8月22日期市导读：白糖涨势放缓 棉花交易逻辑正逐渐转向需求端

有色篇

铜：8月21日SMM 1#电解铜均价68940元（80），A00铝均价18600元（80）；LME铜库存92200(+0.88%)吨,铝库存483550(-0.73%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日铜价震荡上涨，下游入市采购情绪不高。但因近期进口铜流入较少，加之部分炼厂到货也有限，贸易商积极收货情绪较高，对于后市现货升水上涨预期较强。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至93.2美元/吨， 7月经济数据不佳，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

锌：8月21日SMM 0#锌锭均价20310元（130），1#铅均价15900（25）；LME锌库存145975(+2.24%)吨,铅库存56450(+0.04%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日市场现货紧缺，升水持续高位。锌价虽然小涨，但市场成交很快，期锌早市开盘阶段，市场报价较高，随着出货商家陆续增多，现货升水稍有回调，但较前一交易日仍为上涨。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存近两日大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现小幅回落，7月经济数据不佳，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议以观望为主。

铝：期货端，8月21日，沪铝2309低开高走，报收于18490（+90）元/吨，较前一日涨0.49%，成交量14.5万手（-30735），持仓量17.3万手（+4398）。现货端，8月21日，佛山均价18540（+100）元/吨，小幅累库，成交尚可；华东均价18640（-10）元/吨，库存去化，成交一般；中原均价18600（+90）元/吨，到货少，小幅去库。主要消费地铝棒加工费整体小幅下调，下游多观望。重要数据：1、Wind数据，8月21日，铝锭社会库存49.1万吨，较8月17日涨0.1万吨；2、Wind数据，8月21日，铝棒社库8万吨，较8月17日上涨0.45万吨。观点逻辑：铝锭、铝棒库存均处于低位，商品指数走高，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡旺季交替时段，下游需求较弱，尚无明显改善迹象，随着复产产能开始逐步流入市场，供给端增加预期兑现确定性较强，而成本端不断下探，限制沪铝价格上行空间。操作建议：逢高轻仓布局空头头寸，注意止损。

氧化铝：期货端，8月21日，氧化铝2311低开高走，报收于2922（+27）元/吨，较前一日涨0.93%，成交量44193手（-5368），持仓量61014手（+288）。现货端，8月21日，国内氧化铝价格持稳，山西、山东、广西、贵州、河南氧化铝均价较昨日持平，分别为2925元/吨、2860元/吨、2895元/吨、2910元/吨及2930元/吨。重要数据：Wind数据，8月17日，氧化铝港口库存8.3万吨，较8月10日下降1.3万吨；观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限，建议观望。

镍：昨日早盘镍价震荡，不锈钢上涨。7月中国精炼镍表观消费量2.29万吨，环比减少9.27%，同比减少5.28%。不锈钢依旧延续涨势，现货面上采购虽有增加，但采购量十分谨慎，仅满足刚需。镍铁-不锈钢整体走强，需求端没有明显增长，投机资金押注金九银十，但上升空间有限。镍价短期维持震荡。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3751/吨(-26)；4.75mmQ235热卷全国均价3946/吨（-27），唐山普方坯3500/吨（0）。我们认为：近期钢厂平控落地仍较为缓慢，螺纹减产较多、热卷反增，政策接受度南强北弱，以利润较低的企业及地方龙头带头领任务；暴雨天气同时影响到钢厂的生产及地产基建的开工，制造业受影响相对较低，卷强螺弱格局维持，价差寻机收缩。随着各项刺激政策的逐步落地，市场交易逻辑仍是八月及九月的现实表现，因此弱现实可能带动短期回调。策略来看，钢厂远月盘面利润逢高空。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价873元/湿吨（折盘面937元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）919元/吨（+12）。库存方面，钢厂铁水产量回升，铁矿成交减少（更偏向远期货品），贸易商现货库存有所减少；价差方面，PB粉基差收缩，最低价可交割品种转向罗伊山粉基差较大，但不利于交割（性价比较低）“PB粉-超特粉”与“卡粉—PB粉”价差反向拉开，非主流外矿成交额大幅回落，主流矿成交中精粉占比较多（入炉结构配比大幅提升）。废钢价格坚挺，钢厂缺废仍较为普遍（铁矿石价格有支撑）；进口方面：主流矿澳巴发运及到港大幅增加，港口库存回升。
我们认为：市场现货矿价基差逐渐平稳，投机度及库存明显降低。铁矿港库及发运增加后，短期供需失衡论点被证伪。钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，北方钢厂集中释放被暴雨影响的需求，铁水本周仍然较强。钢厂减产力度整体较弱，北强南弱、卷强螺弱格局确定。策略来看，换月后01合约钢厂利润可能有向下调整余地，做空钢厂利润策略维持。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持267美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持247美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持248美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格降20元至1580元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1930元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价降30元至1200元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价降70元至1750元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持214元，海运煤炭运价指数OCFI报收549.84点，环比上调0.43%。焦炭方面，新一轮提降开启，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨20元至2080元/吨，外贸价格维持310美元/吨。目前焦企利润好转，开工意愿有所提升，而铁水继续相对高位，预计现货短期内保持供需双宽局面。8月21日，双焦期货开盘大涨，午后震荡。焦煤收于1442，焦炭收于2176.5。单品种建议仍以日内高抛低吸为主，套利做空炭煤比。

