尿素期货盘面大幅反弹！短期仍有上升空间

6月29日早盘收盘，尿素主力合约上涨4.46%，收于1873.00元/吨。进入6月后，随着农业需集中释放，尿素市场也迎来了季节性回暖。尤其是在端午假期后，尿素市场价格的稳步回升，带动期货市场上涨。不过随着农需热度结束后，尿素市场可能会出现供大于求的局面，盘面也将偏弱运行。部分产业人士表示，国际市场跟农业需求对短期尿素市场的驱动预计会持续到7月中下旬。

【机构观点】

国信期货：基本面上，部分区域追肥需求持续跟进，工业需求淡稳，尿素整体价格震荡偏强运行。展望后市，短期尿素市场局部仍存供应偏紧现象，叠加出口预期的好转，盘面收复基差，或仍存小幅上行空间。中期供应端压力增大，需求端农需接近尾声，尿素市场预计偏弱运行。需关注下游农需新单跟进情况以及国际尿素价格走势。

中信建投：目前尿素市场的关键因素在于国际尿素价格已经触底回升，导致国内的尿素出口窗口打开，从而边际上缓解国内尿素供给的压力。后续尿素的上涨持续性，更多在于基差的收敛情况。目前主流交割地区的尿素现货价格在2100元/吨左右，如果现货价格能维持2000元/吨以上，预计尿素期货价格短期可能仍有上行空间。

方正中期：短期来看，尿素盘面偏多思路对待，中期如海外天然气未发生极端风险，复刻2022年出口优势，则供需焦点仍将回归国内市场。国内市场，目前核心问题在于尿素产能处于扩张期，6-8月仍有新产能投产，在煤价偏弱的情况下，供应预期宽松，而7月之后氮肥旺季转淡季，国内供需矛盾将再次累积，而主要出口国因自身产能增加，进口量大幅下降，供需矛盾将再次爆发，中期仍可等待矛盾累积，逢高抛空。

光大期货：端午节后，尿素09合约累计涨幅超过10%，刷新近一个月高点，当前尿素国内需求释放、国内外市场共振，短期尿素有望继续向上修复基差。现货价格涨幅不及期价，目前山东临沂市场价格2120-2140元/吨，河南市场价格2060-2260元/吨。供需与节前不同，供应端边际紧缩，今年以来尿素生产水平高位运行，近两日略有下降，6月28日日产水平16.6万吨。今年入夏后北方多地出现高温天气，短期煤炭价格企稳反弹，如果一旦发生夏季限电或尿素生产装置故障，价格仍有反弹空间。库存方面，6月以来企业加速下降，本周降幅超31%，绝对水平降至32.59万吨。社会环节库存水平偏低，局部货源偏紧现象再现。出口方面利好推动，一方面海外天然气价格提振尿素成本，内外价差修复，另一方面印标传闻，叠加人民币贬值，出口预期有抬升。整体来看，今年产能扩张已全部计价，短期盘面反弹，中长线供需宽松格局将压制反弹高度。