8月21日期市导读：PTA整体气氛相对偏淡 乙二醇市场弱势格局延续

贵金属

美元指数及美债收益率维持强势，贵金属整体继续承压，汇率因素下内盘金银相对偏强。美国PPI超预期回升，但消费者通胀预期降温，美联储年内加息路径更加扑朔迷离，关注本周更多数据，其中美国7月零售销售将是重点。美国7月通胀止步“2连降”，CPI反弹幅度较为温和，PPI回升速度超出预期，上周陆续公布的数据显示，美国7月CPI同比增长3.2%，低于预期，核心CPI同比增长4.7%，为2021年10月以来新低。但美国7月PPI同比增长0.8%，高于预期；剔除食品、能源和贸易后的核心PPI同比增长2.7%，前值为增长2.6%，具体分项来看，住房是整体CPI增长的最大贡献项，能源价格指数对整体CPI的影响似乎低于预期，而某些服务类别的强劲增长成为PPI上升的主要原因。

螺纹

钢材库存环比下降，表观需求明显增加，提振市场信心。螺纹主力收涨。宏观面来看，国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费。15日早间，央行已开展了非对称降息操作，调降公开市场逆回购操作利率10个基点和MLF利率15个基点。短期需求虽仍处于季节性淡季，但昨日钢谷网数据显示，全国建材产量续降，厂库增加但社会库存回落，表观需求较上周增加17.5万吨，热卷表观需求同样增加5.3万吨。钢联数据显示，五大钢材品种总库存回落15.29万吨，表观需求增加47.59万吨，其中螺纹表观需求增加29.24万吨。可见，恶劣天气影响减弱的情况下，终端需求迎来小幅回暖。不过，7月规模以上工业增加值同比增幅收窄；全国固定资产投资同比增速连降5个月；前7月全国房地产开发投资、商品房销售面积、房地产开发企业到位资金同比降幅均呈现持续扩大趋势，仍然遏制钢材终端需求。供应方面，多地粗钢平控要求逐步落地。江苏有建筑钢材生产企业反馈已开始主动降负荷减产，拟减幅度在上半年平均产量基础上下降20%-30%；山东有企业反馈计划9月将陆续实施减产，环比上半年减少10-15%，预计对建筑钢材影响较大；河南省粗钢产量平控要求逐步落地，部分省内建筑钢材生产企业也将有主动减产的举措；天津粗钢产量平控措施将陆续落地。

铁矿石

黑色商品市场情绪好转，铁矿短期需求偏强，叠加人民币贬值支撑国内矿价，铁矿期货大幅走高。宏观方面，人民币的连续贬值也使得国内铁矿价格表现相对强势。7月经济数据整体不佳一如预期，房地产整体数据仍表现疲软，新开工以及销售数据继续下滑，仅竣工数据略有改善，国内经济下行压力加大。但货币政策强化逆周期调节，"MLF"超预期降息意味着货币政策稳增长力度显著加大，市场预期得到修复。基本面来看，需求较好提振铁矿期货价格。钢联数据显示，本周钢材总产量续增0.91万吨至930.52万吨，表明粗钢平控政策暂时影响较小，铁矿短期需求韧性偏强。不过最近钢材价格走低后钢厂利润收窄，钢厂生产积极性回落，部分电炉钢厂转亏，本周螺纹产量下降1.87万吨；同时各地平控措施陆续落地，继山东省之后，江苏省、河南省、天津等省市平控政策传出，具体到各企业差异可能较大，铁水产量增长空间或许有限。供应端，主流矿山发运总量回升至中位水平，到港量在台风影响消除后显著增加，到港量创出历史新高，供应端支撑减弱。且本周一中国45港进口铁矿石库存总量11980.99万吨，环比上周一减少102万吨，较上周五微幅增加，库存底部或已出现。

双焦

钢材表需回暖，叠加铁矿石期货强势拉涨，带动双焦盘面反弹。宏观方面，金融数据表现较差，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，为2009年11月以来新低;社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，创下7年新低。15日早间，央行就开展了非对称降息操作，调降公开市场逆回购操作利率10个基点和MLF利率15个基点，央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%、2.5%。终端需求虽仍处于季节性淡季，但昨日钢谷网数据显示，全国建材产量续降，厂库增加但社会库存回落，表观需求较上周增加17.5万吨，热卷表观需求同样增加5.3万吨。钢联数据显示，五大钢材品种总库存回落15.29万吨，表观需求增加47.59万吨，其中螺纹表观需求增加29.24万吨。可见，恶劣天气影响减弱的情况下，终端需求迎来小幅回暖，提振市场信心。叠加人民币的连续贬值，双焦顺势上行。
不过，多地粗钢平控要求逐步落地，即便当前减产要求仅下达至钢厂，并无实质文件出台，但钢厂利润微薄且厂内焦炭库存尚可，对焦炭多按需采购为主，中间投机贸易商也拿货谨慎，焦企第五轮提涨几乎夭折。焦企入炉煤成本走低，盈利能力好转，产地焦企逐步提产，焦炭供应量小幅增加，出货积极。

