的情况，需求层面出现疲态，美国汽油裂解价差与中国成品油裂解价差开始回落，且油轮运费也大幅回落，SC原油价格很难继续强于海外市场。关注中国经济复苏实际情况，海外经济数据不佳，美联储市场决议偏鹰，宏观经济衰退预期增强打击投资者情绪，上行驱动减弱。综上，油价短期震荡偏弱。

LPG：PG主力合约收盘价格在3659元/吨（-99），夜盘收于3662（+3）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5675（0）手。现货方面，华南民用3780-3870（3815,+25）元/吨，华东民用3700-3900（3859，0）元/吨，山东民用3820-3850（3830，-20）元/吨；进口气主流：华南3850-3910（3870,0）元/吨，浙江3950（0）元/吨，江苏（连云港）3900（0）元/吨。基差，华南153元/吨，华东197元/吨，山东168元/吨。PG09-10月差为-583，维持Contago结构。最低可交割品定标地为华南。核心逻辑：成本端，国际原油价格呈震荡偏弱态势。本周供应端与上周相比变动不大；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求由于进口成本的低位而持续上涨。LPG近期价格低位，主要受到利空因素叠加影响。成本端原油价格近期震荡偏弱，虽然沙特7月自愿额外减产100万桶/日，但不及市场预期且俄罗斯与伊朗供应增加抵消其减产效果。沙特阿美7月CP价格出台，丙烷400美元/吨，丁烷375美元/吨，再次下跌打击市场信心。LPG自身供需宽松，需求疲软难以提振市场信心，注册仓单数量增多也对盘面形成压制，而且随着深夏到来，国内安全生产小组也对终端三级站进行安全检查，上下游企业均有意维持低库存运转。假期期间宁夏发生特大爆炸事件导致国内各地区加强对于LPG的安全监管。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，且整体行业基本面缺乏上行动力，预计震荡偏弱趋势。

沥青：6月26日，华东地区区内主力品牌成交参考3700-3870元/吨；山东地区市场参考价在3690-3840元/吨；山东地区低端货推涨，刚需有支撑，南方受到降雨影响，表现平平。截至6月25日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为33.8%，环比下降0.3%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值—248.7元/吨，环比减少62.7元/吨，利润水平处于中等低偏状态；检修方面，6月21日，上海石化150万吨产能常减压装置停产，但华北以及山东个别炼厂有生产计划，预计整体开工率或有小幅增长。南方进入梅雨季节，受降雨影响，预计市场刚需依然平淡；北方市场需求相对较好。库存方面，6月25日当周，国内厂家与社会库存较上周分别减少0.46和增加0.1%，变动幅度不明显，端午期间没有明显的补库行为。沥青消化端午油价下跌影响，重回震荡模式。

燃料油：6月26日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2308结算参考价升贴水+256元/吨，舟山价格卖方报价（低硫）为4，289元/吨，舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2308结算参考价升贴水+89元/吨，舟山价格卖方报价（高硫）为3，262元/吨。目前OPEC+和俄罗斯维持现有减产生产计划，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口未受明显影响；短期欧洲炼厂检修，低硫燃料油供应偏紧，但全球低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰即将到来，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。船燃需求受到需求前景的悲观预期影响，支撑力度不足。燃料油重回震荡，关注俄罗斯、瓦格纳内政事件。

