氧化铝盘面价格或有反弹 近期进口矿状态偏紧

【行情复盘】

氧化铝主力合约AO2311低开高走，震荡偏强，报收于2879元/吨，环比上涨0.38%。夜盘震荡整理。氧化铝现货均价为2837.5元/吨。

【重要资讯】

上游方面，2023年6月氧化铝进口量4.38万吨，同比减少68.3%，环比减少61.5%。2023年1-6月累计进口75.9万吨，同比减少14.3%。2023年6月氧化铝出口量7.55万吨，同比减少60.1%，环比减少31.5%。2023年1-6月累计出口56.4万吨，同比减少0.5%。

下游方面，据调研统计，2023年6月（30天）全国铝杆总产量35.27万吨，环比5月（31天）减少了0.41万吨，降幅1.15%。国内6月铝杆开工率为60.67%，5月开工率为61.38%，环比下降0.71%，基本持稳。预计今年下半年铝杆供应端有进一步提升空间。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同期相比下滑3.4个百分点。

库存方面，7月20日，据统计国内电解铝锭社会库存55.5万吨，较上周四库存上升0.1万吨。

【交易策略】

从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。

国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存小幅增加。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。而经历了快速上涨后盘面有一定回调预期，可考虑适量逢高沽空。

（来源：方正中期期货）