铜

沪铜偏强震荡，日内涨幅有所扩大，收盘上涨0.79%。中国央行超预期降息，提振市场信心，叠加国内铜市库存低位，沪铜暂时企稳。宏观方面，金融数据表现较差，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，为2009年11月以来新低;社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，创下7年新低。15日早间，央行就开展了非对称降息操作，调降公开市场逆回购操作利率10个基点和MLF利率15个基点，央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%、2.5%。近期铜精矿加工费高位徘徊，8月国内冶炼厂产量有增加预期，下游需求仍显平淡，不过国内库存整体仍然处于较低位置，仍为铜价提供支撑。对于供需面，矿端供应维持宽松，8月冶炼厂检修减少，供应端预计增加；月度终端消费增速依旧较高，终端需求仍然维持韧性，铜价重心下移后下游订单增加，下游开工率环比回升3.19个百分点；精废价差缩窄利于精铜消费；国内社会库存环比继续下降近1万吨至8.26万吨，后续进口铜到货与国产铜发货增加有累库预期，但金九银十将近下游亦有采购需求，库存仍需边走边看。

铝

美联储7月加息符合预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍

精炼镍社会库存大幅累库，叠加近期硫酸镍价格松动，电积镍成本支撑力度减弱，基本面偏空的影响下，沪镍震荡回落。现货方面，今日上海有色网现货镍报价167600-171300元/吨，均价169450元/吨，跌4800元/吨，金川升水报5300-5500元/吨，均价5400元/吨，价格与上一交易日上调950元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨，均价2100元/吨，较前一交易日上调100元/吨。受到镍价下跌的影响，现市成交情况有所好转，一些用家采购情绪提升，早盘实际出货量增多，不过淡季消费有限，市场仍多维持按需采购。电积镍产能陆续投放，7月产量维持高位，下游需求疲软，上周精炼镍社会库存大幅累。

豆粕

8月18日，生意社豆粕基准价为4800.00元/吨，与本月初(4398.00元/吨)相比，上涨了9.14%。。

8月18日大豆港口分销价格5040元/吨，较上8月1日报价5060元/吨，下跌20元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7%。

据wind数据显示，截至8月11日，全国进口大豆港口库存为688万吨。截止8月6日豆粕库存量为75.96万吨，较上周的67.08万吨增加8.88万吨，环比增加13%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为700万到880万吨，高于去年8月份的出口量500万吨；今年1至8月份巴西大豆出口量达到8180万吨，超过去年全年出口量7780万吨。

美国农业部在7月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆产量达到43.0亿蒲，低于6月份预测的45.1亿蒲，但是高于上年的42.76亿蒲。

棕榈油

8月18日，生意社棕榈油基准价为7740.00元/吨，与本月初(7548.00元/吨)相比，上涨了2.54%。

8月18日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7970元/吨较8月1日报价7680元/吨，上涨290元/吨。

8月15日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为63.85万吨，较8月8日库存64.05万吨减少0.2万吨。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为395145吨，上月同期为373204吨，环比增加5.88%。

马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了7月马棕供需数据，7月马棕产量161万吨，环比增加11.2% ；7月库存173.1万吨，环比略增0.68%。

7 月 21 日，沿海地区食用棕榈油库存 63 万吨（加上工棕 74 万吨），周环比增加 7 万吨，月环比增加 21 万吨，同比增加 39 万吨。6 月我国进口棕榈油 23 万吨，7-8 月月均到港量或在 30 万吨左右，下游需求端表现一般，棕榈油继续累。

2023年8月15日，离岸人民币汇率上行突破7.3大关，进口成本上行或支撑棕榈油价格。

生猪

据国家统计局数据，2季度末，全国能繁母猪存栏4296万头，相当于4100万头正常保有量的105%，环比减少0.2%。

据养猪数据中心统计显示，8月18日现货生猪（外三元）报价17.26元/公斤，较前一日报价下跌0.23元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，处于相对高位，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖

