铜价短期料偏弱震荡 产量有望创单月历史新高

【行情复盘】

8月15日，沪铜低位反弹，沪铜主力CU2309收于68520元/吨，涨0.79%，1#电解铜现货对当月2308合约报于升水170~升水250元/吨，均价报于升水210元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。平水铜成交价68520~68650元/吨，升水铜成交价格68540~68680元/吨。

【重要资讯】

1、截至8月14日周一，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.99万吨至8.26万吨，较去年同期的7.03万吨高1.23万吨。周末全国各地区的电解铜库存增减不一，具体来看：上海地区下降0.93万吨至4.87万吨，广东地区库存下降0.1万吨至2.36万吨；江苏地区增加0.02万吨至0.31万吨，天津地区增加0.02万吨至0.4万吨。

2、据调研，今年仅1-3月我国漆包线行业开工逐月回升，自4月起便开始逐月下降。当前正处于漆包线行业的传统淡季，行业8月开工率也跌落至近年来较低水平。据漆包线企业反馈：“今年下游需求不及往年旺盛，行业内卷愈演愈烈，漆包线加工费今年一降再降，利润空间已所剩无几。”

3、据调研数据显示，7月再生铜制杆企业开工率为43.02%（调研企业：43家，产能383万吨/年），环比下降3.05个百分点，同比上升1.97个百分点。

4、数据显示，22家样本企业2023年1-7月累计生产阴极铜598.48万吨，同比增长11.17%，7月合计生产阴极铜89.00万吨,同比增长15.02%，环比增长3.39%（6月修正产量为86.08万吨）。其中，产能规模在100万吨以上的样本企业上半年累计完成阴极铜产量372.84万吨，同比增长10.02%，7月合计完成产量56.19万吨，同比增长19.46%，环比增长4.30%。

5、2023年7月全国精铜杆产量为83.82万吨，产量环比下降1.52万吨；7月份全国精铜杆行业开工率为65.3%，环比下降0.58个百分点。（调研样本87家，年产能1540.4万吨）

【操作建议】

近期美国PPI数据超预期上涨叠加美联储重要官员再度释放鹰派言论，美元指数反弹金属承压。此外，中国7月社融数据低于预期也进一步打压多头情绪。

从基本面来看，7月冶炼产量强于预期，8月在检修企业进一步减少的背景下，产量有望创单月历史新高，供应压力仍存。需求端来看，当前正值消费淡季，加之前期铜价上涨抑制企业采购，另外今年上半年异常高温令空调需求逆周期景气，但进入7、8月以后空调企业显著下调排产，未来需求回归常态恐会对铜消费造成一定拖累。

总体上来看，短期预计在海内外风险积聚下铜价料偏弱震荡，关注下方67700关键支撑。

（来源：方正中期期货）