化工篇

PVC：常州市场价格下跌，下游逢低挂单补货。期货震荡下行，贸易商点价报盘为主，市场基差在-140到-50相对居多，部分挂单在5700-5730点位，交投较前期略好转。上午5型电石料现汇库提参考5580-5650（-70/-110）元/吨，点价报盘-130至-50，北元平水。核心逻辑：上周PVC开工率67.6%（-0.2%），七连降，新增新疆天业110万吨产能临时短停3天，苏州华苏12万吨停车。6月检修规模创下历史单月新高，但前期检修多在上周结束，7月份产量将明显回升。库存方面，6月23日社库48.6万吨，环比+0.1万吨，四连增，同比高31%，下游采购低迷，华东华南均累库，下周预计49万吨。厂库天数7.9天，环比-0.11天，低于预期0.2天，同比增加98%，下周预估8.1天。企业开工预期回升，然下游需求淡季。海外方面，东南亚、西北欧小幅上涨10美元，其他地区平稳，出口利润变化不大；5月进口2.2万吨，环比减少1.6万吨，出口14万吨，环比小增0.5万吨。需求端，南方进入梅雨高温季节，制品企业开工低位，补货周期延长，无投机性；PVC地板5月出口41万吨，环比小增1.5万吨。成本端，电石开工小降，因PVC即将重启，价格止跌持稳，PVC边际成本5600。综合来看，供应端即将低位回升，需求转入最淡时点，出口拉动十分有限，但宏观预期较好，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提7260（-160）元/吨。江苏现货7240/7270；7月下7180/7210；8月下7130/7150。原油、宏观、成本、主力盘等偏弱，供应增量，而买盘按需，市场心态弱，期现货弱盘整理。重要数据发布（周一）：6月26日，江苏苯乙烯港口样本库存10万吨，环比+1万吨。商品量库存7.25万吨，环比+0.95万吨。抵港补充一般，然随着市场弱盘，港口提货减弱，且乏外发船货。抵港补充大于提货，港口库存增量。核心逻辑：上周开工率67.8%，环比+1.7%（前值+0.2），产量27.6（+0.7）万吨，两连增，总产能1949.2万吨。镇利化学62万吨短停两周后完成重启。7月份有251.8万吨产能计划重启，包括万华、赛科、茂名等大装置，暂无新增计划停车。万华将于月底重启，其余装置重启集中在7月中旬。此外，安庆石化40万吨新装置计划投产，未来供应压力极高。本期产业总库存23.6万吨，环比+2.6（前值-1）万吨，同比+26%（前值-4%），结束四连降。港口到港集中，但流通率下降，提货继续下滑至历史低位，上周内预期小幅累库。工厂除山东累库外，其余地区去库，部分下游端午节前补货。目前厂库为年内低位，工厂压力不大，但未来半个月供应增量较多。需求端，端午前下游综合开工率持平，EPS、PS降负，ABS提负。外盘方面，7月小跌5美元，新出8月贴水10美元，人民币继续贬值，关注后期逆周期调节；5月沙特货源增加明显，但同期出口韩国大增，净进口量小幅下滑。成本端，油价震荡偏弱，近期重点关注俄乌局势发展，乙烯稳价，纯苯加工费900（-100）元，苯乙烯非一体化成本7440（+30）元/吨，加工费-20（-170），转亏。综上，7月装置集中重启，预计偏弱，逢高空。

聚乙烯：L2309合约收于7770元/吨，-83元/吨，成交25.8万手，持仓量41.1万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：7900元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9700元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8400元/吨。重要逻辑：成本端，国际原油持续震荡，OPEC+减产预期加之夏季燃油需求向好加强支撑。煤价位于低位，存继续下跌预期。甲醇面临供应过剩，价格预计持续下探。外采丙烯、丙烷价格持续走弱，成本端压力偏累积。供应端，下周PE无新开工预期。检修损失量在9.83万吨，环比增加1.68万吨，其中LLDPE损失量2.96万吨，LDPE损失量2.35万吨，HDPE损失量4.52万吨。检修中等偏多。库存端，PE总体库存环比减少0.23%。生产商环比减少0.61%，港口环比增加2.13%，贸易企业环比减少3.74%。原油价格走强，推动价格走强，贸易商信心增加；港口到货量增加，需求不振，港口库存继续累积。整体库存压力一般。需求端，目前下游各行业开工15%-55%。农膜持续淡季，PO膜、EVA膜等需求缓慢跟进，管材原料消化有限，需求减弱。6月需求持续弱势，短期难有提振。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2309合约收于6952元/吨，-102元/吨，成交43万手，持仓量63.5万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7150元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7280元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7550元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7570元/吨。重要逻辑：成本端，国际原油持续震荡，OPEC+减产预期加之夏季燃油需求向好加强支撑。煤价位于低位，存继续下跌预期。甲醇面临供应过剩，价格预计持续下探。外采丙烯、丙烷价格持续走弱，成本端压力偏累积。供应端，下周PP无新开工预期。新增延长中煤榆林检修。预计损失量13.71万吨。检修中等偏多。库存端，PP总库存环比下降2.57%。生产商环比下降2.01%，港口环比上升2.84%，贸易商环比下降8.73%。上游货源向下游流转缓慢，一方面下游刚需接货，成交难放量，另一方面PP自身利空未消退，贸易商谨慎开单。库存绝对值压力不大。需求端，下游季节性淡季，各行业开工40%-48%。塑编新订单不足，BOPP订单天数一周以内，行业盈利偏差。总体下游难有改善。综上，聚丙烯震荡偏弱。

