纯碱期货价格突破1800大关 后市走向如何？

在市场多头氛围下，7月11日早盘收盘，纯碱主力合约大涨5.53%，期价突破1800关口收于1813.00元/吨。纯碱的较大波动主要受到检修的影响，近期大量企业检修导致供应下降。不过随着远兴在7,8月逐步投产，预计将会抵消近期的供应损失，届时基本面将回归供大需少的格局。

【机构观点】

新湖期货：随着进入夏季检修兑现期，企业开工逐步下降，目前已下滑至83.34%(前值90.3%)。按照已公布检修产线推算，7月、8月预计损失量在32-37万吨左右。在检修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与检修损失量相抵消，甚至7月可能出现供应偏紧的情况，后续持续关注远兴二线及金山新增投产进度、检修实际兑现情况。中短期来看，当前现货价格大多维持平稳、多数库存水平不高，叠加碱厂集中检修对于产量的影响，盘面预计震荡偏强运行。另外需注意消息传闻(进口碱)对于盘面的扰动以及资金面动向。此外，四季度较为确定的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。

光大期货：纯碱生产水平的明显下降主要受行业季节性检修所致，且7~8月仍有不少企业存在检修计划，纯碱供应也仍有下降空间。此阶段远兴一期产能也处于爬坡阶段，若再叠加环保、限电、自然灾害等不可预料的突发情况，市场仍有可能出现阶段性偏紧现象，当前盘面的大幅上涨或已体现部分偏紧的预期。9月之后大规模检修结束、新产能预期满产，纯碱市场将长期承压直至下一轮产能淘汰周期，企业可仍在7~9月高点择机卖出套保。而9月合约的不确定因素、01合约巨大产能压力也将导致二者一强一弱，可关注9-1合约正套策略。

国泰君安：今日纯碱价格大幅上涨近5%，我们认为更多是交易性因素主导。7月10号-7月11月纯碱主力合约连续增仓突破近1个月来的震荡区间，放大了市场波动。

1. 在基本面因素方面，7-8月是纯碱检修高峰期，虽然有新增产能投产，7月检修量较大，新增产能无法弥补缺口，7月大概率降库基本成为市场共识。据我们测算市场检修带来的供应减量极限在7月底8月初左右。一方面是检修产能主要集中在7月下旬，另一方面新增产能提量更多在8月。2. 对多头另一大有利因素在于目前纯碱仍有近10%左右的期货贴水。但纯碱市场的中期隐患仍然较大，一方面目前08合约已经接近平水现货，另一方面，在当前纯碱现货低库存、高利润背景下检修产能可能会低于预期，从而导致8月可能会开始累库，对09合约补贴水形成冲击。3. 总之，短期交易性因素、检修高峰期补贴水等因素支撑，纯碱偏强。但纯碱中期趋势仍偏弱，未来核心关注：纯碱厂家检修进度。