8月22日期市早参：铅价或以震荡运行为主 原油价格跌幅或有限

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：COMEX12 月黄金跌势暂缓，上涨0.39％，收报1924美元/盎司。

宏观面：明日市场将公布美国PMI数据，但目前市场更加重视美联储在杰克逊霍尔召开的研讨会，以寻找利率可能落在何处的线索。美联储主席鲍威尔将于8月25日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行行长会议上发表有关经济前景的演讲，杰克逊霍尔全球央行年会经常成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口，届时鲍威尔将有机会就以下问题发表最新观点：是否需要进一步收紧政策，以在意外强劲经济增长中降低通胀，或者在抑制通胀方面是否取得了足够的进展，可以保持利率稳定。

基本面：8月21日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为889.23吨，较上一日减少0.87吨。目前该持仓量降至3月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣缺乏。

操作建议：黄金的近期技术前景指向看跌。COMEX12 月黄金日 K 线处在 5 日 均线下方，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在 50 以下，但价格当前位置在 12 月合约的 60 周均线处，主力连续合约的 200 日均线处，因此可能有一定支撑。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX9 月白银大涨了 2.82%，收报 23.375 美元/ 盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：8月21日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14076.3吨，较上一日不变。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：COMEX 白银相继跌破 120 日均线和 200 日均线，白银中短线处于跌势。但上周四周五和昨日价格出现回弹，且 SLV 持仓量降幅趋缓，提示白银价格可能已经阶段性触底。

【 黑色系早评】

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2401下跌1.07%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量263.8万吨，环比下降1.87万吨，钢厂库存204.28万吨，环比下降0.98万吨，社会库存602.12万吨，环比下降8.55万吨。钢材五大品种周度产量930.52万吨，环比上升0.91万吨，两库库存合计1660.33万吨，环比下降15.29万吨。

核心观点：维持钢价总体中线震荡偏多观点，目前钢价短线再度偏弱震荡，等待二次企稳

交易策略：建议rb2401中线多单轻仓持有，依托下方3600元/吨支撑

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401上涨0.91%，焦煤2401上涨2.6%、焦炭2401上涨2.38%。

基本面：我的钢铁网数据显，8月14日-8月20日当周全球铁矿石发运总量3257.0万吨，环比增加299.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2667.6万吨，环比增加88.5万吨。8月18日，全国45个港口铁矿库存为1.2亿吨，环比上升105.08万吨，焦煤港口库存167.1万吨，环比上升3.8万吨。

核心观点：黑色总体维持中线震荡偏多观点，原料波动相对较大

交易策略：建议观望

【 农产品早评】 

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2401合约上涨0.799%以8168元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨0.52%以7670元/吨报收，菜油OI2401合约上涨0.59%以9257元/吨报收。

基本面：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年8月1-20日马来西亚棕榈油单产增加5.05%，出油率增长0.34%，产量增加7%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为806655吨，上月同期为687098吨，环比增加17.4%。

后市展望：近期国内大宗商品市场走势明显强势。国内油脂走势也强于外盘，随着节日需求效应增强，需求端继续推动国内油脂市场震荡偏强的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价大幅上涨，其中M2309合约在软逼仓的嫌疑下上摸5000元大关，截止收盘豆粕M2401上涨2.66%，以4088元/吨报收。

基本面：截至8月18日，国内43%蛋白豆粕现货均价为4828元/吨，较月初4446元/吨累计涨幅8.59%，部分地区货源现货一口价突破5000元/吨大关。因大豆通关较慢，国内生产企业开机不稳，叠加巴拿马运河拥堵以及远期大豆采购偏慢影响，未来1-2个月国内供应预期收紧。

后市展望：国内粕类期货市场保持反弹节奏继续收高，近月合约跟随现货反弹，并带动远月合约强势突破，内外盘、期现货形成强势联动。粕类期货9月合约临近交割，目前价格与现货基本持平，受月底前投机持仓必须离场的交易规则影响，市场可能继续出现非理性波动，国内粕类期货市场有望继续保持震荡偏强走势。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：8月21日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,600元/吨，较上一交易日增加80元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,750元/吨、18,620元/吨、18,590元/吨。8月21日，电解铝升贴水维持在升水130元/吨附近，较上一交易日维持不变。8月18日，上海期货交易所电解铝库存为96,554吨，较上一周减少8,679吨。8月18日，LME铝库存为483,550吨，较上一交易日减少3,550吨，注销仓单占比为58.76%。

后市展望：国内刺激政策仍存空间，房地产市场有改善预期。欧美国家宏观环境偏紧局面得到改善。云南降水增多，电解铝产量持续处于高位。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：8月21日，长江有色市场1#铅平均价为16,050元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,935元/吨、16,000元/吨。8月21日，1#铅升贴水维持在贴水-210元/吨附近，较上一交易日减少5。8月18日，上海期货交易所精炼铅库存为53,800吨，较上一周增加4,078吨。8月18日，LME铅库存为56,450吨，较上一交易日增加25吨，注销仓单占比为12.09%。

后市展望：废电瓶供应较紧张，再生铅产量小幅下降。原生铅开工率上升明显。LME铅库存持续累库，海外铅需求较弱。铅蓄电池需求向旺季过渡，电池消费有改善预期。铅价或以震荡运行为主。

操作建议：观望为宜。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：OPEC+减产及需求恢复共同促成国际油价止跌反弹，美原油主力合约再次站上80美元一线。

宏观面及基本面：JODI周三公布的最新数据显示，沙特原油出口量降至近两年来的最低水平。6月份沙特日均石油出口总量为每日680万桶，比5月份日均减少12.4万桶。这是沙特原油出口量今年首次跌至每日700万桶以下。与此同时，高盛更新了对石油需求的展望，高盛表示，7月份全球石油需求创下历史新高，达到每日1.028亿桶，而在今年第二季度已经出现每日180万桶的供应缺口。

后市展望：目前国际原油仍受到加息抑制通胀的压力，但是油价同样受到供需好转的基本面支撑。油价跌幅或许有限。

操作建议： 油价回落后仍提供再次做多的机会。     

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日延续反弹，塑料2401上涨1.46%，PP2401上涨1.52%。

基本面：PE方面，供应方面，聚乙烯低压膜及LLDPE进口窗口持续关闭，低压拉丝进口报盘不多；需求方面，原料价格上涨后，下游工厂观望心态浓厚，采购维持刚。预计聚乙烯美金市场价格维持窄幅震荡。  

PP方面，成本依旧对聚丙烯市场起到一定支撑，叠加终端订单情况有所好转，为即将到来的金九行情起到一定助力作用。短期看，供应逐渐增量，以及终端工厂的接货积极性降低，市场价格维持整理的可能较大。

后市展望：聚烯烃消费旺季即将来临，需求端好转或能提振价格上涨