工业硅：随套利空间打开 期价回落

【现货】7月18日，据统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价12900元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价12950元/吨，环比下跌50元/吨。华东Si4210工业硅市场均价14300元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14750元/吨，环比不变。不通氧553#硅价受大厂通氧553#报价冲击较多，铝厂近期多采购大厂低价货源补充库存，小厂不通氧553#在价格坚持的情况下，出货更趋不畅，成交连日冷淡。

【供应】据统计6月中国工业硅产量在26.5万吨，环比减少0.6万吨降幅2.3%，同比减少4.3万吨降幅高达14%。2023年1-6月份累计工业硅产量在169.3万吨，同比维持增加在3.7%，但增幅减少明显。进入7月份，产量增量主要来源于云南6月底及7月初复产产能释放，四川虽处于丰水期，但雨水少电力供应紧张，产量预期恢复并不乐观，新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，疆内其余部分硅企有增产计划，其余小产区7月份鲜有明确开工意向，结合各地区增减不一的开工情况，预计7月份产量环比小增但增幅较为有限。

【需求】从多晶硅方面来看，多晶硅价格有所企稳，在下游装机量依旧向好的情况下，组件价格近日短期企稳，采购需求将陆续启动，部分优质多晶硅料价格甚至出现反弹，市场预期价格小幅上升。从有机硅方面来看，部分装置重启导致供应增多，但缺乏需求端的有效配合，部分地区有机硅库存累积增加。整体需求未见明显好转，短期依然较为弱势。从铝合金和出口角度来看，6-8 月份为铝合金传统淡季，出口尚未有明显好转，但预期环比将逐步恢复。

【库存】据统计，7月14日金属硅三地社会库存共计19.4万吨，较上周环比增加0.9万吨，广东、江苏等地库存增量最多。交割日期临近交割仓库存有继续增加预期，预计下周社会库存维持增量。截至7月18日，广期所工业硅仓单6458手，环比增加360手。

【逻辑】从基本面来看，目前工业硅供需双弱，基本面弱势仍为扭转，随着期现套利窗口打开，盘面价格有所回落，在价格跌至行业部分企业成本线后，预计工业硅将震荡筑底，关注需求恢复的情况以及供应端的的或有扰动

【操作建议】观望

【短期观点】中性

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。