玻璃:401收于1663（+89）元/吨，涨幅+5.65%，持仓量818539（-4115），现货方面，5mm白玻大板1954（-13）元/吨，6mm白玻大板1960（0）元/吨，湖北地区5mm白玻2020（-10）元/吨。华北市场偏弱整理，成交一般；华东市场稳价为主，成交偏灵活；华中市场交投一般，中下游消化自身库存；华南市场价格维稳，交投一般。成本端：近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，后续仍有部分检修计划，全产业链库存水平仍处低位，重碱现货偏紧。综合来看，玻璃日熔量逐步上升，补库需求基本结束，刚需支撑相对不足，政策频发下市场分歧较大，地产市场悲观情绪短期难以缓解，01下行空间不大，中长期重点关注政策落实及地产融资端改善情况，纯碱现货紧缺，临近交割盘面拉涨，玻璃跟涨，暂时观望。

能源篇

原油：8月21日，WTI原油期货收跌0.45美元，跌幅0.56%，报80.21美元。Brent原油期货收跌0.21美元，跌幅0.25%，报84.59美元。昨日油价小幅下跌，主要原因是目前国际油价处于供需基本面与宏观因素博弈的阶段，投资者需要考虑到原油市场后续的各种可能，而昨日市场消息面平淡，暂无明显利好、利空消息，市场等待周五的美联储主席鲍威尔讲话，所以油价短期拉锯。供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是油价目前已经处于强阻力区间，容易受到金融市场方面的扰动，国际油价或再度陷入区间震荡状态。综上，油价短期高位震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在4471元/吨（-60）元/吨，夜盘大涨3.66%。大连商品交易所液化气总仓单量为8990（-500）手。现货方面，华南民用4950-5150（5010,0）元/吨，华东民用4900-5150（5067，+7）元/吨，山东民用4710-4740（4720，-70）元/吨；进口气主流：华南4940-5280（5060,-20）元/吨，浙江5150（0）元/吨，江苏（连云港）5250（-100）元/吨。基差，华南539元/吨，华东596元/吨，山东249元/吨。PG09-10月差为-521，维持Contago结构。最低可交割品定标地为山东。核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。LPG期货价格近日大幅下跌，主要原因在于成本端原油震荡。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升，9月预测CP价格与外盘FEI价格不断下降。LPG自身供需宽松，需求依旧较为疲软，注册仓单数量处高位对盘面形成压制。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，预计震荡。

燃料油：8月21日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+236/吨，为4657元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+461元/吨，为4137元/吨。沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。 夏季用电高峰逐步迎来尾声，预期开始逐步转弱，但国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。澳洲罢工带来欧洲天然气价格大涨，对同属清洁能源的低硫燃料油有支撑作用，但持续性存疑，关注事件进展。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

沥青：8月21日，华东地区低主流价格参考3750-4070元/吨；山东地区市场参考价在3750-3850元/吨；两地价格与昨日维持不变，高低价格稳定。截至8月10日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为45.3%，环比增加3.1%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-443.7元/吨，环比减少12.7元/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，周内河北鑫海复产，预计整体开工率或进一步提升。受降雨、洪涝灾害影响，市场疲软，但低价货依然较受青睐；南方市场刚需有所好转。库存方面，8月8日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加4.9%和减少2.2%，开工增加，预计下周厂库依然有累库风险。预计沥青价格震荡偏弱走势。

