7月7日期市早报：聚丙烯结构性支撑仍在 甲醇反弹能否延续

早评【有色金属】

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅13000（0）元/吨，通氧553#硅13250（0）元/吨，421#硅14050（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料62.5（0）元/千克，多晶硅菜花料报价59.5（0）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价13750（0）元/吨，107胶14650（0）元/吨，硅油16150（0）元/吨。

铝合金锭SMM A00铝18280（-40）元/吨，A356铝合金锭19000（-50）元/吨，ADC12铝合金18400（0）元/吨。

昨日工业硅期货主力合约偏弱震荡，现货价格持稳为主。从基本面来看，供应端前日四川乐山峨边地区发布临时限电通知，四川地区今年普遍降水较为匮乏，加上高温天气影响电力供应紧张，阿坝州也有后续可能限电的通知，高成本电价压力下，加上硅价低位，四川地区未复产硅企7月份复产积极性仍旧不高。需求端，多晶硅市场价格暂稳，1-5月多晶硅产量为54.4万吨，同比增91.8%，折合对工业硅的需求合计68万吨，占比约42%；有机硅价格持稳，但尚未改变行业普遍亏损的现状，1-5月有机硅板块折合工业硅的需求约56.79万吨，占比为35%；铝合金方面1-5月铝合金产量约为522.3万吨,折合对工业硅的需求为36.56万吨，占比接近23%。总体来看，近期期货盘面多空博弈力度有所减弱，静待方向选择，基于基本面判断，预计短期硅价维持偏弱震荡格局。

碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价307500（0）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价294000（0）元/吨，电池级氢氧化锂平均价303000（-2000）元/吨。

国内溧阳中联金电子商务行情分析系统显示，上一交易日盘面碳酸锂LC2307收盘价为292000元/吨，涨幅为0.00%。

从基本面来看，需求端随着半年报结束、上下游企业财报压力得到缓解、以及正常补库周期来临，正极材料厂在7月初逐渐恢复补库进度。供应端碳酸锂生产型企业看中下游正极材料厂商采购节点，挺价情绪较强。目前上游企业希望高价售货，下游企业尽可能低价采购，上下游企业价格尚处于谈判中，因此现货价格连续一周接近持平。预计后续随着双方协商结束以及采购节奏恢复，锂价有望突破持平局面，小幅上行。

早评【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1870（0）元/吨，沙河驿镇自提价1605（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨。

昨日双焦期价略有反弹，现货价格持稳。从基本面来看，进口蒙煤方面，进口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关稳居高位，昨日通关1121车，但口岸交投氛围清淡，实际成交不多。国内方面，6月安全月已过，产地煤矿产量有不同程度回升，炼焦煤供应高稳。市场价格经过前期调整后，现阶段产地整体出货稳定，煤矿报价多稳为主，个别矿点考虑自身情况煤价小幅调整。考虑焦炭涨价仍未落地，下游焦企及中间商仍存谨慎心态，维持小单刚需采购，线上竞拍成交涨跌互现，预计焦煤市场短期维持震荡偏稳态势。焦炭方面，钢厂盈利能力继续向好，生产积极性较高，厂内到货受供应趋紧以及环保等影响均有回落，供应端焦企考虑原料煤价格表现坚挺，部分有亏损减产，厂内多保持零库存或有惜售意愿，整体看焦炭基本面进一步走强，市场看涨预期增强，但后续粗钢平控及唐山环保限产预计会抑制铁水进一步向上，或对价格产生压力。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数111.55美元/吨（+1.05），日照港超特粉736吨（+1），PB粉873元/吨（+3）。

供应端，据钢联，澳洲巴西19港铁矿发运总量2943.9万吨，环比增加266.1万吨；全球铁矿石发运总量3468.1万吨，环比增加237.1万吨。中国45港到港总量2360.1万吨，环比增加110.8万吨。

需求端，247家钢厂日均铁水产量246.82万吨，环比略降，在钢厂有利润的情况下，预计铁水高位，不过近期市场再传粗钢平控，唐山环保限产以及四川大运会影响长流程减产。

库存端，中国45个港口进口铁矿库存为12638，环比降103万吨；日均疏港量313万吨，环比增5万吨/天。

综上，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，但由于下游钢材库存已经进入累库周期，产业链正反馈或被打破。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3700元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价3890元/吨（+10），唐山钢坯Q235汇总价3570元/吨（+0）。

美国6月ADP就业数据大超预期，7月加息概率飙升到95%以上，高利率将抑制耐用品需求。

国内，高频数据显示近期地产销售和土地成交低迷，基建和制造业出口增速下滑。经济下行压力使得市场对刺激政策存有较强期待，7月政治局会议前无法证伪，但政策定力导致该预期有落空的可能。

需求端，整体粗钢需求同比好于去年，但预期较差，一方面是下游行业不景气，另一方面则是出口虽然高增，但全球钢价整体趋于下行，持续性存疑。供给方面，铁水产量246.82万吨，周环比略降，在成材有利润且粗钢压产政策未落地的情况下，预计铁水维持高位，不过近期市场再传粗钢平控，唐山也在环保限产。近期高频数据显示高温雨水天气影响下，钢材已经逐渐有了持续累库的迹象。

原料端供应宽松，蒙煤通关持续攀高；澳巴铁矿山财年末发运冲量将体现在7月的到港上。

总结来看，宏观层面，二季度经济有下行压力，市场对于刺激政策存有较强的期待，但有落空的可能，因此钢价上涨驱动不强；产业层面，供应压力较大，一旦后期出口走弱或者任一环节累库，价格下跌的风险将大大增强。

