纸浆期货高位偏强运行 成品纸整体依然较弱

【行情复盘】

期货市场：纸浆期货主力合约夜盘高位偏强运行。

现货市场：期货主力合约价格偏强运行，业者低价惜售，适当提涨现货报盘。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，银星5400元/吨，月亮5500元/吨。

【重要资讯】

双胶纸市场持稳运行。纸厂方面暂无更多调整动向，部分中小厂家近期亦有适量订单跟进，整体心态稍有支撑。经销商环节出货仍显一般，本册类需求放量平平，社会面订单起色不大。印厂维持理性补库，操作较为谨慎。铜版纸市场延续平稳状态。近期市场波动不明显，经销商出货方面仍显一般，整体暂乏明显增量，需求支撑平平。纸厂延续稳盘为主的策略，盈利水平不高的情况下，短期暂乏继续下调价格的意愿。

【交易策略】

纸浆期货继续上涨，现货针叶浆部分跟涨，针叶浆含税价格5250-5500元，阔叶浆持稳，含税价格4250-4350元，加拿大主港温哥华、鲁珀特王子港因港口工人劳资纠纷自7月1日至今歇工，Canfor宣布自7月13日起北木Northwood减产，停机在歇工期间持续，预计每周减产11000吨，供应减量对盘面产生明显提振。

近期期货价格的上涨刺激了漂针浆的销售，据消息，部分卖家将加拿大NBSK价格下调至640-650美元/吨，随即售空，随后加拿大NBSK攀升至650-660美元/吨，北欧NBSK价格为630-650美元/吨。

阔叶浆方面，继Suzano提涨后，其他供应商也纷纷跟涨，但价格仍在谈判之中。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。

数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。

国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。

综合看，北木停产，加拿大港口罢工持续时间需继续跟踪，汇率贬值对以进口为主的木浆价格偏利多，参考近期加拿大针叶浆成交价格，对应盘面价大概在5300-5400元/吨，其中包括了100元的汇率贬值影响，但国内成品纸市场表现依然较弱，白卡纸涨价仍在落实之中，因此盘面平水外盘美元价格后，终端消费还难以支撑价格继续上涨，供应端事件更为明朗前，暂时观望，激进者轻仓空配。

（来源：方正中期期货）