8月7日期市早报：焦炭短期或继续维持紧平衡状态 聚丙烯短期跟随成本波动为主

早评【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水220-280元/吨，均价250元/吨，较前一日下降35元/吨，平水铜成交价格69740~69940元/吨，升水铜成交价格69770~69960元/吨，铜价反弹成交受抑 现货升水小幅承压。

周五夜盘沪铜偏弱震荡。美国7月非农就业报告略逊于预期，国内国务院常务会议再次提及房地产政策调整优化，市场对于未来政府在房地产发力的预期不断被提升。基本面，7月SMM中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，增幅为0.9%，同比增加10.2%:且较预期的90.21万吨增加2.38万吨。1-7月累计产量为648.51万吨，同比增加63.93万吨，增幅为10.94%。需求端，上周精铜制杆开工率 64.92%，周环比回升5.19 百分点；再生铜杆开工率47.08%，周环比上涨了6.88个百分点。库存方面，截至8月4日，，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少103万吨至8.93万吨，且较上周五减少0.099万吨，连续4周周度去库。综合来看，当前国内电解铜供需两旺，铜价在宏观刺激下冲高，当前不宜追高。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18540~18580元/吨，较上日上升60元/吨；无锡地区报价18520~18540元/吨，较上上升80元/吨；杭州地区报价18520~18540元/吨，较上日上升80元/吨；重庆地区报价18510~18530元/吨，较上日上升40 元/吨；沈阳地区报价18470~18490元/吨，较上日上升80元/吨；天津地区报价18540~18560元/吨，较上日上升50元/吨。

周五夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，6月底以来云南水电发电量增幅较好，且省内进入丰水期，未来水电供应预期较为乐观，目前为止部分企业启槽工作基本完成，省内复产总规模达130万吨，其中7月至今复产规模超104万吨左右，国内电解铝运行产能逼近4200万吨高位。5需求端，6月份国内铝棒出货不畅及加工费弱势运行等原因一直，国内铝棒等铝初加工产品开工率下滑，国内电解铝企业铝水比例下降，6月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%左右。7月28日当周，铝型材开工率61.9%，周环比+0.2个百分点；铝板带开工率76%，周环+1.6个百分点；铝线缆开工率58.6%，周环+0.8个百分点。库存方面，截止8月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存下降1.6万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降15.3万吨，继续位于近五年同期低位。综合来看，供应端复产对铝价形成压制，后续预计铝价将维持震荡走势。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价21040~21140元/吨，较上日上升110 元/吨，广东0#锌锭报价21020~21120元/吨，较上日上升100 元/吨，天津0#锌锭报价21050~21150元/吨，较上上升120元/吨。

周五夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，2023年7月SMM中国精炼锌产量为55.11万吨，环比下降0.14万吨或环比下降0.26%，同比增加15.79%，略超预期值。1至7月精炼锌累计产量达到377.7万吨，同比增加9.59%。需求端，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。库存方面，截至8月4日，SMM七地锌库存总量为12.69万吨，较上周五 (7月28日)增加0.44万吨，较本周一(7月31日)增加0.44万吨。综合来看，短期的宏观利好继续刺激锌价上行，关注上方压力位22000。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅12950（0）元/吨，通氧553#硅12900（0）元/吨，421#硅14300（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料68（0）元/千克，多晶硅菜花料报价64（0）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价12900（50）元/吨，107胶13400（0）元/吨，硅油15600（0）元/吨。

铝合金锭SMM A00铝18530（80）元/吨，A356铝合金锭19150（100）元/吨，ADC12铝合金19000（50）元/吨。

上周工业硅期货价格震荡偏弱运行，现货价格持稳。从基本面来看，供应端前期因大运会停炉的硅厂陆续复产，云南硅企复产速度较快，开工逼近往年丰水期水平，8月整体供应延续宽松格局。需求端，多晶硅价格有反弹趋势，行业开工率持稳，原计划在7月份投产的新增多晶硅产能延迟；有机硅价格延续弱势，421#价格最近与DMC出现倒挂，行业亏损增加，检修计划较多，对工业硅需求边际转弱;铝合金企业开工率基本稳定，库存较为充足，对硅库存备货基本可用至8月份，以刚需采购居多。综上，目前供强虚弱格局未变，硅价底部仍是成本支撑逻辑，短期维持偏弱震荡为主。

碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价262500（-3500）吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价248500（-2500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价257000（-3000）元/吨。

上一交易日碳酸锂期货主力合约LC2401收盘价为228950元/吨，下跌700元/吨，幅度为0.30%。次主力合约LC2402收盘价为221250元/吨，下跌1200元/吨，幅度为0.54%。

从基本面来看，供应端澳洲锂矿企业发布二季度数据，二季度产量增长低于预期。根据二季度到岸价格折算碳酸锂成本在25万元左右。需求端本月磷酸铁锂产量为204200吨、同比增加4.8%，月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17634吨，19990吨，环比分别减少2.1%、增加1.3%。三元材料月度库存为650吨，月度环比下降2.5%，磷酸铁锂月度库存为25514吨，月度环比下降5.8%。碳酸锂月度下游库存为19279吨，月度环比下降6.8%。当前上游碳酸锂企业有挺价销售意愿，中游正极材料企业的碳酸锂原料库存处于持续去库状态，但库存仍处高位，数量是年初的2倍，对价格压力仍存，叠加磷酸铁锂、三元材料累库较高，中游补库力度减小，上中下游正在博弈中。锂价有一定下行空间。

综合来看，短期供应端海外及国内产量均有限，需求端中下游正在去库中，补库力度减弱，锂价低位震荡。

早评【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报2150（0）元/吨，沙河驿镇自提价1840（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2240（100）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2240（100）元/吨。

上周双焦期价大幅下跌，现货价格持稳。基本面来看，进口海运煤方面，随着产地煤价不断回升，澳煤性价比开始凸显，国内开始适当采购，澳煤价格小幅上涨；国内方面，焦炭第四轮提涨迅速落地，焦化企业盈利能力提升，开工积极性较强，原料刚需支撑仍存，叠加产地供应紧张格局仍未明显改善，焦煤市场整体交易情绪尚可，出货顺畅，短期价格持稳为主。焦炭方面，焦炭第四轮提涨全面落地，由于近期政策端粗钢平控预期较强，叠加近期各地受暴雨影响终端需求有所下滑，参与者对原料看涨热情逐渐退却。不过考虑现阶段平控政策尚未落地，环保影响减弱后钢厂整体开工率小幅回升，刚需继续增强，且自身库存始终维持低位，钢厂对焦炭采购积极性仍较为旺盛，短期或继续维持紧平衡状态，

铁矿：现货报价，普式62%价格指数103.75美元/吨（-3.2），日照港超特粉706元/吨（+1），PB粉850元/吨（+10）。

据钢联数据，澳洲巴西铁矿发运总量2665.7万吨，环比增加223.4万吨，本期全球铁矿石发运总量3267.5万吨，环比增加235.1万吨。中国47港到港总量2090.3万吨，环比减少390.4万吨；中国45港到港总量2033.8万吨，环比减少295.5万吨。

247家钢厂日均铁水产量240.89万吨，预计随着唐山高炉复产，铁水将重新上行，关注后期粗钢平控执行情况。

全国45个港口进口铁矿库存为12290.36万吨，环比降161.60万吨；日均疏港量300.75万吨，环比降12.98万吨。

总结来看，短期海外存避险情绪，商品或受拖累；产业层面，钢材加速累库，铁水重新上行但受粗钢压减限制，短期偏弱运行。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3650元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价3990元/吨（+10），唐山钢坯Q235汇总价3580元/吨（+0）。

海外市场存避险情绪。惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，理由是财政状况和治理不断恶化，上一次主要评级机构下调在2011年。10年期美债收益率上行，国内商品市场也受到了拖累。

国内预期转强。国内刺激政策预期升温，国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见；中央政治局会议，会议指出，要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；国家税务总局发布《支持协调发展税费优惠政策指引》，涉及房地产增值税和契税等。

平控尚未开始执行，唐山高炉复产，铁水产量或重新上行。整体粗钢需求同比好于去年，但预期较差，国内消费体感不佳。供给方面，铁水产量240.98万吨，周环比小幅增加，随着唐山复产，铁水产量或上行，后期主要还是看平控执行情况。库存方面，受台风和雨水影响，钢材加速累库。

总结来看，短期海外存避险情绪，商品或受拖累；产业层面，钢材加速累库，原料成本支撑减弱，如果与宏观形成共振，可能引发新一轮负反馈，后期最大变量仍在粗钢平控执行情况。

