7月27日期市早参：PTA价格暂维持震荡趋势 乙二醇高位震荡的机率较大

贵金属

美国7月Market PMI数据良莠不齐，制造业意外回暖，但服务业显著回落，另一方面欧元区则全线走疲，欧元下挫一定程度支撑美元，同时美债收益率表现坚挺，贵金属继续受到压制。随着美联储利率决议临近，市场关注相关政策信号，整体情绪保持相对谨慎，金银波动幅度暂时有限。而当前市场几乎完全定价7月加息风险，本周欧美央行将公布议息结果，关注结果公布后金价能否恢复涨势，需要注意的是，虽然9月继加息概率目前并不高，但通胀水平仍未达目标下也存在一定不确定性，市场会不会出现类似2022年度7-9月份的行情需要关注。

螺纹

螺纹窄幅震荡趋势不改，供需矛盾不突出，短期仍然偏强走势。宏观方面，中共中央政治局召开会议，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，市场对政策预期总体乐观。供需方面，我的钢铁发布螺纹周产量及库存数据，螺纹产量回升2.74万吨至278.8万吨，同比增加48.51万吨；社库环比增加10.27万吨至568.28万吨，同比减少114.38万吨；厂库环比减少1.36万吨至202.28万吨，同比减少79.47万吨。本周螺纹表观消费量环比增加3.76万吨至269.89万吨，同比减少34.8万吨。螺纹周产量小幅回升，库存连续第四周增加，表需仍处于低位，数据表现一般。

铁矿石

铁矿石前高附近维持窄幅震荡，部分钢厂接到平控政策，短期波动或加剧。宏观方面，中共中央政治局召开会议，基调较为积极，虽然当前对于政策端发力预期较强，但后续各项政策的具体落地和兑现仍需观察。供需层面，铁水方面，244.27万吨/天，降0.11万吨/天。河北与山东常规性检修，此外四川地区因大运会部分高炉停产检修，预计下周铁水大概率仍会小幅回落。

双焦

双焦盘面短线偏强震荡运行，市场变化较快。宏观利好支撑钢价，为原料提供一定空间，虽然焦炭三轮提涨仍在博弈中，但焦煤成交活跃，价格持续向上，焦企亏损情况下加大限产幅度，供需格局延续偏紧，期价延续偏强运行。焦煤主力突破前高，焦炭也刷新逾3个月高位。粗钢压减政策频频传出，虽然市场传闻天津、邯郸等地钢厂均已接到平控口头通知，但目前钢厂尚有利润的情况下，减产意愿整体不强，铁水尚能保持在244万吨相对高位，短期对双焦需求有较强的支撑。另外，随着原料煤价格持续走高，焦企入炉煤成本不断攀升，多数焦企已然陷入亏损，加之环保因素持续干扰，个别企业已经开始计划加大限产幅度，焦炭供应吃紧，焦企焦炭库存几无。短期焦炭供需格局延续偏紧态势，焦炭市场继续偏强运行。港口焦炭现货暂稳运行，贸易集港情况较好。

焦煤方面，因事故安全检查以及更换工作面停产的煤矿已有部分复产，产量小幅回升，炼焦煤供应紧张局面有所缓解。但是，受宏观利好及下游焦钢企业对原料煤需求稳定等因素，市场虽对高价煤存恐高心理，但成交依旧活跃，市场贸易氛围不减，中间环节仍在积极拿货，叠加下游焦企受原料端成本较高，三轮落地预期走强，提振焦煤市场信心，近两日线上竞拍成交价格仍在向上探涨。

铜

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中共中央政治局召开会议，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，市场对政策预期总体乐观。美联储7月加息概率较大。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　 

铝

美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍

当前镍价下方面临电积镍成本支撑，上方有新增供应压力，多空交织下以区间波动为主。宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕

7月26日，生意社豆粕基准价为4424.00元/吨，与本月初(3956.00元/吨)相比，上涨了11.83%。

7月26日大豆港口分销价格5060元/吨，较上7月7日报价5200元/吨，下跌140元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7。

据同花顺数据显示，截止7月14日豆粕库存量为51.84万吨，较上周的52.17万吨减少0.33万吨，环比减少0.63%。

据Wind数据，截至7月10日，全国进口大豆港口库存为696.294万吨，7月3日为687.624万吨，环比增加8.67万吨。

美国农业部出口销售周报显示，截至7月6日当周，美国大豆净销售量为29万吨，低于一周前的78万吨。

棕榈油

7月26日，生意社棕榈油基准价为7750.00元/吨，与本月初(7578.00元/吨)相比，上涨了2.27%。

7月26日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7990元/吨较7月3日报价7920元/吨，上涨70元/吨。

7月20日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为64.55万吨，较7月11日库存56万吨增加8.55万吨。

据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚7月1—20日棕榈油出口量为70.37万吨，较上月同期出口的63.34万吨增加11.1%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2023年6月棕榈油产量环比减4.6%至144.78万吨（上月152，去年同期155）；进口13.53万吨（上月8.1，去年同期5.92）；出口环比增加8.59%至117.17万吨（上月108，去年同期119）；库存环比增加1.92%至172.06万吨（上月169，去年同期166）。

印尼经济协调部官员表示，7月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为747.23美元/吨，高于6月下半月的723.45美元/吨。

生猪

据国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，相当于4100万头正常保有量的104%，环比减少0.6%。

据养猪数据中心统计显示，7月25日现货生猪（外三元）报价14.44元/公斤，较前一日报价上涨0.13元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖

7月26日，生意社白糖基准价为7160.00元/吨，与本月初(7150.00元/吨)相比，上涨了0.14%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

