铅市场阶段仍表现降库 需求端出口有亮点

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15560，涨0.58%。1#铅锭现货价15150~15250，均价15200，跌25。

【重要资讯】

据消息，2023年6月30日~2023年7月6日原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周下降3.91个百分点。据调研，本周原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。2023年7月1日-7月7日，再生铅四省周度开工率为41.69%，较上周降2.39个百分点。内蒙原料紧张，开工率显著下滑。

库存方面，据数据显示，截至7月10日，铅锭五地社会库存总量至3.27万吨，较上周五（7月7日）增0.23万吨；较上周一（7月3日）增0.26万吨。 据调研，本周为沪铅2307合约交割前一周，冶炼企业与贸易商陆续准备交仓事宜，尤其是冶炼企业方面陆续转运铅锭至交割仓库。

消费端，7月1日—7月7日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.63%，较上周基本持平。据调研，进入7月，电动自行车、汽车蓄电池等蓄电池市场终端消费持续低迷，在生产企业进行多轮促销活动后，经销商电池库存普遍偏高，近期以消化库存为主。

【操作建议】

美元指数回落，因美国就业数据带来货币紧缩临近结束的预期。

需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续，虽然铅价高位运行，但因下游铅蓄电池企业采购甚少，炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求出口较好有所提振。

综合来看，需求淡季但需求端尤其是出口有亮点，阶段仍表现降库，后续关注交仓变化。进入7月份，随冶炼企业检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应预计环比上升。

沪铅再度回到15000-15500元区间上沿，关注进一步走强动能，上档继续关注15700，15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

（来源：方正中期期货）