PTA：PTA现货价格收跌89至5569元/吨，现货均基差收跌10至2309+75；PX收958.5美元/吨，PTA加工区间参考354.87元/吨；富海重启，PTA开工负荷提升至82.25%；聚酯开工下滑至90.24%；库存方面，截止6月15日，PTA社会库存量约在291.39万吨，环比+9.92万吨。今日PTA现货价格收稳5658。期货市场休市，华东市场PTA现货市场安静，零星报盘09升水90-95，无实质性成交听闻，日内基差及现货价格收稳。节前6月主港交割09升水90-83成交。节日期间供需变化不大，外围及成本下滑明显，聚酯产销不佳，节后开盘PTA价格将受累下挫。

乙二醇：6月26日张家港乙二醇收盘价格在3828元/吨,下跌74，华南市场收盘送到价格在4000元/吨,下跌100，美金收盘价格在450美元/吨,下跌13。今日乙二醇市场出现低位横盘走势，节假期间，国际原油出现较大跌幅，乙二醇成本支撑弱化，使的市场表现平淡，早盘开盘时，张家港现货价格在3900附近开盘后，盘中波动不大，围绕开盘价附近横盘整理，华南市场弱稳运行，下游工厂采购积极有限，成交难以好转。煤化工开工57.674%（+0.18%），一体化54.05%（稳定）总开工55.57%（+0.06%）。截至6月23日，华东主港乙二醇库存91.88万吨，环比上个统计周期降1.09万吨。下游刚性需求稳定，逢低采购增多，华东主港库存小幅去化。成本虽然有一定支撑，但乙二醇供需逻辑仍然偏空预期下，市场缺少持续反弹的动力，预计短线市场窄幅波动为主。

纸浆：俄针5100元/吨，针叶浆5300元/吨，阔叶浆4250元/吨，本色浆5150元/吨，化机浆3900元/吨。上个交易日纸浆09合约收跌0.5%至5140元，基差跌至142元，俄针-主力收-106元。欧美PM数据均不及预期，其中欧元区制造业PMI下降至43.6，美国制造业PMI下降至46.3，暗示第二季度GDP或将再度萎缩，引发市场对经济衰退的预期。5月中国纸浆总进口315.6万吨，其中针叶浆进口84.14万吨，阔叶浆130.26万吨，进口量均处于今年以来新高位置，欧洲4月港口库存持续走高至180万吨以上，高于历史月均值，整体来看，现货较为宽松。三季度芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能待投产，海外供应端预计持续宽松。加拿大山火导致NordicKraft浆厂停机，但是这个浆厂已经有3年左右不往中国发运纸浆，对浆价影响有限。目前银星报价下隆至680美元/吨，折合进口成本约5500元/吨。国内成品纸市场维持刚需。装价近几日在大幅下跌后有所反弹，但价格反转仍需出现更大利好消息，短期重回震荡区间，中期策略上，依旧以逢高做空为主。

橡胶：期货端，周一ru2309合约跳空低开低位震荡。收盘报收11860元/吨，较前一交易日收盘价下跌1.45%，成交量23.2万手；前20大多空持仓中，多头持仓合计增加2180，空头持仓合计增加1486。总仓单数量172900，较前一交易日增加10。9-1月间差-1180，较上一交易日走缩40。现货端，天然橡胶市场主流价格稳中走低，下游维持刚需采购。云南SCRWF报收11500-11700元/吨，涨跌0/-100；山东人民币混合胶报收10450-10550元/吨，涨跌-100/-100。供给端来看，上周泰国南部主产区产量稳步上行。整体来看，泰国原料产出已进入提量阶段，原料产出或将增加。周内泰国产区物候条件表现相对正常，原料胶水价格底部震荡为主。海南产区上周区域性降雨，原料释放受阻。云南产区，前期物候异常，目前已基本全面开割，但同比往年产量仍然偏少,上周受连续降雨的影响，原料产出增量有限。需求端来看，临近端午假期大型企业存在检修停产情况导致开工率继续走低，虽短期外贸订单相对保持坚挺，但轮胎行业内销市场表现欠佳，成品库存高位，轮胎企业走货压力不断升温，需求端缺乏亮眼表现，对胶价较难形成有效支撑。库存端来看，截至6月16日，青岛地区天然橡胶总库存89.91万吨，较前一周减少0.03万吨，降幅0.03%；其中保税区内库存19.93万吨，较前一周减少0.13万吨，降幅0.65%；一般贸易库存69.98万吨，较前一周增加0.10万吨，增幅0.14%。这是近三个月来青岛地区总库存首次迎来降库，但四大库待入库量仍较多，总库存压力犹存。总体来讲，库存高位叠加需求疲软使得基本面缺乏核心利好支撑胶价，但低估值区间下胶价向下空间有限。短期关注国内外产区物候和原料释放情况以及青岛地区去库持续情况，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化。预计短期胶价或将继续下探，但下行空间有限。

