沪锡价格高位走弱 镍价处于电积镍成本线附近

铜：

隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.34%至8432.5美元/吨；SHFE铜上涨0.13%至68560元/吨。升贴水方面，7月19日LME铜0-3月贴水回升0.8美元/吨至27.21美元/吨；昨日国内平水铜下降85元/吨至升水105元/吨。宏观方面，美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%，销售数据表现不佳市场更加笃定美联储7月之后结束加息周期，另外耶伦表示劳动力市场降温及企业利润率下降对通胀下降起到作用，同时指出美国将避免陷入衰退；国内方面，昨日国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》得到广泛关注，有利于市场情绪。库存方面，LME库存增加125吨至59325吨；沪铜仓单减少228吨至35783吨；BC铜仓单维持在7049吨。需求方面，铜价下跌令下游逢低补库，现货成交有所转暖。当前国内市场情绪仍然偏弱，海外也面临美联储议息压力，铜价继续呈现回调之势，目前下游接货回暖，支撑升贴水偏强，但当前铜价关键点仍在于宏观情绪。

氧化铝&电解铝：

隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2846元/吨，涨幅1.03%，持仓增仓5155手至110693手。沪铝震荡偏强，AL2308收于18280元/吨，涨幅0.38%。持仓增仓706手至17.93万手。现货方面，氧化铝综合价格上涨2元/吨至2833元/吨。铝锭现货贴水50元/吨转至升水10元/吨，佛山A00报价18200元/吨，对无锡A00贴水140元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，包头新疆广东南昌无锡上调20-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调220元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。近期海外通胀改善和原油走高，叠加四川高温限电带动起铝价出现新的反弹节奏，现货高升水格局逐步回归贴水。云南正在进行的复产和四川可能存在的减产有望同步进行，最终供给增量或低于市场原有预期。国内铝水比例下降，巩义等仓库转运至华南到货后，铝锭去库转为累库。待这一波冲击落实和消化后有望回归弱势，后续仍需关注四川限产具体进展。

镍&不锈钢：

隔夜LME镍跌1.37%，沪镍涨0.23%。库存方面，昨日LME镍库存增加636吨至37560吨；国内SHFE仓单减少427吨至1992吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加150元/吨至2950元/吨。消息面，数据显示，全球镍市场5月份供应过剩11，900吨，去年同期为供应过剩13，900吨；2023年4月市场供应过剩18，800吨。淡水河谷发布第二季度财报，其中镍产量同比增长8%。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比上升3.02%至101.22万吨，受到市场供应增加叠加需求处在淡季，市场情绪一般，不锈钢社会库存累库。新能源汽车方面，7月三元需求预计有所走弱，7月预计中国三元前驱体产量预期为6.7万吨，环比下跌9%，同比下跌3%。镍价处在电积镍成本线附近，短期内或偏震荡。

锡：

沪锡夜盘主力跌1.30%，报229450元/吨，上期所注册仓单减少70吨至8746吨。LME锡跌1.99%，报28130美元/吨，LME锡库存4610吨，持平。现货市场，小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差-340元/吨，09-10价差+180元/吨，内外比价至8.15。锡价高位走弱，下游采购情绪有所好转，且价格走低后部分贸易商逢低备货囤货，综合来看市场交投略有好转。

锌：

沪锌主力跌0.05%，报20155元/吨，上期所注册仓单减少371吨至2.093万吨。LME锌跌1.25%，报2362.0美元/吨，锌库存90825吨，增加10450吨。上海0#锌今日对2308合约报升水160-170元/吨，对均价贴水5~10元/吨；广东0#锌对沪锌2309合约升水225-235元/吨左右，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对2308合约报升水100-140元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。08-09价差+85元/吨，09-10价差+120元/吨，内外比价至8.5。锌价高位震荡，下游拿货情绪低迷，现货升水淡季逐步回落。短期内国内锌锭供应平稳，变量取决于需求，而目前锌需求淡季不淡，短期预计下跌空间有限，后续预期以震荡盘整为主。

（来源：光大期货）