化工篇

PVC：常州市场价格上涨，成交跟进一般。期货震荡上扬，现货点价及一口价并存。上午5型电石料现汇库提参考6150-6190（+60/+30）元/吨，点价V01-100至-70，一口价6170-6200。核心逻辑：上周PVC开工率73.9%（-0.2%），结束三连增，新增金昱元40万吨中下旬检修，盐湖海纳20万吨再度停车，继前一周有大装置提负后，上周个别装置负荷下调。8月份产量预计环比持稳，略低于预期。库存方面，8月18日社库46.7万吨，环比-0.8（前值-0.2）万吨，两连降，同比高23%，华东华南均去库，下周预计46.2万吨。厂库天数6天，环比-0.2天，低于预期，同比增加7.5%，出口交付企业压力下降，下周预估6.1天，企业检修减少，内外需放缓。海外方面，虽然美国信越、台湾台塑装置相继回归，但8-10月每个月仍然有50万吨以上规模产能检修，Q3海外供应偏紧持续，上周亚洲、美国价格上调，中国出口价差飙升至历史高位，只是出口因素已经被顶格消化。需求端，部分下游开工订单回暖，但力度不足，采购以逢低备货为主。7月地产数据出炉，新开工、销售继续下行，金九银十旺季难成。成本端，电石提负仍存缺口，产地领涨150元，石灰石不足，PVC边际成本6060。综合来看，Q3出口预计仍然较好，近期电石不足，PVC阶段性去库下成本端有支撑，预计震荡。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8800（-10）元/吨。江苏现货8840/8860；8月下8830/8850；9月下8700/8710；10月下8570/8590。供应量低，成本震荡上扬，期现货跟随主力月盘面暂震荡整理。
重要数据发布（周一）：8月21日，江苏苯乙烯港口样本库存总量4万吨，较上期减少0.11万吨，环比-2.68%。商品量库存在2.8万吨，较上期减少0.16万吨，环比-5.41%。到船卸货速度低于预期，导致抵港量低于提货量。
核心逻辑：上周开工率75.3%，环比+0.2%（前值+4.8），产量32.2（+0.1）万吨，两连增，，总产能2049.2万吨。浙石化60万吨新装置8月14日重启，利华益8万吨8月20日检修30-40天。山东晟原8万吨8月17日停车（成本性原因）。下周渤化45万吨停车，产量预计回落。本期产业总库存19.5万吨，环比-2.5（前值-0.9）万吨，连续四周去库加速，同比-17%（前值+10%）。港口库存流通货偏少，台风过后抵港仍然偏少，提货持平，上周内预期到提货接近。工厂库存低于预期，沿海工厂发船顺畅。需求端，各大下游开工涨跌不一，EPS、PS继续降负，ABS及其他下游提负，苯乙烯总体需求趋稳。外盘方面，9月美金货持稳，人民币快速贬值支撑内盘。成本端，全球经济数据偏弱，市场担忧原油需求，油价高位回落，乙烯涨20美元，纯苯库存止降回升，苯胺降负9%，纯苯加工费继续回落至1600（-70）元，苯乙烯非一体化成本9070（+150）元/吨，加工费-220（+40）。综上，新增小产能检修，近期供应有回落预期，产业库存偏低，但成本端油价、纯苯有转弱风险，短期预期震荡偏强。
 

甲醇：昨日甲醇震荡上行，MA2401合约收于2509元/吨，涨幅2.83%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2420-2345。8月下旬纸货参考价格2385-2425，9月下旬纸货参考价格在2410-2450。可售货源集中，持货商拉高排货，上午江苏太仓甲醇市场低价难寻（单位：元/吨）。基于今日9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2040-2110元/吨，与前一交易日均价上涨20元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。（内蒙北线2040-2100元/吨，内蒙南线参考2110元/吨）基于今日9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2400元/吨，价格整体稳定。今日午时暂无企业报价。截止8月17日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在107.98万吨，环比上涨3.68万吨，涨幅为3.53%，同比上涨6.78%。上周甲醇先抑后扬，基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期后期随着利润修复以及检修装置重启，甲醇供应压力逐步增加。进口方面，伊朗部分装置停车检修，但上周已重启恢复，8月份进口量或重回高位。需求端来看，盛虹MTO装置已产出合格产品，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经试车，对甲醇需求有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。传统下游开工率进入消费淡季，开工率增长空间有限，关注金九银十消费旺季。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，进入8月中下旬，迎峰度夏结束后电厂日耗将见顶回落回落，需求将有所走弱，而煤炭供应和进口维持高位，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，甲醇供应及进口压力逐步增加，但需求同样明显增加，甲醇累库压力得到缓解。中长期来看，甲醇01合约将面临秋检、限气以及能源类需求增加的预期，因此预计甲醇或维持震荡偏强走势。