农产品篇

油脂油料：周一植物油脂期货盘面震荡。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.53%至7658元/吨，棕榈油主力合约上涨0.76%至7122元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+560，华东p2309+290，广东p2309+220。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+360，华东Y2305+380、(7月)Y2305+400。油脂盘面大有所反弹。棕榈油产区产量进入季节性恢复期。美国因气候干旱导致市场担忧，厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，但暂时未给出美豆带来充分降雨，后续降雨预期有所改善。油脂下游需求不佳，提货偏慢，国内豆油进入累库阶段。近期油脂盘面短期观望为主。

豆粕：周一豆粕盘面震荡。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨0.11%至3819元/吨。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津3910跌90，江苏3880跌50，东莞3980跌70。美国因气候干旱导致豆粕盘面上行，厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，但暂时未给出美豆带来充分降雨。后续降雨预期有所改善，豆粕盘面将暂停上行。国内下游采购积极性转弱，成交清淡，开机率逐渐恢复，上周大豆压榨量200万吨以上。后续继续关注豆粕库存情况。综合来看，近期豆粕盘面预计短期内将震荡运行。

白糖：昨夜国内郑糖收盘后美国糖11期货突然跳水，造成巨大卖盘压力，因此今早郑糖开盘大概率低开低走。近期国际糖价大幅下跌的主要原因是巴西天气预报称，气温变暖减少了中南部各州甘蔗产区破坏性霜冻的可能性，虽然该原因仅能解释糖价周线的下跌；日线级别的剧烈下跌更多是多头资金在利空消息放出后呈现出的挤兑和仓促逃离。然而利多因素也不是没有：我国5月份食糖进口量同比下降87%至4万吨的消息却预计在中期为食糖价格提供一定支撑，但中短期影响或不及巴西增产。另外，5月和6月前三周巴西食糖出口量的大幅增加意味着全球缺糖形势或迅速缓和，对糖价构成较大的下行压力。因此，总的来看本周在利空因素作用持续增强的市场环境下我们预计郑糖主力将持续下跌。然而，夏季是传统食糖消费旺季，且工业库存偏低，糖价向下修整的空间或受此影响。另外，后期国际油价波动、异常天气等变数犹存；这些风险因素值得做空白糖的投资者重点关注。

棉花：因美国棉花产区降雨、美棉出口下降以及宏观面因素的扰动导致市场承压下跌，但区间震荡的运行态势没有改变。预计接下来ICE美棉或维持横盘震荡格局。从郑棉盘面走势来看，疆棉低库存与种植面积下调对市场造成的冲击已减弱，但本周有望止跌。棉花短期供应暂无较大问题，新棉生长局部遭受灾害整体暂且较好，棉花上游利好信息走弱，棉价下跌；下游棉纱价格稳中有涨，但订单不佳，开机逐步下降；另外市场抛储言论四起。综上，预计短期内棉价大概率呈震荡趋势。

苹果：本周端午假期，苹果消费有所提振，主流价格稳中偏硬，成交尚可；新季苹果套袋山东结束，西部收尾，主流机构对套袋数据分歧小，期货缺少驱动区间震荡为主。基本面上看，虽然近期是苹果传统淡季，但良好的出库数据极大缓解了后期出库压力，库存已降至正常，后期去库压力小，惜售挺价现象持续，加上价格相对坚挺；下游消费市场端午假期应季水果带量登场，西瓜荔枝桃子降价，然苹果走货环比略有上升，销售价格略有回升。可见苹果供销不差；新季苹果总量矛盾不大，结构问题可能突显，果价两极分化有望加剧。早熟苹果零星开始上市，价格和去年差别不大，新季苹果目前暂无强驱动，新季苹果结构问题需要等待果子膨大期验证，目前期货维持高位震荡看待，区间内高抛低吸参与为主。

鸡蛋：近期鸡蛋现货价格止跌企稳，当下处于梅雨季节，高温高湿难存储，上下游都不敢存货保持低库存，库存2至3天，短期蛋价主要受天气影响。当下蛋价处于梅雨季节性低位，但下方空间有限。周一，节后交易渐入淡季，鸡蛋产地价格稳定趋弱，均价4.00元/斤，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，收盘4148点，涨0.10%。鸡蛋行业进入季节消费淡季，对鸡蛋与淘鸡价格形成利空影响。短期要操作的话，建议高抛低吸为主，长期来看，09合约估值偏低，逢低做多，长线思维持有。

（来源：中财期货）