棉花

7月26日，生意社皮棉基准价为17985.00元/吨，与本月初(17245.67元/吨)相比，上涨了4.29%。

据Mysteel调研显示，截止7月21日，棉花商业总库存191.38万吨，环比上周减少12.46万吨（降幅6.11%）。其中，新疆地区商品棉116.47万吨，周环减少9.38万吨（降幅7.45%）。内地地区商品棉48.06万吨，周环比减少2.6万吨（降幅5.13%）。

据国家发展改革委公告，为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，近期发放2023年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额。本次发放棉花非国营贸易进口滑准税配额75万吨，不限定贸易方式。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

6月我国出口纺织品服装269.92亿美元，同比下降14.44%，环比增加6.6%。1-6月出口1426.79亿美元，同比下降8.9%；其中纺织品下降10.9%，服装下降5.9%。

玉米

7月26日，生意社玉米基准价为2775.71元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，上涨了0.57%。

截止7月14日，据同花顺数据显示南北港口总库存170万吨，较上周库存183.1万吨减少13.1万吨，环比减少7.1%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

据美国农业部（USDA）公布的出口销售报告，截至7月6日当周，美国2022/2023年度玉米出口净销售为46.8万吨，前一周为25.2万吨；美国2022/2023年度玉米出口装船49.3万吨，前一周为70.7万吨。

华盛顿7月13日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国（大陆）玉米出口销售总量同比降低48.5%，一周前是降低48.5%。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油

国际原油期货周三下跌逾1%，此前数据显示美国原油库存降幅低于预期，美国联邦储备理事会(FED/美联储)将利率上调25个基点。美国能源信息署(EIA)的数据显示，上周美国原油库存减少了60万桶，至4.5682亿桶，而此前市场预计为减少235万桶。此前行业组织美国石油协会(API)的数据显示原油库存增加了132万桶。周三加息是美联储在过去12次会议中的第11次加息，将指标隔夜利率设定在5.25%-5.50%的区间，同时发表的政策声明也为再次加息敞开了大门。美联储主席鲍威尔称，致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%。没有价格稳定就无法实现强劲的劳动力市场。通胀已经在一定程度上得到了缓解，将通胀回落到2%的过程还有很长的路要走。

PTA

近期市场价格先强后弱，加工费收窄。上周期现价格大涨后，业者顾忌存量重启及新投释放，供应增速稀释成本、需求支撑，市场续涨存压；随着供应如期增量，原油下挫牵制成本、多头减仓拖累市场，期现价格跌后弱势整理。近期PXN价差维持偏高位而TA加工费偏低，聚酯库存偏低位、负荷偏于稳健且出口印度压力暂缓和；然TA供应保持增量，后市趋弱预期引发的供需矛盾拖累心态；综合来看，产业供需边际弱化，TA常态化低工费下或有计划外减停，关注成本支撑，预计市场价格暂维持震荡趋势。

乙二醇

乙二醇现货市场本周延续上涨走势，国际原油与煤炭价格双双走强，成本支撑力度增强下，多头情绪恢复，张家港市场现货价格突破4000重要关口，市场交易方面，受到下游聚酯高开工率影响，工厂补货意愿有所增强，刚性需求表现较好下，市场价格走势相对稳健。乙二醇目前现金流较前期有明显下滑趋势，成本支撑力度对市场预期增强，供需来看，供应端经过前期的增长后，目前处于回落阶段，国产开工率降至6成以下，进口量保持正常水平，使的供应压力呈现趋缓，需求来看聚酯需求延续了前期的高开率，供需结构转为利好对市场形成支撑，短线市场保持高位震荡的机率较大。

甲醇

近期甲醇市场区间震荡运行为主。部分传统下游装置开工窄幅提高，需求稍有向好，但西北和西南部分甲醇装置恢复，国内供应增量大于需求增量，市场心态偏弱势，下游对高价存抵触心态，但煤炭价格窄幅上涨，且存继续上涨预期，对市场价格存一定支撑，价格呈现区间震荡运行趋势。港口地区贸易商操作较为谨慎，近期提货一般，库存稍有累积。本周甲醇港口库存总量在95.27万吨，较上周增加8.51万吨。本周甲醇港口库存较大幅度累库，整体卸货速度良好，虽有部分船货进入非显性库区，且江苏有主流社会库船发良好支撑提货情况，但仍难改累库趋势。甲醇港口库存持续累库，对于甲醇价格产生显著压制，成本推动上涨空间有限。

天然橡胶

近期市场宏观氛围整体偏空，天然橡胶国内外主产区供应不断施压，进口货源增量明显，国内库存高位压制胶价。终端成品库存压力较大，国内下游开工进入淡季。基本面来看利好驱动暂无，深色胶价格跌至年内新低，浅色胶价格相对坚挺。预计短时天然橡胶市场供应压力拖拽下，胶价或维持低位震荡。国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格回落预期偏强，海外进口货源季节性增量，中国天胶总库存仍攀高不下，对胶价存在抑制。终端市场夏季行情淡稳，内销出货缓慢，对原材料逢低采购，难以明显提振胶价。

玻璃

近期市场成交量整体上行，库存降幅环比扩大。价格方面稳中攀行，各区均小幅多次上提。供应量上行，需求端阶段性补库采购量或有减弱，成交重心下移。库存方面厂家端整体偏低，尚有回升空间，且套利空间小，大部分采购以本地货源为主。后市来看，供应量上行，近期产线暂无变动计划；需求端阶段性补库量或有减弱，且尚处行业淡季，下游囤货需求弱，有成交重心下移趋势。库存方面厂家端整体偏低，尚有回升空间，且套利空间小，大部分采购以本地货源为主，预测短期价格持稳运行。