8月18日，生意社白糖基准价为7254.00元/吨，与本月初(7160.00元/吨)相比，上涨了1.31%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，7月上半月巴西中南部地区的糖产量达到324.1万吨，上年同期为297.7万吨。甘蔗压榨量为4837.3万吨，去年同期为4614.9万吨。

棉花

8月18日，生意社皮棉基准价为18073.33元/吨，与本月初(17992.83元/吨)相比，上涨了0.45%。

据Mysteel调研显示，截止8月11日，棉花商业总库存160.9万吨，环比上周减少11万吨（降幅6.4%）。 其中，新疆地区商品棉91.8万吨，周环减少7.94万吨（降幅7.96%）。内地地区商品棉40.6万吨，周环比减少3.46万吨（降幅7.85%）。

据中国棉花网，本周（7月31日-8月4日）是储备棉轮出竞拍第一周，纺企竞拍积极踊跃，挂牌资源全部成交，市场供给压力有所缓解。竞拍企业表示，2023年储备棉轮出资源中有一部分进口棉，棉花长度、断裂比强度、马值等指标较好，且竞拍销售底价有较大吸引力，深受纺织企业青睐。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

据美国农业部USDA发布的8月供需报告：2023/2024年度美国棉花平衡表棉花种植面积预期1109万英亩，7月预期为1109万英亩，环比持平；棉花收获面积预期862万英亩，7月预期为953万英亩，环比减少91万英亩；棉花单产预期779磅/英亩，7月预期为831磅/英亩，环比减少52磅/英亩；棉花产量预期305万吨，7月预期为359万吨，环比减少55万吨；棉花期末库存预期67万吨，7月预期为83万吨，环比减少15万吨。

玉米

8月18日，生意社玉米基准价为2800.00元/吨，与本月初(2771.43元/吨)相比，上涨了1.03%。

截止8月4日，据同花顺数据显示南北港口总库存201万吨，较上周库存193万吨增加8万吨，环比增加4.1%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

美国农业部（USDA）7月供需报告显示，在玉米出口国中，预计2023/2024年度巴西玉米出口量为5500万吨，减少100万吨；阿根廷玉米出口量为4050万吨，增加1850万吨。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油

国际原油期货周五收高，因有迹象表明美国原油产出将放缓，但由于对全球需求增长的担忧加剧，两大指标原油也结束了2023年以来持续时间最长的周线连涨。行业数据显示，衡量未来产量的先行指标——美国活跃石油和天然气钻机数量连续第六周下降。美国产量下降可能会加剧今年剩余时间内预期中的供应紧张。贝克休斯数据显示，截至8月18日当周，美国石油和天然气钻机数下降12座至642座，为2022年2月以来最低水准。这使得美国石油和天然气钻机总数较去年同期减少120座，或15.7%。原油市场继续陷入供需关系的斗争，以沙特为首的石油输出国组织及其盟友减产，而全球经济增长担忧使需求前景疲软。

PTA

周五PTA现货价格收涨至5892，商品氛围整体向好，PTA盘面表现强劲，现货供应充足，递盘维持刚需，日内基差稍弱，价格止跌上涨，8月仓单及主港交割09升水5-10附近均有成交及商谈，价格上涨及仓单冲击现货，整体气氛相对偏淡。近期TA加工费低位收窄后有修复。早期成本偏强及现实聚酯刚需稳健，TA延续上周涨势，然随着成本支撑由强转弱，考虑TA供应增量较大，市场消化聚酯后续降负预期，供需边际弱化预期下，市场价格不断下沿，91月差有所走阔，期间低工费下的效益减停些许缓和跌势。聚酯负荷现实近强而远端示弱，短时后道支撑犹存；考虑调油稀释后的支撑减弱，PX有降负但宽松环境压制成本，远端由下而上的负反馈升温，聚酯降负预期拖累心态；综合来看，近端供需处于松平衡，而远端矛盾尖锐，关注原油表现及装置计划外减停预期，预计市场价格在弱势中艰难等待反弹预期。