聚乙烯：L2401合约收于8352元/吨，+120元/吨，成交38.9万手，持仓44.1万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8400元/吨，华东低压：8650元/吨，华东高压：9500元/吨。重要逻辑：供应端，本周检修装置环比减少，供应压力增大将会对现货价格形成一定的压制，以及宁夏宝丰三期聚乙烯项目投产，国产货供应量预期持续增加。库存端，PE库存水平环比增加。大庆石化等石化装置陆续开车生产，供应量增加，加之下游需求未有明显改善，石化库存窄幅累积。期货多高位运行，部分终端适量刚需采购，整体港口库存小幅下滑。预期上游销库状态延续。需求端，农膜需求跟进有所改善，棚膜需求继续跟进，工厂开工有所提升；地膜需求开启，工厂开工低位维持。后市来看，农膜订单继续跟进，部分工厂订单或有所积累，行业开工或继续提升。伴随生产开工提升，工厂或逢低补库，对原料行情有一定支撑力度。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7630元/吨，+114元/吨，成交49.9万手，持仓量44.3万手。现货方面，华东拉丝：7570元/吨，华东注塑：7550元/吨，华东高融纤维：7600元/吨，华东高融共聚：7950元/吨。重要逻辑：供应端，下周PP计划检修损失量小于本周，然伴随着安庆石化及东莞巨正源二期的如期投产放量，使得聚丙烯产量有了明显提升，产能利用率在意外检修损失量影响下环比走低。库存端，PP库存微累，停车检修装置进一步减少，PP日均产量稳步增加，加大了库存增多的压力整体库存位于低位，处在主动去库和被动去库交替的阶段。预期去库节奏仍偏缓。需求端，下游部分领域逐步走出淡季，各领域均有企业反馈订单环比有好转迹象，但因成品库存仍在高位，开工负荷尚未明显提升。尚无明显实际刺激点来改变现状。综上，聚丙烯整体局面仍偏震荡。

纸浆：SP2401合约收于5474元/吨，+32元/吨，持仓量25.3万手，成交44.5万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5350元/吨，阔叶浆4650元/吨，本色浆5750元/吨，化机浆3950元/吨。重要逻辑：国内纸浆价格延续震荡整理运行。现货针叶浆市场价格随行就市调整，阔叶浆价格由涨转跌，现货市场货源紧俏情况较上周期有所缓解。下游原纸厂家纸价稳中偏强走势，但对纸浆需求量维持平稳，实际需求量放量有限，一定程度上对浆价支撑有限。供应端，周内多数浆企生产正常，市场流通货源不多，上游订单充足。进口阔叶浆供应趋增，新单成交略有放缓，目前企业调价心态偏为谨慎，预计下周国产阔叶浆市场价格或延续窄幅震荡调整，价格波动幅度有限。化机浆产量较上一周期暂无明显变动，市场供应较为平稳，企业装置生产正常。上游生产成本继续承压。库存端，纸浆主流港口库存量：188.8 万吨（+3.9万吨，+2.1%），库存量在过去3周期去库后转为窄幅累库的趋势。青岛港库存继续呈现窄幅累库的局面，港上出货速度较上周期变动不大。常熟港库存量呈现窄幅累库的局面，出货数量较上周期小幅下降。整体来看，港口库存处于年内中高位水平。需求端，双胶纸产量环比增加，大型纸企多正常排单生产，随着纸价回弹，工厂转产情况减少。铜版纸产量 环比增加，本周行业生产情况延续相对稳定，整体供应端压力仍存，部分产线延续交叉排产情况。生活用纸产量供应量区间波动。川渝地区停机纸企陆续开机，行业内纸企开工陆续回升，目前四川部分纸企要 9 月初开机、海南主力纸企轮流停机状态。综合来看，纸浆下周维持震荡格局。

