国内棉花期货市场情况
仓单数量小幅下降：一是近几个月棉花期货持续处于倒挂状态，而且6月份以来倒挂幅度扩大到500-700元/吨，加工企业申报、注册仓单积极性不高；二是部分用棉企业考虑到2023/24年度籽棉、皮棉价格大概率“高开高走”，因此逢低买入，增加原料库存；三是郑棉维持上涨行情，贸易商/期现公司基差采购难度上升。
库存
传统淡季深入，主流地区纺企纱线库存降速有所回落，纱线库存略有胀库，中小纱厂成品库存增长至15-20天，个别规模以上纺企纱线库存接近30天。纺纱利润空间压缩明显。受制于终端消费需求表现不及预期，坯布端库存压力未能得到明显释放。
美棉种植情况
截至2023年6月25日当周，美国花优良率为49%前一周为47%,上年同期为37%.美国棉花种植率为95%.前一周为89%.去年同期为99%.五年均值为98%。美国棉花结铃率为5%,上年同期为8%，五年均值为9%。美国棉花现蕾率为28%.上一周为19%.上年同期为31%，五年均值为31%。
投资策略建议
1、据调查，2023年中国棉花实播面积同比减少10.3%，产量预期收紧。目前国内新棉呈紧平衡态势，供应端减产已定，抢收炒作推动棉价中长期维持上涨态势。
2、目前上游供应紧张与下游亏损之间的矛盾突出，消费不及预期，但同比仍出现改善。故需求是决定棉价高点的位置以及价格高位运行持续的时间的因素，而不应成为看跌棉价的理由。
3、若抛储及配额政策落地，供应的增加短期内会给价格上行形成阻力；但另一方面也会加深市场对于供应紧张的猜想，长期来看价格仍是有上行动力。
结论：短期看资金、中期看供给、长期看消费。我们认为棉价运行区间为16000-18600之间，投资者在建立完善风控的前提下或可尝试9-5反套。
（来源：华安期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 棉花加权 | -- | -- | -- |
| 棉花2511 | -- | -- | -- |
| 棉花2509 | -- | -- | -- |
| 棉花2507 | -- | -- | -- |
| 棉花2505 | -- | -- | -- |
| 棉花2503 | -- | -- | -- |
| 棉花2501 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
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