早评【能源化工】

聚丙烯：基本面来看，供应端，聚丙烯装置负荷80%，环比回升3.34个百分点，装置负荷有所回升，结构性支撑偏弱。需求方面，BOPP企业开工回升1个百分点至51%，塑编及注塑企业开工率维持不变，终端订单实质变化有限，淡季下，下游仍偏弱。综合而言，供应扰动提振油价企稳，供需面，新增产能释放支撑聚丙烯供应，下游需求偏弱，聚丙烯结构性支撑一般。短期跟随成本波动为主。

PTA&MEG：基本面来看，PTA方面，装置重启与检修并行，装置负荷变化不大。MEG方面，部分煤制装置重启，装置负荷有所回升。需求上，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，部分聚酯装置因效益问题开启减产，现金流压力下，后期聚酯负荷承压回落。综合而言，PTA方面，供应扰动提振油价企稳，成本对PTA仍有支撑，不过聚酯减产忧虑攀升，供需压力攀升，压制PTA。MEG方面，市场情绪转弱，叠加聚酯减产忧虑攀升，压制乙二醇走弱。

甲醇：现货报价，江苏2377.5（25），广东2340（25），鲁南2400（0），内蒙古2060（0），CFR中国主港237（-1）

从基本面来看，内地方面，上周卓创甲醇全国开工率 66.54%（+2.63%），西北开工率 72.65%（+1.97%），煤头甲醇开工逐步见底回升，内蒙古久泰、陕西长青甲醇装置负荷逐步提升中，卡贝乐85万吨/年天然气制甲醇装置目前8成负荷运行。港口方面，上周卓创港口库存104.62 万吨（+10.9）继续累库中，预计 2023 年 7月28日至 2023 年8月13日中国进口船货到港量在66.84万吨。外盘方面，外盘开工率保持历史同期高位，到港压力大。需求方面，传统下游6-7月淡季，MTO方面，浙江兴兴MTO停车检修中，关注8月宝丰MTO开车进度。综上，国内外能源价格异动带动甲醇反弹，近期虽然煤价上涨乏力，但外盘原油天然气涨势延续，预计甲醇在自身基本面没有重大变化情况下，维持震荡小幅走强格局，关注海内外能源价格变化。

尿素：现货报价，山东2512（-8），安徽2579（-6），河北2510（-10），河南2539（-7）

近期国内尿素市场稳中下行，交投气氛不佳。局部装置短停，整体尿素日产量相对高位，厂家主供前期订单。复合肥企业刚需补单居多，心态仍偏谨慎。前期尿素因国际天然气价格上涨而上行，随着农需转淡和出口管控，预计短期国内尿素市场承压运行，关注尿素装置变化和下游采买心态。仅供参考。

早评【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动1.23%至4847元吨，豆油收盘价变动2.02至8194元/吨，豆粕收盘价变动0.62%至4348元/吨。CBOT大豆变动0.98%至1344美分/蒲式耳。现货方面，美湾大豆CNF价578美元/吨，巴西豆CNF价588美元/吨，阿根廷豆CNF价631.53美元/吨。

降水预期缓解产量担忧，市场关注8月USDA报告情况。当前美豆中西部降水持续好转，种植期的充沛降水使得市场形成单产修复预期，美豆价格快速回落。但是市场对美豆单产仍然存在一定分歧，部分农业机构仍然保持50.5蒲式耳的减产预测，因此关注8月USDA报告对单产的调整情况，报告未落地前保持降水改善的乐观预期，天气升水逐步回吐，价格保持震荡走势。

豆油库存供应充裕，关注下游消费启动时间。目前豆油库存位于近三年高位，棕榈油仍然处于增产周期内，库存减低回升，油脂供应充裕。需求方面，四季度为传统油脂消费旺季，开学季叠加双节备货，下游需求预计将出现阶段性提振，对豆油价格形成支撑，相较于豆粕，豆油产量约束情况较轻，近期保持高位偏弱运行。

海关政策影响油厂压榨，供应边际收紧限制支撑豆粕价格。近期受海关政策影响，大豆进港时间延后，部分油厂受此影响缺豆停机，预计将于8月15日左右恢复开工，未来一周整体豆粕供应有所下降。需求方面，近期猪肉价格回升，养殖企业需求转好，豆粕下游需求有所提振，豆粕整体呈现供弱需强格局，价格维持高位偏强运行。