天然橡胶：期货端，8月21日ru2401合约冲高后震荡，收盘报收13000元/吨，较前一交易日上涨1.60%，成交量29.8万手，持仓量14.5万手。现货端，山东人民币混合胶报收10600-10650元/吨，涨跌100/50。供给方面，国内外产区新胶维持增量，但受降雨天气影响，局部地区胶水释放不畅，但稳增量格局不变。需求方面，上周半钢胎、全钢胎开工率小幅走高，主要原因在于前期设备检修的轮胎企业复工后产能稳步提升，带动整体开工提升；其次，轮胎出口持续坚挺和雪地胎生产旺季也是支撑开工率走高的主要因素。上周轮胎价格政策暂无新的调整。经济弱复苏或是主基调，下游消费持续修复对胶价形成支撑，但“意外之喜”仍需核心利好推动。库存方面，上周青岛地区天然橡胶总库存85.48万吨，较上周减少2.67万吨，跌幅3.03%；其中保税区内库存19.44万吨，较上周减少0.55万吨，降幅2.75%；一般贸易库存66.04万吨，较上周减少2.12万吨，跌幅3.11%。从部分仓库了解到，近期到港的天然橡胶不多，入库量下降，出库较为正常，下游工厂维持逢低采购状态。成本利润，上周全乳加工利润下滑，海南地区浓乳价格走高，生产利润有所提升。中长期来看，全乳分流现象或将逐步显现，中长期对胶价形成支撑。综合来看，虽局部降雨影响短期产量，但中长期来看供给稳增量格局不变，需求中规中矩存向好预期但仍未形成核心驱动因素，库存虽有去化但绝对高位使得胶价上攻乏力，加工利润劈叉中期或对沪胶形成支撑。今日沪胶低位拉涨，消息面平淡，预计宽幅震荡。

PTA：期货端，8月21日TA2401合约震荡大幅走高，收盘报收5986元/吨，较前一交易日上涨2.39%，成交量142.3万手，持仓量144.6万手。现货端，PTA现货价格收涨116至6008元/吨，现货均基差收涨3至2309+12；PX收1056.67美元/吨，PTA加工区间参考265.34元/吨；PTA开工负荷80.87%，聚酯开工稳定在90.93%，国内涤纶长丝样本企业产销率205.5%。今日商品氛围整体高涨，PTA盘面表现强劲，贸易商及供应商出货，买盘刚需稳定，日内基差稳健，价格大幅上涨，8月仓单及主港交割09升水10-15均有成交及商谈，交投一般。综合来看，低工费下抗跌因素存在但并未传导至现实，预期负反馈至PX端，拖累未来PX价格走势，成本支撑尚在但边际效应递减。下游聚酯低库、负荷稳健，短期来看织造开工负荷稳定，但下游刚需买盘稳健，谨慎情绪加强。短期来看基本面中性偏强，供需矛盾逐步加剧，远端看弱。今日随着原油拉涨PTA领涨聚酯链，预计价格短期高位震荡，多单盈利可适当减仓。

乙二醇：期货端，8月21日eg主力合约切换至2401，eg2401合约冲高震荡，收盘报收4138元/吨，较前一交易日上涨1.37%，成交量23.9万手，持仓量33.3万手。8月21日张家港乙二醇收盘价格在3994元/吨，上涨34，华南市场收盘送到价格在4130元/吨，上涨30，美金收盘价格在465美元/吨，上涨1。今日乙二醇市场出现反弹走势，国际原油反弹带动成本端上移情况下，多头信心恢复。张家港市场早盘在3985附近高开，盘中买气尚可，全天价格在4000偏上运行，下午收盘时现货价格在4000-4005区间商谈，现货基差方面，主力合约由2309换月至2401，全天基差在01-135至01-130区间商谈，华南市场价格跟涨，但是下游买盘谨慎，成交情况仍未好转。综合来看，MEG成本支撑逻辑中等，下游聚酯低库、负荷稳健，短期来看织造开工负荷稳定，但下游刚需买盘稳健，谨慎情绪加强。目前，部分工厂减产转产意向增加，或对市场形成一定提振，但进口货源到货压力仍存，库存高位仍存累库预期。短期来看国内降负和进口货源到港博弈或是主要矛盾，远端需求看弱。近端原油价格上涨成本驱动，但eg上行存压，预计价格震荡为主。

