锌价短期走势预计偏强 氧化铝期货或高位震荡

铝：政策预期强，不过供应压力增，铝价反复波动

美元指数回落，上周五外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨0.81%至2227美元/吨。国内夜盘震荡收低，主力2309合约小幅收低于18355元/吨。早间现货市场整体维持一定的活跃度，下游为周末少量补货，部分持货商担心价格下跌积极下调报价以实现出货换现，也有少数挺价惜售。随着下游补货结束，市场交投转为平淡。华东市场主流成交价格在18360元/吨上下，较2308合约升水30左右。广东主流成交价格在18350元/吨上下。淡季消费维持弱势，政策面则有待具体措施出台，短期暂难赋予消费改善动力。而产量则因云南较大规模复产产能逐步运行稳定而加速上升。不过国内高铝水比例的情况延续，铝锭供应暂难有明显增加，导致近期显性库存不升反降，期货仓单也继续下降并处于极低水平。当前显性库存低而政策面预期较强但现实基本面较弱的情况下，铝价仍将反复震荡。短线建议区间操作。

锌：宏观情绪主导，锌价走势偏强

上周五隔夜锌价小幅高开，沪锌主力2309合约收于20810元/吨，涨幅0.80%。上周五国内现货市场，国产锌锭升水暂持稳，上海普通品牌平均报08+30-40元/吨附近。供应方面，6月13日消息欧洲最大锌矿Tara的停产，锌矿端供应缩减，但暂无影响至冶炼端正常生产。国内炼厂原料库存较为充足，炼厂除常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工率小幅回升，虽近期有淡季背景及部分地区台风影响，但从开工率来看，整体需求仍有韧性。库存方面，截止上周五国内社会库存12.25万吨，延续缓慢累库趋势，LME也持续累库逼近10万吨。综合来看，进口流入量冲击，加上需求淡季，锌基本面小幅过剩预期仍存，而国内政治局会议释放利好信号，房地产政策支撑，预计短期锌价走势偏强。

铅：供应恢复预期下，铅价高位谨慎看空

上周五隔夜铅价维持震荡走势，沪铅主力2309合约收于15965元/吨，涨幅0.03%。上周五国内现货市场，成交偏淡，原生铅散单仍偏紧，升水持稳，江浙沪市场报8-50-8+0附近；再生铅含税贴水125-150，价差继续缩小；废电瓶价格维持高位。供应方面，随着冶炼厂利润受挤压及需求回落，6月国内再生铅产量环比有较大幅下降，而7-8月以检修恢复为主。另外，今年粗铅采购困难，影响了部分原生铅炼厂的产能释放。下游方面，终端需求虽有好转，但因成品库存较高，铅蓄电池企业消耗成品库存为主，上周开工率较前一周小幅下降，企业保持刚需采购。库存方面，期现价差扩大，市场积极交仓，截至上周五国内社会库存继续小增至4.56万吨。整体上，旺季预期加资金推动下，铅价上行至近半年高位，但7月下旬供应恢复预期下，高位回落压力较大，建议逢高沽空。

氧化铝：现货维持强势，给予期货价格一定带动

上周五夜盘氧化铝期货价格延续震荡下行走势，持仓量也继续下降，2311合约收低于2876元/吨。早间现货市场成交依旧有限，持货商维持挺价姿态，电解铝厂按需接货，现货报价继续消费上调。目前氧化铝市场供需继续呈向好态势。电解铝运行产能持续回升，助推氧化铝消费提升，而氧化铝产量则稳中略降，因部分工厂检修。虽然氧化铝价格上涨，但尚未能刺激减产产能恢复运行。因此短期氧化铝供应仍维持稳中偏弱状态。基本面继续改善为现货价格提振强支撑，不过价格上方空间仍受限，因供应尚未出现明显短缺的情况，在无更多减产的情况下，氧化铝现货价格以温和上行为主，期货价格则以高位震荡为主，建议以回调做多思路为宜。

锡：缅甸限矿待兑现，锡价高位震荡

美元指数回落，上周五外盘锡价震荡收高，LME三月期锡价涨0.58%至28675美元/吨。国内夜盘跳空高开后震荡回落，尾盘收高于234400元/吨。早间现货市场有所回暖，前期观望的焊料企业积极入市采购补库，不过随着下游刚需补库结束，成交降温。现货升水实际表现不强，因流通货源充裕。国内政策面利多逐步消化，后期待具体措施落地，短期对消费暂难有明显提振作用。短期高库存的情况暂难扭转，对锡价上方形成压力。随着缅甸限矿临近，市场对供给端大幅下降的预期强，国内冶炼厂开工率整体下降，这给予锡价下方较强支撑。短线建议仍以回调做多思路。

工业硅：供给平稳，需求小幅收缩；短线建议空单持有，长线空单布置

周五硅主力09合约收13610，幅度0.40%，跌55，单日减仓1451手。现货价格持稳，低牌号价格小幅下行，高牌号价格坚挺。四川产地开工受大运会影响，开工下降，各产地互有增加，行业供给整体平稳。多晶硅整体产量有所减少，对工业硅需求小幅收缩；有机硅价格弱稳，需求疲弱，下游谨慎采购，开工暂稳，对工业硅需求维持低位；铝合金行业开工平稳，近期或有补库需求释放，政治局会议强调提振汽车消费，利于提升市场预期。行业库存窄幅增长，压制现货价格。近期行业供给整体平稳，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；三季度西南水电预期向好，行业开工或继续增长，长线空单布置。

碳酸锂：供需博弈持续，盘面偏震荡

上周五碳酸锂合约窄幅波动，碳酸锂主力2401合约收于230450元/吨，下跌0.07%，成交量4.3万手。今日电池级碳酸锂现货均价27.85/吨，环比下跌2000元/吨；工业级碳酸锂均价26.35万元/吨，环比下跌1500元/吨。现货方面，下游入市采购意愿较低，态度谨慎，市场现货流通充足，交投博弈情绪明显，产业链对后市看空情绪仍在。除长协订单外，散单成交一般，库存仍逐步积累，碳酸锂价格延续下跌态势，现货报价维持偏弱运行。成本端，短期仍有成本支撑，但终端需求未见明显增量，材料及电池厂观望居多，需求小量恢复，预期盘面维持偏弱震荡运行。

（来源：新湖期货）