7月6日期市早报：工业硅维持偏弱震荡格局 铁矿石价格下跌风险有所增强

早评【有色金属】

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅13000（0）元/吨，通氧553#硅13250（50）元/吨，421#硅14050（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料62.5（0）元/千克，多晶硅菜花料报价59.5（0）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价13750（0）元/吨，107胶14650（0）元/吨，硅油16150（-100）元/吨。

铝合金锭SMM A00铝18320（-220）元/吨，A356铝合金锭19050（-200）元/吨，ADC12铝合金18400（0）元/吨。

昨日工业硅期货主力合约偏弱震荡，现货价格略有反弹。从基本面来看，供应端上周工业硅开炉数环比减少12台，开炉率36.63%，主要集中于新疆地区，而云南、四川地区延续复产趋势，开炉数量均有所回升。需求端，多晶硅市场价格暂稳，1-5月多晶硅产量为54.4万吨，同比增91.8%，折合对工业硅的需求合计68万吨，占比约42%；有机硅价格持稳，但尚未改变行业普遍亏损的现状，1-5月有机硅板块折合工业硅的需求约56.79万吨，占比为35%；铝合金方面1-5月铝合金产量约为522.3万吨,折合对工业硅的需求为36.56万吨，占比接近23%。综上，尽管新疆地区减产持续，但从库存来看，仍维持累库趋势，侧面印证需求羸弱的现实，预计短期硅价维持偏弱震荡格局。仅供参考。

碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价307500（0）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价294000（0）元/吨，电池级氢氧化锂平均价305000（-2000）元/吨。

国内溧阳中联金电子商务行情分析系统显示，上一交易日盘面碳酸锂LC2307收盘价为291500元/吨，涨幅为0.17%。

需求端随着半年报结束、上下游企业财报压力得到缓解、以及正常补库周期来临，正极材料厂在7月初逐渐恢复补库进度。供应端碳酸锂生产型企业看中下游正极材料厂商采购节点，挺价情绪较强。目前上游企业希望高价售货，下游企业尽可能低价采购，上下游企业价格处于博弈，因此现货价格多日持平。预计后续随着双方协商结束以及采购节奏恢复，锂价有望突破持平局面，小幅上行。仅供参考。

早评【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1800（0）元/吨，沙河驿镇自提价1610（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨。

昨日双焦期价承压运行。从基本面来看，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关量基本维持在900车以上，蒙煤供应量较前期明显增加。国内方面，产地煤矿开工多维持正常，供应端相对宽松，下游钢焦企业采购仍以按需采购为主，贸易商等中间环节仍维持观望状态，煤矿出货未有好转，使得库存渐显累库趋势，市场看降情绪仍存。焦炭方面，随着近期宏观情绪转暖以及唐山环保政策的频发，钢材价格有所反弹，钢厂盈利能力快速修复，考虑后续钢材逐步进入淡季，钢材消费有走弱预期且多数钢厂原料库存水平尚可多按需采购，供应端除西北区域焦企考虑亏损以及库存压力较大延续减产，其余区域焦企业生产相对稳定，厂内仍多有库存累积，整体看焦炭基本面稍显宽松，短期价格或偏弱震荡走势。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3700元/吨（-20），上海热卷4.75mm汇总价3880元/吨（-20），唐山钢坯Q235汇总价3570元/吨（+0）。

美联储发布了6月货币政策会议纪要，显示几乎所有美联储官员都预计今年还会加息，高利率将抑制耐用品需求。

国内，高频数据显示近期地产销售和土地成交低迷，基建和制造业出口增速下滑。经济下行压力使得市场对刺激政策存有较强期待，7月政治局会议前无法证伪，但有落空的可能。

需求端，整体粗钢需求同比好于去年，但预期较差，一方面是下游行业不景气，另一方面则是出口虽然高增，但全球钢价整体趋于下行，持续性存疑。供给方面，铁水产量增至246.88万吨，在成材有利润且粗钢压产政策未落地的情况下，预计铁水维持高位，不过近期市场再传粗钢平控，唐山也在环保限产。近期高频数据显示高温雨水天气影响下，钢材已经逐渐有了持续累库的迹象。