农产品篇

油脂：周一植物油脂期货盘面震荡上行。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.79%至8168元/吨，棕榈油主力合约上涨0.52%至7670元/吨，菜油主力合约上涨0.49%至9465元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):华东p2401+160，华南p2401+70。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):华东Y2401+710，华南Y2401+730，华北Y2401+640。菜油现货报价(单位:元/吨)：华东三菜0I401+100，华南三菜0I401+70。AmSpec：马来西亚8月1日至20日棕榈油出口量环比增长17.4%。随着天气的转冷，棕榈油的消费量开始逐渐减少。大豆通关不畅影响油厂开机压榨生产速度。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望改善。油脂下游需求改善，提货积极。近期油脂盘面短期震荡为主。

粕类：周一粕类盘面上涨。截至下午收盘，豆粕主力合约上行2.66%至4088元/吨，菜粕主力合约上涨2.81%至3472元/吨。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况：豆粕(单位:元/吨):华东M2401+750，华南M2401+810。菜粕(单位:元/吨)：华东Rm401+700，华南Rm401+750。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。大豆因通关较慢，且巴拿马运河拥堵，影响油厂开机，压榨量有所降低。豆粕消费改善，市场成交和提货活跃。菜粕需求以水产刚需为主，下游需求逐渐进入淡季。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将偏强运行。

白糖：昨夜在美元人民币汇率高位回调的情况下，郑糖涨势放缓，然而鉴于十年美债收益率恰逢新高，我们判断汇率的回调只是暂时的；美元恐还有升值空间，令进口糖价承受更大的上行压力。综上，预计糖价震荡偏强。

棉花：夜盘郑棉在整个农产品板块走势偏弱的大环境下亦承受一定的下行压力，而尾盘却有上涨的态势，但相信仅仅是8.16和8.17的超跌补涨罢了，大概率不是持续的上涨行情。基本面来看，疆棉正处花铃期或吐絮期，气温来看今年偏高，且降水量较以往略少。虽然今年棉区天气较干，但还不至于引发大规模的天气炒作行情。总的来说，棉价3月以来的牛市早已兑现种植面积下调和减产的预期，当前的交易逻辑正逐渐转向需求端。下游来看订单减少，服装国内消费、海外出口均受经济前景悲观影响而表现欠佳。因此，我们对棉加持看跌观点。

苹果：苹果期货310合约窄幅震荡，至收盘涨36元至8786元/吨，持仓减少10576手，现持仓124612手。
现货基本面上，早熟果嘎啦前期摘袋后目前逐步上色，开始供应市场，价格上逐步稳定，卓创数据显示，陕西省延安市洛川纸袋嘎啦上市量不大，以质论价为主，70#起步订园子主流价格4.1-4.3元/斤，扎点收购好货4.3-4.5元/斤；
库存富士行情不错，好货价格趋强，尤其是片红货源成交价格小幅上扬。蓬莱大辛店冷库纸袋富士80#一二级片红果农货涨0.2元至4.4-4.5元/斤；栖霞唐家泊冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货涨0.25元至4.4-4.6元/斤
农业农村部富士苹果今日批发均价9.16元/公斤，昨日9.2元/公斤，较上周有点回落。期货目前跟随资金情绪窄幅波动，低位有支撑，高位有套保压力，轻仓短线波段参与为主。

鸡蛋：鸡蛋现货价格整体延续偏强，截至8月21日主产区蛋价5.15元/斤，主销区蛋价5.45元/斤，全国均价5.20元/斤左右，淘汰鸡价格6.22元/斤，7月末以来，禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。期货盘面近远合约上行，本周鸡蛋主力合约2310合约震荡为主，周一收盘4255点，涨1.17%。综合来看，进入8月份，鸡蛋市场回归旺季，市场消费将大幅提升。随着餐饮及旅游行业恢复，叠加中秋节日效应的提振，下游市场拿货积极性提高，食品加工厂也跃跃欲试，需求逐渐增多预期不变。短期要操作的话，结合鸡蛋09合约逐步换月到2310合约，建议高抛低吸为主。