沪铝价格上方压力较大 沪铅整体或有成本支撑

铝：低库存、底仓单暂难扭转，铝价向下突破暂受阻

美国住房市场及消费者信心指数强劲，激起加息强预期，美元指数再度走强，打压金属价格。LME三月期铝价跌0.73%至2176.5美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力2308合约收低于17975元/吨。早间现货市场整体成交尚可，下游按需采购为主，现货流通货源偏紧，持货商表现惜售。华东市场主流成交价格在18560元/吨上下，较期货升水300左右。广东主流成交价格在18780元/吨。云南复产进程逐步推进，运行产能趋增，不过短期产量贡献有限，铝锭供应量仍有限，期货仓单持续下降，对当前价格仍有较强支撑。不过实际消费走弱对价格的压力趋增，对价格上方压力同样较大。短期在政策预期、低库存但消费弱的多空交织下，仍以震荡走势为主。短线建议区间操作，关注实际政策及复产情况。

铜：宏观面压力下，铜价延续弱势

隔夜铜价延续弱势，主力230867310元/吨，跌幅0.55%。此前LPR跟随MLF调降10BP，但5年期LPR调整幅度不及市场预期，而且后续未有刺激政策出台；降息利好已基本反应在盘面中，国内经济仍然较为疲弱。海外方面，隔夜鲍威尔在欧洲央行举行的央行论坛上给出7月和9月连续加息的可能性，称抗击通胀或需数年，美联储持续发表偏鹰言论，市场对于后续加息预期攀升，年内降息预期下降，高利率背景下海外经济下滑持续拖累铜价。在宏观面压力下，预计短期铜价延续弱势。

镍：供应过剩预期压制，镍价延续跌势

隔夜镍价继续走弱，主力2308合约收于155850元/吨，跌幅1.3%。本周上期所发布公告称衢州华友生产的“HUAYOU”牌电解镍（Ni99.96，电积工艺）可用于上期所镍期货合约的履约交割。此前电解镍交割品短缺一直成为镍价波动的主要因素，现在华友电积镍可用作交割，5月份衢州华友的产量超1000吨，极大缓解了国内镍逼仓的风险。另外二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充；5月国内精炼镍进口环比增加7224吨至10428吨，国内镍库存已较前期明显回升。据统计，5月国内精炼镍产量环比增加6.36%至18810吨，6月精炼镍产量将进一步增加，预计6月产量将突破2万吨。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势。

锌：市场信心拉动，锌价重心上移

隔夜维持窄幅波动，沪锌主力2308合约收于19930元/吨，跌幅0.13%。昨日国内现货市场，长单交货支撑，升水持稳，上海普通品牌平均报07+200-210元/吨附近。供应方面，6月13日Boliden宣布将暂时暂停欧洲最大锌矿Tara的生产，市场更多担心的是是否会引发其他矿山一系列减产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂也暂无进一步减产。需求方面，镀锌及压铸企业因假期，上周开工存在不同程度的走弱，氧化锌企业几无放假因此未拖累开工。短期华南地区梅雨季节影响，但市场对需求预期较好。库存方面，假期提货较少，截止本周一国内社会库存有较明显累库，而近期进口量较高，后续累库压力仍存。综合来看，近期国内政策预期向好加上锌矿端消息面刺激，锌价整体重心上移，但锌市中期供应过剩压力仍存，建议谨慎观望。关注政策进一步落地情况。

铅：短期铅价谨慎看空

隔夜铅价延续窄幅波动，沪铅主力2308合约收于15460元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，原生铅散单成交一般，持货商出货意愿不佳，升水小幅上行，江浙沪市场报7+0-50附近；再生铅含税贴水100-125，价差继续缩窄；废电瓶价格继续上行，但近期到货明显好转。6月上旬有炼厂陆续检修降产，上周生产恢复开工率小幅上行，而随着冶炼厂利润受挤压，需求回落，7月部分炼厂再度有减产计划。下游方面，淡季背景下铅酸蓄电池需求仍无较大起色，6月进一步下调开工率，铅蓄电池企业端午节放假1-3天且鲜有节前备库。而近期沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开。库存方面，截至本周一国内社会库存3.55万吨，意外去库，但随着近期炼厂恢复生产，仍有累库预期。整体上，废电池价格高企形成成本支撑，但短期需求低迷、挤仓结束，短期铅价高位建议谨慎沽空。

锡：高库存压力不减，锡价反弹受阻

美元指数再度走强，因美国住房市场及消费者信心指数强劲使得美联储加息预期上升，外盘锡价转跌。LME三月期锡价跌0.29%至26175美元/吨。国内夜盘跳空低开，之后反弹，但仍收低于212390元/吨。早间现货市场表现平淡，交投有限，下游接货稀少。现货升贴水小幅走弱。短期市场仍呈拉锯状态，弱消费与供给收于预期相伴，刺激政策预期与高库存交织，这使得短期锡价暂难摆脱震荡走势，建议短线区间操作。关注政策面消息及供给端实际变化情况。

氧化铝：供需矛盾尚不突出，氧化铝期货震荡调整

期货夜盘低开反弹，尔后又回落，整体波动不大。2311合约小幅收低于2787元/吨。早间现货市场依旧表现平稳，现货价格基本稳定运行。云南电解铝复产提振新南地区消费，不过整体供应偏宽松的状态不改，河南实际减产情况待观望。而当前期货价格已在与现货平水状态，暂缺乏进一步上行的驱动，或以震荡调整为主。操作上建议以回调做多思路为主。关注河南实际减产情况。

工业硅：南北开工分化加剧，整体产量减少；短线区间操作，长线空单布置

周三工业硅主力08合约收盘13140，幅度+0.04%，涨5，单日减仓4763手。北方大厂报价领跌，西南企业报价相对坚挺，市场氛围平淡，出货一般。南北开工继续分化，西北停炉增加，西南地区云南复产速度略快于四川，行业周度产量小幅下降。多晶硅价格企稳，新增产能增速走弱，市场整体需求仍继续因下游限电而受到掣肘，对工业硅需求增长空间有限；有机硅行业格局未有改善，行业维持低开工、弱需求、高库存状态，对工业硅需求难有改善；铝合金行业淡季，下游刚需采购为主，但海外汽车市场景气度恢复，利好产业链及出口带来的铝合金用硅需求。工业硅库存继续攀升，持续给价格带来压力。近期南北产地开工互有增减，但行业库存压力及弱需求情况未有改善，盘面或区间震荡为主，短线建议期间操作；三季度西南水电预期向好，长线空单布置。

（来源：新湖期货）