丁二烯橡胶维持偏强震荡 需求端开工高位运行

【行情复盘】

期货市场：夜盘，丁二烯橡胶震荡。BR2401收于11495，涨90元/吨，涨幅0.79%。

现货市场：华东现货价格11225（-0）元/吨，买盘观望为主，交投平淡。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯随着开工回升和港口到船增加，供应将增量，价格有回调压力。截止8月17日，开工63.17%（+0.72%），威特化工临时停车，浙石化25万吨8月17日停车14天，但前期重启装置稳定运行，开工稳中有升。截止8月16日，港口库存3.75万吨（+0.95万吨），船货到港增加，库存回升。

（2）供应端，后续装置重启大于检修量，供应将增加，现货供应充足。大庆石化16万吨6月13日大修，8月3日重启；浙江传化15万吨7月18日停车，8月初已重启；浙江石化10万吨7月18日停车8月4日重启，台橡宇部7.2万吨8月14日-25日检修，齐鲁石化7万吨计划8月下旬检修11天，扬子石化10万吨计划9月重启，菏泽科信8万吨计划8月10日-17日检修。截止8月17日，顺丁橡胶开工率66.89%（-1.64%）。

（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月17日，全钢胎开工率为64.03%（+0.88%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.43%（+0.10%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。

（4）库存端，8月17日社会库存11.84千吨（+0.27千吨），下游需求稳定而开工回升导致库存增加。

（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至274.34元/吨，利润微薄。

【套利策略】

丁二烯橡胶基差预计震荡上行，建议做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议做空。

【交易策略】

丁二烯橡胶供应充足，下游刚需较好。原料丁二烯供应回升价格有回调压力，将带动丁二烯橡胶回落，但在原油暂无大幅回调的预期下，价格整体维持偏强震荡走势。操作上，以震荡思路对待，区间11000-12000元/吨。

（来源：方正中期期货）