沪铜期货区间震荡整理 房地产投资低位运行

合约走势及成交情况

本周沪铜震荡，7月17--7月21日，沪铜指数总成交量70.5万手，较上周减少16.6万手，总持仓量45.5万手，较上周减仓3.4万手，沪铜主力震荡，主力合约收盘价68720，与上周收盘价下跌0.82%。

宏观面

7月17日，数据显示，今年上半年，国内生产总值（GDP）593034亿元，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。分产业看，第一产业增加值30416亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值230682亿元，增长4.3%；第三产业增加值331937亿元，增长6.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。

上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%，高于前值3.5%。工业生产稳步恢复，装备制造业增长较快，能源绿色化发展步伐加快，新材料、智能产品快速扩张，新能源汽车产量继续高速增长。

上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%（按可比口径计算）。其中，民间固定资产投资128570亿元，同比下降0.2%。固定资产投资持续增长，工业、基建保持稳健增长，高技术产业投资较快增长。

二季度，全国工业产能利用率为74.5%，比一季度上升0.2个百分点。分三大门类看，二季度，采矿业产能利用率为74.8%；制造业产能利用率为74.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为71.4%，其中，有色金属冶炼和压延加工业为80.3%。

上半年，中国经济整体上呈现回升向好态势。从下阶段情况看，尽管外部环境更趋复杂严峻，国内经济发展也面临压力，但我国经济长期向好基本面没有改变，韧性强、潜力大、活力足的特点也没有改变，随着促进发展的积极因素累积增多，经济有望继续恢复向好。

铜矿供给平稳，TC维持高位

据数据库显示，2023年6月我国铜矿砂及其精矿进口量212.5万吨，与去年增长持平；1-6月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1343.5万吨，同比增长7.9%。

目前看，2023年，铜矿仍将维持较为充裕状态，且产出增量可能较去年进一步抬升。从目前头部矿企的产量指引来看，前30家企业2023年铜矿产量在1600万吨左右，同比增长7.3%，或为2015年以来最快增速。而根据ICSG公布的1—4月份全球铜矿产量情况来看，仍保持乐观增长。从资本开支的角度来看，2016年以后铜矿企业明显偏谨慎，资本支出增长幅度明显减弱，但在近几年仍有一定的增加。

房地产数据低位盘整

上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。

目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。

三、后市行情研判

宏观面，我国二季度GDP同比增6.3%，6月社会消费品零售增长3.1%，规模以上工业增加值增4.4%，上半年房地产开发投资同比降7.9%，固定资产投资同比增3.8%、上半年中国经济整体上呈现回升态势。从下阶段情况看，尽管外部环境更趋复杂严峻，国内经济发展也面临压力，但我国经济长期向好基本面没有改变。

基本面，供给端，6月我国铜矿砂及其精矿进口量212.5万吨，与去年增长持平，1-6月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1343.5万吨，同比增长7.9%，供给平稳。需求端，目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。

技术面看，23年初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头行情，春节假期后冲高回落，2月中旬开始盘面大幅震荡，3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡，3月底开始沪铜围绕60日均线震荡，4月底沪铜在均线下方震荡运行，5月初沪铜开始弱势下跌，到5月底最低下探到62500后开始反弹，近期主要在67000--70000区间震荡整理。

（来源：和合期货）