乙二醇

周五乙二醇市场出现偏强走势，国际原油反弹商品普遍走强下，市场多头情绪增加，张家港现货价格商谈在3960附近，现货基差在09-20于09-16区间运行，华南市场观望情绪并无明显好转，日内交易情况仍显清淡。近期华东主港库存处于高位，短期无缓解的预期，另外，终端订单情况不佳，市场缺乏弹性，乙二醇整体表现低迷。煤炭受供需影响，价格持续走弱，合成气制乙二醇效益得到一定修复。在此情况提振下，部分长期停车装置陆续重启，永金永城、永金濮阳装置已经稳定，阳煤寿阳也于近期点火重启，预计月底出料。近期原油煤炭双双出现显著回调，前期乙二醇成本强支撑力度减弱，供需来看，供应端随着国产产量持续保持高位，进口货源到货压力仍存下，供应端压力再度明显，打压市场多头情绪，需求端来看，聚酯目前仍然保持较高的开工率，但是聚酯销售情况平淡，现金流处于盈亏平衡线偏下水平下，或对目前高开工率产生影响，供需结构偏空情况下，市场弱势格局延续。

甲醇

周五甲醇太仓现货价格2390，+40，内蒙古北线价格2050，+35，受宏观利好消息影响，期货盘面大幅上涨，市场氛围好转，贸易商转单价格大幅上调，部分生产企业顺势上调报价继续出货，但买盘心态谨慎，多观望为主，部分补空成交为主。近周末大部分企业多执行合同为主。上游煤炭价格窄幅下跌，甲醇利润有所好转；供应面来看，产量窄幅增加；需求面来看，传统下游开工继续上涨为主，且港口某大型MTO装置开车，需求增加；内地库存窄幅增加，但仍维持偏低位运行为主。整体来说，成本面变动有限，供应增量有限，需求向好运行为主，内地库存虽有增长但仍维持偏低位置，对市场仍有一定支撑作用。近期甲醇制烯烃利润稍有提高，首先原料端甲醇价格有所回调，烯烃企业成本降低。烯烃行业自身来看受到韩国乙烯供应减少影响，东北亚乙烯价格继续上周；丙烯市场价格继续上涨，期初场内金能、天弘PDH装置临时停车，供应货源有缩量，同时丙烯企业库存可控，支撑价格上行，高价成交氛围较好。期中丙烯价格继续上涨，一方面是下游工厂需求有所支撑，丙烯库存无压；另一方区域内装置释放停车消息，利好市场心态丙烯市场价格周内区间内震荡，价格波动不大。丙烯乙烯企业利润近期主要集中在乙烯走高提振，但企业利润依然亏损。

天然橡胶

周五天胶现货市场价格稳定为主，其中全乳胶11775元/吨，+50/+0.43%；20号泰标1330美元/吨，0/0%，折合人民币9577元/吨；20号泰混10560元/吨，0/0%。 天胶价格企稳，市场情绪小幅好转，现货价格稳中小幅上探。近期主产区降雨明显增多，影响到胶水的收割，同时再加上近期买盘较弱及利润倒挂，严重打击加工厂的生产积极性。受美元汇率增长，进口货源趋于减少，将导致青岛库存将延续降库趋势。近期终端轮胎企业继续高位运行。但是多数企业原材料库存维持正常偏低水准。（注明原料正常库存在25-40天），目前样本企业最低维持15天，最高维持30天。由于受近期胶价低迷，企业观望情绪较浓，继续随用随采的策略。预计短时天然橡胶市场在基本面支撑下，将呈现稳中小涨趋势。国内外产区阶段性降雨扰动收胶工作，海外供应量存在一定的下降预期。随着人民币贬值，国内进口商补货成本增大，后期到港货源量偏少，国内天胶库存预计将小幅降库。下游市场开工暂稳，市场常态化走货，暂时对天胶市场干扰不大。

玻璃

周五全国均价2033元/吨，环比价格持平，华北走货减缓，沙河部分市场价格有松动，成交灵活。华东市场价格持稳，市场情绪较昨天无明显变动。华中市场今日价格多持稳，观望心态浓厚，拿货情绪一般。华南市场维稳操作，下游采购积极性放缓。近期国内浮法玻璃现货市场整体交投氛围转弱，企业出货放缓。部分市场局部区域深加工订单虽有增加，但整体来看，需求无明显起色，多数下游在原片企业后续执行新国标及原片储备前期较少的前提下，适量备货，近期随着这波下游备货工作逐渐收尾，加上多数业者场内信心不足下，后续浮法玻璃上涨空间有限，采购积极性减弱。当前下游加工厂企业订单表现略有分歧，但多数囤货较为充足下，下游观望情绪增加，产销放缓下部分原片企业信心不足，但多地原片企业库存处于中低位水平，短期内全国浮法玻璃现货市场或维持坚挺。