早评【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油) 7080-7150元/吨，涨5元/吨；华东pp拉丝(煤) 050-7150元/吨，涨20元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率上调至28%左右，但拉丝排产率仍偏低，结构性支撑仍在，且负荷低位。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围较好，拉丝成交99%，目前下游总体没有改善，但下游企业开工继续下滑空间亦有限。综合而言，沙特等产油推进减产，供应扰动，支撑油价，欧美进一步加息预期，压制油价，隔夜原油先跌后涨，聚丙烯供需面装置负荷低位，结构性支撑仍在，下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑有限，成本及宏观存支撑下，聚丙烯仍有支撑。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5640元/吨，涨0元/吨，乙二醇现货报价3905元/吨，涨0元/吨。

基本面来看，PTA方面，部分装置检修，装置负荷有所下滑。MEG方面，随着油制装置重启，总体装置负荷有所回升，不过煤制装置有所下滑，且后期仍有大型装置检修计划。需求方面，江浙涤丝昨日产销整体依旧一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成；长丝现金流尚可及库存下滑，支撑聚酯负荷高位。综合而言，沙特等产油推进减产，供应扰动，支撑油价，欧美进一步加息预期，压制油价，隔夜原油先跌后涨，国内宏观政策预期仍在，供需压力暂不大，PTA加工差低位，PTA存修复加工差支撑。MEG方面，近期供应有所回升，压制乙二醇，不过内外宏观修复，叠加估值偏低及聚酯负荷尚可，对乙二醇存在一定支撑。

甲醇：现货报价，江苏2170（5），广东2145（5），鲁南2120（45），内蒙古1870（0），CFR中国主港213（0）。

从基本面来看，内地方面，近期国内煤头多装置短期检修降负，总体开工率维持低位，久泰200万吨/年甲醇装置计划月底点火，产出推迟；凯越煤化甲醇装置于 6 月 8 日开始检修，于 6 月 29 日产出产品；上海华谊甲醇装置于 6 月 15 日停车检修，计划 7 月 5 日重启恢复；内蒙古国泰甲醇装置6月22日到7月31日检修；河南心连心如期6月28日检修，7月底恢复。港口方面，本周卓创港口库存总量在 96.08万吨，较上周增加3.88万吨，继续累库。近期外盘动态较多，7月3日，伊朗Kaveh 230万吨/年甲醇装置停车，委内瑞拉和东南亚部分甲醇装置也因天然气问题停车。需求方面，传统下游6-7月淡季开工季节性逐步回落，MTO方面，三江轻烃项目已投产，浙江兴兴甲醇制烯烃装置于6.19日停车，重启时间未定，近期据传天津渤化MTO装置8-9月可能检修。综上，近期因国际天然气涨价引发伊朗甲醇装置降负消息发酵，委内瑞拉和东南亚也有装置停车，甲醇盘面上涨，迎峰度夏时期国内外能源价格出现异动，但甲醇反弹能否延续还需要持续关注能源价格动态及伊朗停车消息进展。

尿素：现货报价，山东2240（0），安徽2296（0），河北2190（0），河南2234（-12）。

昨日国内尿素市场窄幅微降，新单随行就市。厂家预收订单扫尾，实际成交一单一谈。商家跟进意愿理性，区域价格略有差异。下游及基层补单短线，多数小单跟进。迎峰度夏背景下，国内外能源价格企稳反弹，国际尿素价格上涨，国内北方和南方近期均有一定追肥需求，加之尿素库存低位，尿素期现货价格有所反弹，但7月中下旬尿素需求转淡，加之日产高位，预计将限制尿素反弹空间，近期关注国内外能源价格，尿素下游需求及库存变化情况。

早评【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动-0.94%至4617元吨，豆油收盘价变动0.07%至8106元/吨，豆粕收盘价变动-0.03%至3985元/吨。CBOT大豆变动-0.94%至1346.25美分/蒲式耳。现货方面，美湾大豆CNF价576美元/吨，巴西豆CNF价572美元/吨，阿根廷豆CNF价627.34美元/吨。

豆类题材缺失，整体跟随天气维持高位震荡。种植报告影响逐渐趋弱，当前除天气外未出现明显题材驱动。周四晚间干旱检测显示，受前期降水影响，美豆干旱面积下降3%至60%，但是未来15天超常值的偏离下降，整体降水向均值回归，爱荷华州、明尼苏达州与内布拉斯加州降水重新低于均值，气温开始回升，降水对产量担忧缓解有限，干旱面积或将维持在55%以上高位，国内豆二合约跟随外盘变动，近期维持高位震荡。

豆油整体跟随外盘价格，基本面未出现较大程度变动。基本面方面，国内豆油库存为100.74万吨，高于近三年库存水平，棕榈油等其余油脂库同样较为充裕，叠加大量大豆到港，油脂供应情况稳定。下游需求修复整体仍然偏弱，关注四季度油脂节前备货意愿。近期整体跟随外盘价格变动。

豆粕近期维持偏强走势，整体走势强于豆油。相对于油脂的高位库存，豆粕累库趋势不变，但当前库存71万吨左右的库存水平仍然偏低，近期部分油厂由于豆粕涨库减少压榨，豆粕目前仍然处于缓慢累库状态。下游豆粕需求方面，虽然生猪养殖持续亏损，但是高位存栏量将提供稳定的豆粕存量需求，昨日日成交量为21.6万吨，提货量维持在15万吨水平。相对于豆油而言，豆粕下游支撑相对较强且稳定。但是在后市大豆大量到港的情况下，豆粕供应趋宽预期不变，目前仍然受外盘成本影响，近期保持偏强运行。