7月12日期市导读：甲醇港口库存或继续累库 橡胶或维持偏强震荡

贵金属：关注即将公布的美国CPI数据

COMEX 8月黄金期货收涨0.31%，报1937.10美元/盎司。COMEX 10月黄金期货收涨0.31%，报1956.20美元/盎司。隔夜美联储官员密集发声，多数表态鹰派，但也赔示利率已接近周期峰值，美元指数跌至阶段低位，同时美债收益率亦有走弱，对金银产生一定提振，不过在本周三美国CPI数据公布前，市场情绪保持相对谨慎，贵金属向上波动较为有限。从CME利率期货显示的加息概率来看，目前市场对7月加息基本板上钉钉。但市场依旧没有对9月加息有过多定价。继续需要关注本周CPI数据是否会带来市场对于未来连续两次加息的定价。美债收益率维持高位+通胀（预期）下行，短期实际利率走强不利金价。

螺纹

期螺价格明显回落，大周期供需压力不减。上周，受端午节假期影响，钢材表观需求大幅下降，钢联五大品种库存止降转增。而本周，库存延续累增，淡季特征明显，昨日建筑钢材成交量再度回落至12.42万吨低位。钢谷网建筑钢材表观消费量回落明显，找钢网建材及热卷表观消费虽有回升，但社会库存则小幅累积。钢联数据显示，本周五大主要钢材品种总库存共增加20.4万吨至1601.16万吨，产量回落4.02万吨，表观需求继续下降20.4万吨。至此，这一轮长达4个月的钢材降库周期确定可以宣告结束。

铁矿石

短期宏观面临压力，美联储加息概率提高，叠加基本面弱势，铁矿石高位回调。近期中高品矿性价比提升、主流矿销售状况较好，高汇率为铁矿整体带来了强有力的支撑。矿石供给量短期内受影响较多，港口小幅降库，且刚性需求及补库需求让铁矿石基本面强于成材，钢厂利润有进一步被侵蚀空间。

双焦

双焦震荡运行 ，出现回落走势。焦炭供给端，焦企低利润，但开工动能尚可，本周Mysteel调研焦企开工率周环比小幅反弹。需求方面，钢厂铁水产量走平，短期高铁水支撑炉料消耗，但淡季背景下，成材压力不减，钢厂按需采购为主。部分地区焦炭首轮提涨落地。

焦煤国内煤矿开工整体保持稳定。进口方面，汾渭数据显示甘其毛都口岸日均通关车数在千车水平，海运煤整体成交偏弱。本周焦企开工率小幅反弹，短期焦煤消耗量有支撑，但低利润下下游采购积极性一般，现货市场成交情绪回落。

铜

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中国5月CPI回升至0.2%，PPI跌幅扩大至4.6%。美国股债“脱节”愈演愈烈，美联储议息会议前市场波动或加剧。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。

铝

美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍

当前镍价下方面临电积镍成本支撑，上方有新增供应压力，多空交织下以区间波动为主。宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕

7月11日，生意社豆粕基准价为4162.00元/吨，与本月初(3956.00元/吨)相比，上涨了5.21%。

7月10日大豆港口分销价格5200元/吨，较上6月1日报价5060元/吨，上涨140元/吨。

2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%。

截止到2023年第25周末，豆粕库存量为73.4万吨，较上周的61.0万吨增加12.4万吨，环比增加20.31%。

据Wind数据，截至7月10日，全国进口大豆港口库存为696.294万吨，7月3日为687.624万吨，环比增加8.67万吨

2023年1月至5月中国大豆进口量为4230万吨，同比增长11.2%。其中从巴西进口大豆2015万吨，接近去年同期的2047万吨。

美国农业部USDA周五公布，美国2023年大豆种植面积预估为8350.5万英亩，市场此前预估为8767.3万英亩，2022年实际种植面积为8745万英亩。

棕榈油

7月11日，生意社棕榈油基准价为7690.00元/吨，与本月初(7578.00元/吨)相比，上涨了1.48%。

7月10日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7970元/吨较6月1日报价6940元/吨上涨1030元/吨。

7月4日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为54.90万吨，较6月27日库存49.9万吨增加5万吨。

据船运调查机构ITS数据，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为35.48万吨，上月同期为29.60万吨，环比增加19.88%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2023年6月棕榈油产量环比减4.6%至144.78万吨（上月152，去年同期155）；进口13.53万吨（上月8.1，去年同期5.92）；出口环比增加8.59%至117.17万吨（上月108，去年同期119）；库存环比增加1.92%至172.06万吨（上月169，去年同期166）。

印尼经济协调部官员表示，7月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为747.23美元/吨，高于6月下半月的723.45美元/吨。

生猪

据国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，相当于4100万头正常保有量的104%，环比减少0.6%。

据养猪数据中心统计显示，7月11日现货生猪（外三元）报价14.12元/公斤，较前一日报价下跌0.03元/公斤。

白糖

7月11日，生意社白糖基准价为7128.00元/吨，与本月初(7150.00元/吨)相比，下降了-0.31%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。

截至6月15日，2023/24年度巴西糖产量达到952.8万吨，同比增长32.1%。4月26日巴西政府预测机构CONAB称2023/24年度巴西糖产量将达到3800万吨，同比增长4.7%。

