供应端复产形成压制 铝价预计维持偏弱震荡走势

7月26日沪铝期货最新消息：沪铝主力合约开盘18395报元/吨，今日盘中最高触及18435元/吨，最低下探18300元/吨；截止目前来看，沪铝主力合约涨幅达0.03%，报元18335/吨。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。

【行情回顾】

7月25日，沪铝期货主力合约收涨0.71%至18400.0元，当日最高价报18425.0元，最低价报18225.0元，持仓量：+40046手至256228手。

截至下午15:00收盘，沪铝期货资金整体流入2.92亿元。

【机构观点】

兴证期货：昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，据SMM，2023年6月份国内电解铝产量336.6万吨，同比增长0.14%。6月份国内电解铝日均产量环比增长207吨至11.22万吨左右。1-6月份国内电解铝累计产量达2010.8万吨，同比累计增长2.81%。需求端，6月份国内铝棒出货不畅及加工费弱势运行等原因一直，国内铝棒等铝初加工产品开工率下滑，国内电解铝企业铝水比例下降，6月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%左右。7月14日当周，铝型材开工率62%，周环比-0.5个百分点；铝板带开工率74.4%，周环比持平；铝线缆开工率57.8%，周环比持平。建筑铝型材订单下滑，光伏用型材产品积压，新增订单下滑。库存方面，截止7月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.5万吨，较上周四库存下降0.9万吨，较2022年7月历史同期库存下降12.6万吨，仍继续位于近五年同期低位。综合来看，供应端复产对铝价形成压制，后续预计铝价将维持偏弱震荡走势。

东方汇金：美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。