锌基本面处于供需双弱 氧化锌开工有所下滑

【行情复盘】

8月7日，沪锌冲高回落，主力合约ZN2309收于20875元/吨，跌0.45%，0#锌主流成交价集中在20930~21100元/吨，双燕成交于21050~21220元/吨，1#锌主流成交于20860~21030元/吨。

【重要资讯】

1、2023年7月中国精炼锌产量为55.11万吨，环比下降0.14万吨或环比下降0.26%，同比增加15.79%，略超预期值。1至7月精炼锌累计产量达到377.7万吨，同比增加9.59%。预计2023年8月国内精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨，同比增加19.43%；1至8月累计产量达到433万吨，累计同比增加10.75%。

2、据调研，截至本周一（8月7日），七地锌锭库存总量为12.59万吨，较上周五（8月4日）下降0.1万吨，较上周一（7月31日）增加0.34万吨，国内库存录减。其中上海地区，周末库存变动不大，进口锌锭出货量小幅增加，带动库存微降；广东地区，周末国产品牌麒麟、蒙自等品牌持续到货，下游提货一般，整体库存增加明显；天津地区，周末仓库到货依然较少，基本以消化原有库存为主，库存继续下降；另外浙江地区周末到货偏少，且下半周出货改善，下游周末提货增加，库存下降0.28万吨。整体来看，原沪粤津三地库存增加0.11万吨，全国七地库存下降0.1万吨。

3、截至当地时间2023年8月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价29欧元/兆瓦时，较上一交易日跌4欧元/兆瓦时。

4、据消息，上周锌下游各板块情况表现不同，镀锌与氧化锌开工下降，压铸锌合金开工提升，镀锌板块受台风影响较大，企业开工率下滑，压铸锌合金台风影响减弱，企业恢复开工，氧化锌受锌价高位抑制，开工有所下滑，同比来看，压铸锌合金有明显改善。

【操作建议】

锌基本面近期处于供需双弱的态势。从供应端来看，俄乌局势仍悬而未决令欧洲能源价格出现反复，加之锌价较年初大幅回调，当地冶炼复产存在不确定性。而国内正值夏天用电高峰，加之今年过热的天气和西部地区降水偏低，令部分地区限电限产预期升温。需求端处于消费淡季，镀锌近期受基建提振订单开始修复，但压铸合金、氧化锌开工仍较为低迷，总体水平与往年差别不大。

从盘面上来看，市场逐步消化了国内政策提振的利多情绪，而随着美国CPI数据即将公布，市场短期将回归宽震荡格局，区间19500-22000，区间操作。

（来源：方正中期期货）