工业硅：下方存强成本支撑 需求预期向好 可考虑逢回调做多

【现货】1月9日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18000元/吨，环比减少100元/吨。不通氧Si5530工业硅市场均价17700元/吨，环比减少50元/吨。华东SI4210工业硅市场均价19300元/吨，环比减少100元/吨。华东有机硅用Si4210市场均价19600元/吨，环比减少100元/吨。

【供应】12月工业硅生产27.84万吨，环比减少1.16万吨，同比增长9.13%，西南地区电力检修及电价上调，企业停炉增加，预计1月工业硅产量环比减少。截至12月29日，据统计炉数708台，开工炉数355台，较上周减少14台，整体开炉率50.14%。

【需求】有机硅方面，12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%，下游需求疲软，库存压力大。多晶硅方面，12月多晶硅生产9.03万吨，环比增加10.39%，同比增长104.76%，但目前多晶硅下游目前订单释放缓慢，多晶硅价格大幅下跌。铝合金方面，企业陆续进入放假阶段，对需求有所减少。

【库存】截止1月6日，工业硅工厂库存总量104470吨，周环比增加1000吨，同比增长64.49%。工业硅黄埔港库存40000吨，环比无变化；天津港库存26000吨，环比无变化；昆明港52000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共222470吨，同比增长28.22%，库存大幅高于往年，随着西南地区停炉增加以及假期临近，预计累库趋势放缓。

【逻辑】供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，短期正处于真空期，需求弱势难改。工业硅基本面供需双弱，下方存在强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局，参考17000元/吨逢回调做多。

【操作建议】参考17000元/吨逢回调做多

【短期观点】中性

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