7月20日期市早报：金价有望被推高至2000美元以上 白银连续强势突破100日均线

有色早评

【沪铝】

基本面：7月19日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,300元/吨，较上一交易日减少70元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,620元/吨、18,320元/吨、18,290元/吨。7月19日，电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近，较上一交易日下跌50元/吨。7月14日，上海期货交易所电解铝库存为107,762吨，较上一周增加5,743吨。7月18日，LME铝库存为517,400吨，较上一交易日减少3,400吨，注销仓单占比为45.98%。

后市展望：欧美国家紧缩政策可能再起，美联储7月进一步加息概率增加。四川电网用电负荷创新高，当地电解铝企业可能出现减产动作。目前仍处于消费淡季，铝型材及铝板带加工厂订单不足。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：7月19日，长江有色市场1#铅平均价为15,650元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,425元/吨、15,500元/吨。7月19日，1#铅升贴水维持在贴水-235元/吨附近，较上一交易日维持不变。7月18日，LME铅库存为49,025吨，较上一交易日增加600吨，注销仓单占比为4.39%。

后市展望：再生铅产量小幅下降，原生铅开工率变化不大。LME铅库存持续累库，铅锭出口可能转弱。铅蓄电池开工率有所改善，需求可能逐步改善。铅价或以震荡运行为主。

操作建议：观望为宜。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2309合约上涨1.52%，棕榈油P2309合约上涨0.84%，菜油OI2309合约上涨0.32%。

基本面：我国6月进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）76.1万吨，高于5月份的64.6万吨，同比增加50.7万吨；1-6月累计进口449.6万吨，同比增加261.5万吨，增幅139%。2022/23年度（10/9）迄今进口729.3万吨，同比增加330.5万吨，增幅82.9%。国家粮油信息中心7月预计2022/23年度我国食用植物油进口958万吨，同比增加279万吨。

后市展望：近期植物油价格高位震荡，受主产国干旱影响菜籽预期减产，美豆天气炒作升温，种植面积下调叠加天气风险，给油脂带来成本支撑，油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡上扬，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.79%，以4155元/吨报收。

基本面：美湾大豆(10月船期) C&F价格592美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格593元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格587美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。

后市展望：美豆天气炒作再度升温，豆粕期货强势上涨再创反弹新高，豆粕期货市场有望维持震荡上扬格局。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金窄幅震荡收十字星，收报1980.4美元/盎司；

宏观面：美国商务部周三表示，经季节性因素调整后，美国上月新屋开工年率下降8%，为143万套。该数据弱于预期，经济学家原本预计下降至148万套。与此同时，5月份的数据从之前报告的163万套下调至156万套。房地产市场是美国经济活动的重要贡献者，疲弱的建筑数据可能会加剧人们对美国将在今年年底前陷入衰退的担忧。；该报告还强调了未来可能出现的疲软，因为营建许可数量的下降幅度大于预期。数据显示，营建许可总数下滑3.7%至144万套，前值149.1万套。经济学家预计，6月营建许可数为149万套，与上月持平。与2022年6月相比，今年的授权许可证数量下降了15%以上。下周的美联储政策会议可能为金价后续走势定调。投资者将密切关注，试图判断最新一批美国经济数据是否促使美联储大幅改变进一步升息计划。目前市场预计美联储将在7月26日将指标隔夜利率上调25个基点，且这将是当前紧缩周期的最后一次加息。美联储会议后，如果市场相信美联储将不再维持极端鹰派的立场，金价可能被推高至2000美元以上。

基本面：7月19日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为913.8吨，较上一日增加1.8吨。

操作建议：美国6月的通胀数据的走低和零售数据的疲软提振了金价，市场对黄金持看涨情绪。目前关注COMEX8月黄金能否站稳1980美元（此处为8月合约的100日均线价位和6月中上旬的盘整区间上沿），如能则看向2000美元。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银上涨了0.37%，收报25.35美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：7月18日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14179.31吨，较上一日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：期银短线涨势猛烈，上周期银连续强势突破100日均线和前高24.6美元，周五在期金下跌的情况下期银依旧收涨，说明白银短线看涨情绪浓厚并更甚于黄金。但日线图上的RSI指标已进入超买区间，提示其短线可能有回调风险。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：市场关注中国经济政策，国际油价反弹，美原油主力合约再次站上75美元上方。

宏观面及基本面：路透社援引数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya的话说，能源交易商预计：“随着俄罗斯发货量下降，以及中国准备为家庭提供更多支持， 石油市场将保持紧张。”美国方面，6月份美国零售额增幅低于预期，提振了人们对美联储将在7月25日至26日的会议上加息25个基点后停止加息的预期。基本面方面，欧佩克及其减产同盟国减产导致供应紧张的气氛仍然支撑石油市场。总部设在沙特首都利雅得的“联合组织数据倡议(JODI)”平台数据显示，5月份沙特阿拉伯原油日均出口量693万桶,比4月份减少38.8万桶。这是今年以来沙特阿拉伯原油日均出口量首次降至700万桶以下。

后市展望：美联储加息周期大概率已近尾声，利好原油。并且基本面也在支持原油。

操作建议： 激进投资者原油多单可考虑继续持有。稳健投资者可待原油回落调整后，考虑做多。    

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续反弹，塑料2309上涨0.62%，PP2309上涨0.89%。

基本面：PE方面，需求淡季接近尾声，部分下游产品如包装膜等品类需求预期向好，但供应端国内前期检修装置计划逐步完成，供应量有增加的预期，供需博弈仍旧明显。预计聚乙烯现货价格维持震荡走势。

PP方面，近期检修装置增多，叠加市场处于新增扩能空窗期，供应压力不大，上游石化厂家价格多数维持稳定，终端企业开工仍然偏低，短期内难有明显好转，淡季情况下市场交投清淡，预计聚丙烯市场区间整理。

后市展望：宏观面改善有利于聚烯烃反弹，但是基本面偏弱仍制约反弹高度。

操作建议：聚烯烃多单可考虑继续持有。

黑色系早评

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2310 上涨0.51%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量276.06万吨，环比下降1.14万吨，钢厂库存203.64万吨，环比上升6.88万吨，社会库存558.01万吨，环比上升3.05万吨。钢材五大品种周度产量932.58万吨，环比下降4.14万吨，两库库存合计1158万吨，环比上升4.86万吨。

核心观点：目前黑色板块整体呈中线震荡反弹走势

交易策略：建议rb2310多单中线轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌0.6%，焦煤2309上涨3.05%、焦炭2309上涨1.71%。

基本面：我的钢铁网数据显示，7月10日-7月16日当周全球铁矿石发运总量2821.0万吨，环比增加18.2万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。7月14日，全国45个港口铁矿库存为1.25亿吨，环比下降143.39万吨，焦煤港口库存212万吨，环比下降15.3万吨。

核心观点：黑色板块总体处于反弹之中 

交易策略：建议中线震荡偏多对待