原料端供应宽松，蒙煤通关持续攀高，澳巴铁矿财年末发运冲量。

总结来看，宏观层面，二季度经济有下行压力，市场对于刺激政策存有较强的期待，但有落空的可能，因此钢价上涨驱动不强；产业层面，供应压力较大，一旦后期出口走弱或者任一环节累库，价格下跌的风险将大大增强。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数110.55美元/吨（-1.6），日照港超特粉735吨（+0），PB粉870元/吨（+3）。

供应端，据钢联，澳洲巴西19港铁矿发运总量2943.9万吨，环比增加266.1万吨；全球铁矿石发运总量3468.1万吨，环比增加237.1万吨。中国45港到港总量2360.1万吨，环比增加110.8万吨。

需求端，247家钢厂日均铁水产量246.88万吨，环比增加，在钢厂有利润的情况下，预计铁水高位，不过近期市场再传粗钢平控，唐山环保限产以及四川大运会影响长流程减产。

库存端，中国45个港口进口铁矿库存为12742，环比降51万吨；日均疏港量308万吨，环比增4.49万吨。

综上，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，但四大矿财年末发运冲量，近几周铁矿供应大幅增加，且下游行业预期较差，近期再传粗钢压减，或对铁矿形成一定利空。仅供参考。

早评【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油) 7070-7150元/吨，跌25元/吨；华东pp拉丝(煤) 7030-7130元/吨，跌20元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率下调至25%左右，拉丝排产率偏低，结构性支撑明显，且负荷低位。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围尚可，拉丝成交87%，目前下游总体没有改善，但下游企业开工继续下滑空间亦有限。综合而言，沙特等产油推进减产，供应扰动，且预计美国商业原油库存将进一步下降，抵消6月美联储议息会议纪要偏鹰派利空，原油偏强运行，聚丙烯供需面装置负荷低位，结构性支撑明显，下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑有限，成本存支撑下，聚丙烯仍有支撑。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5640元/吨，跌10元/吨，乙二醇现货报价3905元/吨，涨5元/吨。

基本面来看，PTA方面，装置重启与检修并存，装置负荷处于相对高位。MEG方面，近期装置负荷回升，供应有所回升。需求方面，江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点附近平均估算在5-6成，长丝现金流尚可及库存下滑，支撑聚酯负荷高位。综合而言，沙特等产油推进减产，供应扰动，且预计美国商业原油库存将进一步下降，抵消6月美联储议息会议纪要偏鹰派利空，原油偏强运行，不过PXN偏空，叠加美指走强，PTA有所承压，国内宏观政策预期仍在，供需压力暂不大，PTA加工差低位，PTA存修复加工差支撑。MEG方面，近期供应有所回升，压制乙二醇，不过内外宏观修复，叠加估值偏低及聚酯负荷尚可，对乙二醇存在一定支撑。仅供参考。

早评【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动-0.13%至4617元吨，豆油收盘价变动0.07%至8116元/吨，豆粕收盘价变动0.38%至3991元/吨。CBOT大豆变动-0.24%至1350.5美分/蒲式耳。现货方面，美湾大豆CNF价576美元/吨，巴西豆CNF价572美元/吨，阿根廷豆CNF价627.34美元/吨。

降水回升扰动盘面，大豆谨慎看涨。市场消化种植报告后，盘面在产量约束下重新交易天气情况。未来6-10天气候预报显示，大豆产区气温低于正常水平，降水整体高于均值，种植带干旱情况或将出现改善，盘面价格可能可能出现一定回落，但产量下降的底层逻辑保持不变，国内豆二合约跟随外盘变动，整体谨慎看涨。

豆油整体跟随外盘价格，基本面未出现较大程度变动。基本面方面，国内豆油库存整体位于历史相对高位，棕榈油等其余油脂库同样较为充裕，叠加大量大豆到港，油脂供应情况稳定。下游需求修复整体仍然偏弱，关注四季度油脂节前备货意愿。近期整体跟随外盘价格变动。

豆粕近期维持偏强走势，整体走势强于豆油。相对于油脂的高位库存，豆粕当前库存偏低，下游提货量较为稳定，目前仍然处于缓慢累库状态。下游豆粕需求方面，虽然生猪养殖持续亏损，但是高位存栏量将提供稳定的豆粕存量需求，昨日日成交量为21.6万吨，提货量维持在15万吨水平。相对于豆油而言，豆粕下游支撑相对较强且稳定。但是在后市大豆大量到港的情况下，豆粕供应趋宽预期不变，目前仍然受外盘成本影响，近期保持偏强运行。仅供参考。