棉花

7月11日，生意社皮棉基准价为17380.83元/吨，与本月初(17245.67元/吨)相比，上涨了0.78%。

据Mysteel调研显示，截止7月7日，棉花商业总库存217.43万吨，环比上周减少10.42万吨（降幅4.57%）。其中，新疆地区商品棉136.70万吨，周环减少8.97万吨（降幅6.16%）。内地地区商品棉52.8万吨，周环比减少1.62万吨（降幅2.97%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

玉米

7月11日，生意社玉米基准价为2781.43元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，上涨了0.78%。

截止6月29日，据同花顺数据显示南北港口总库存169万吨，较上周库存198万吨减少29万吨，环比减少15%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

IGC预测2023/24年度全球玉米产量为12.11亿吨，较5月18日的预期值调低600万吨。其中美国玉米产量预计为3.734亿吨，低于之前预测的3.818亿吨。调低后的玉米产量仍然高于2022/23年度的11.56亿吨。

原油

国际原油期货周二收涨，美元走低以及今年全球原油供不应求的预测报告，令油价得到支撑。多位美联储官员周一表示，联储可能需要进一步加息以降低通胀，但当前的货币政策紧缩周期距离结束越来越近，以上发言拖累美元指数触及两个月最低位。美国能源信息署（EIA）的一份月度报告预测今年全球原油将供不应求，这与此前的预测相反。报告称，石油输出国组织及其盟友（OPEC ）及非OPEC 国家的石油产量小幅下降，将使全球供应量略低于需求。EIA预计，2023年全球石油产量将从2022年的9,990万桶/日增至1.01亿桶/日，2024年将增至1.026亿桶/日。2023年全球需求将从2022年的9,940万桶/日增至1.012亿桶/日，2024年将增至1.028亿桶/日。

PTA

近期市场价格偏强震荡，加工费低位收紧。出行旺季叠加美国部分经济数据良好，成本支撑存在，叠加聚酯刚需强劲，TA供应收窄缓和供需压力，市场价格上涨。周期内产油国进一步释放积极信号，国际原油价格上涨，成本侧支撑强势，PX近期震荡偏强；而PTA来看，供应端预期外检修引发供应收缩，短线供需良好，关注外围及成本支撑，预计市场价格易涨难跌，低位支撑明显。

乙二醇

近期中科炼化、陕西渭河彬州停车以及部分装置负荷降低等因素影响，开工率从高位出现回落，但进口情况来看，经历了上半年低进口状态后，预计下半年将出现恢复，因此供应增加趋势或在7-8月份集中体现，远期供应压力未显著减轻。近期，乙二醇上游原料出现明显回升走势，在原油带动下，石脑油、乙烯均从底部出现反弹走势，煤制原料也从低位开始反弹，但乙二醇成本逻辑影响有限，跟涨乏力。原料端的上移，使的乙二醇现金流再度走弱，部分装置在成本压力下，减产或者转产意向或再度提升，开工率未来向上空间已经有限，需求端来看，随着金九银十传统旺季的接近，出现明显变化的机率较大小，因此，供需结构利空预期或将弱化，乙二醇下档支撑较为明显，经过一段时间的横盘整理后，有望扭转目前颓势。

甲醇

近期甲醇市场震荡整理运行为主。国际装置动态已基本落地，对市场影响减弱，交易逻辑回归国内市场基本面变动。本周西南地区部分装置停车或降负，但西北及河南地区部分装置存开车计划，市场供应存增量预期，市场心态偏弱，贸易商操作较为谨慎，内地出货一般，港口地区提货也有明显缩量，但因整体外轮显性卸货量不高，港口库存窄幅波动。近2周沿海甲醇市场表观消费下降明显，下周外轮卸货计划总量不低，显性、非显性卸货体量均较大，预计下周甲醇港口库存或继续累库，累库力度由卸货速度决定。

天然橡胶

近期天然橡胶市场消息面再次炒作，胶价向上探涨。市场消息面轮/收储炒作升温，再次提振胶价。国内外主产区本周降雨增多，干扰收胶工作，新胶提量偏慢，叠加社会库存趋于降库，库存拐点出现支撑市场看多情绪。下游轮胎企业正值季节性渠道去库，对原材料采购预期不强。整体来看，供需博弈下，市场出现小幅好转，胶价向上修复反弹。短期天然橡胶市场在消息面提振下，或维持偏强震荡。国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但估值仍处高位，短时下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑，天然橡胶市场在维持偏强震荡的同时，谨防冲高回落风险。

玻璃

近期浮法玻璃现货市场价格一路下滑，在价格优势明显的情况下，部分区域企业出货整体较好，产销较高。近日河北沙河企业纷纷提涨，但因整体需求尚显疲弱，终端资金回款迟缓，加上南方还处于梅雨季，下游接货情绪整体谨慎，加上部分区域前期点火的产线近日纷纷出产品，供应上逐渐增加，同时浮法玻璃部分原料、燃料价格延续弱势，成本支撑不足一定程度上抑制了浮法玻璃价格反弹。近期个别区域价格、库存双低，加上受部分业者情绪带动下，有企业存提涨现象，短期内产销较好，但近期随着浮法玻璃供应面的不断增加，供需博弈明显，多数区域下游采购积极性不高，短期浮法玻璃价格或延续震荡。