7月21日期市导读：铝价以震荡趋势为主 铅价或以震荡运行为主

【原油早评：】

行情回顾：美国原油库存降幅低于预期，国际原油小幅回落，美原油主力合约仍在75美元上方运行。

宏观面及基本面：美国能源信息署数据显示，截止2023年7月14日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.04179亿桶，比前一周下降70.7万桶；美国商业原油库存量4.5742亿桶，比前一周下降70.8万桶；美国汽油库存总量2.18386亿桶，比前一周下降106.6万桶；馏分油库存量为1.18194亿桶，比前一周增长1.4万桶。但是，美国汽油需求和馏分油需求增加。美国能源信息署数据显示，美国石油需求总量日均2076.7万桶，比前一周高206.7万桶；其中美国汽油日需求量885.5万桶，比前一周高9.9万桶；馏分油日均需求量366.9万桶，比前一周日均高70.0万桶。

后市展望：美联储加息周期大概率已近尾声，利好原油。并且基本面也在支持原油。

操作建议： 激进投资者原油多单可考虑继续持有。稳健投资者可待原油回落调整后，考虑做多。

【塑料及PP早评】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续反弹，塑料2309上涨0.62%，PP2309上涨0.89%。

基本面：PE方面，两油聚烯烃库存63万吨，较昨日降2万吨，供应压力减小；需求方面，工厂订单虽缓慢增长，但短期内难以放量，预计聚乙烯美金市场价格将震荡盘整。

PP方面，近期检修装置增多，叠加市场处于新增扩能空窗期，供应压力不大，上游石化厂家价格多数维持稳定，终端企业开工仍然偏低，短期内难有明显好转，淡季情况下市场交投清淡，预计聚丙烯市场区间整理。

后市展望：宏观面改善有利于聚烯烃反弹，但是基本面偏弱仍制约反弹高度。

操作建议：聚烯烃多单可考虑继续持有。

有色早评

【沪铝】

宏观面：财政部数据显示，2023年1-6月，国有土地使用权出让收入18687亿元，同比下降20.9%。

基本面：7月20日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,280元/吨，较上一交易日减少20元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,620元/吨、18,320元/吨、18,290元/吨。7月20日，电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近，较上一交易日维持不变。7月19日，LME铝库存为514,300吨，较上一交易日减少3,100吨，注销仓单占比为46.25%。

后市展望：欧美国家紧缩政策可能再起，美联储7月进一步加息概率增加。四川电网用电负荷创新高，当地电解铝企业可能出现减产动作。目前仍处于消费淡季，铝型材及铝板带加工厂订单不足。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：7月20日，长江有色市场1#铅平均价为15,700元/吨，较上一交易日增加50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,425元/吨、15,500元/吨。7月20日，1#铅升贴水维持在贴水-240元/吨附近，较上一交易日减少5。7月19日，LME铅库存为50,350吨，较上一交易日增加1,325吨，注销仓单占比为4.27%。

后市展望：再生铅产量小幅下降，原生铅开工率变化不大。LME铅库存持续累库，铅锭出口可能转弱。铅蓄电池开工率有所改善，需求可能逐步改善。铅价或以震荡运行为主。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金下跌0.44％，收报1972美元/盎司；

宏观面：昨日美国公布的初请失业金数据意外下降，美国截至7月15日当周初请失业金人数经季调后减少9000人至22.8万人，低于市场预期24.2万人，为5月份以来的最低水平。该数据公布后，美联储在市场普遍预期的下周升息25个基点后继续加息的可能性小幅上升。联邦基金期货交易员预计，美联储将再加息34个基点，高于周三加息32个基点的预期。

基本面：7月20日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为913.8吨，较上一日持平。

操作建议：昨日COMEX黄金从1980美元小幅回落，日线图相对强弱指标脱离超买区间。接下来至下周美联储议息会议前其走势更大可能是窄幅横盘整理。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银跌破25美元，下跌了1.72%，收报24.95美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：7月20日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14099.4吨，较上一日减少34.2吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：昨日COMEX期银价格回调，日线图上的RSI指标已脱离超买区间，接下来至下周美联储议息会议前其走势更大可能是窄幅横盘整理。

黑色系早评

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2310 上涨1.37%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，本周螺纹钢周度产量278.8万吨，环比上升2.74万吨，钢厂库存202.28万吨，环比下降1.36万吨，社会库存568.28万吨，环比上升10.27万吨。钢材五大品种周度产量939.16万吨，环比上升6.58万吨，两库库存合计1619.42万吨，环比上升0.44万吨。

核心观点：目前黑色板块整体呈中线震荡反弹走势

交易策略：建议rb2310多单中线轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨1.74%，焦煤2309上涨4%、焦炭2309上涨2.41%。

基本面：我的钢铁网数据显示，7月10日-7月16日当周全球铁矿石发运总量2821.0万吨，环比增加18.2万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。7月14日，全国45个港口铁矿库存为1.25亿吨，环比下降143.39万吨，焦煤港口库存212万吨，环比下降15.3万吨。

核心观点：黑色板块总体处于震荡反弹之中 

交易策略：建议中线震荡偏多对待

 农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2309合约以8252元/吨报收，上涨1.68%，棕榈油P2309合约以7756元/吨报收，上涨0.84%，菜油OI2309合约以9850元/吨报收，上涨0.32%。

基本面：据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为754214吨，上月同期为632345吨，环比增加19.27%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为687098吨，上月同期为624306吨，环比增加10.06%。

后市展望：近期植物油价格高位震荡，受主产国干旱影响菜籽预期减产，美豆天气炒作升温，种植面积下调叠加天气风险，给油脂带来成本支撑，油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡上扬，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.23%，以4188元/吨报收。

基本面：因炎热干燥的天气预报引发了市场对美国中西部大豆作物的担忧，大豆期价连续第五天上涨，盘中一度创下一个多月来的最高水平，不过巴西大豆出口庞大及新豆种植增加预期限制其涨幅。

后市展望：美盘大豆走强带动进口大豆成本跟随上涨，加之国内生猪存栏同比增加并达到43000万头，且水产旺季对豆粕替代菜粕进入水产料使用的需求增加，整个饲料养殖企业对豆粕整体需求数量较大且前景良好，豆粕期货市场有望维持震荡上扬格局。

操作建议：观望为宜。