焦煤市场情绪维持高涨 铁矿石供需双强或延续

螺纹热卷：铁水高位上升，供给压力趋增

宏观利好密集政策延续，昨晚存量房贷利率下调，之前风向标之一的深圳开始认房不认贷，后续地产预计还会出更多政策，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控，昨晚铁水高位上升，目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材近月上方有“不平控”+“验证旺季需求”两座大山压制，昨天周度表需略低于预期，有天气影响，后续还需要观察，产量下行，延续淡季去库，基本面比较健康。热卷主要靠远月压减预期和近月跌下来出口支撑。不过后续有炉料高估值回落风险，加上成材需求弱于预期，供需矛盾将逐步显现，对九月整体偏空看待。

铁矿石：供需双强延续，矿价高位运行

昨日连铁主力合约大幅上涨2.41%，收盘849，近月09合约更是暴涨4.09%到929.5，基差快速收窄至平水附近。昨日宏观面消息颇多，8月官方制造业PMI录得49.7，符合市场预期；地产方面，多地响应“认房不认贷”、降低首套房首付比例，叠加铁矿市场再度交易铁水产量回升，连铁再创新高。基本面来看，供需双强结构给予矿价较强底部支撑，限产预期中期对矿价上方形成压制，矿价单边操作空间较小，短期矿价或将延续高位震荡运行为主。

焦炭：终端宏观利好持续，铁水维持高位，盘面偏强运行

昨日盘面偏强运行，宏观与地产利好持续，市场情绪维持高涨，建材成交尚可，成材表需略弱但基本符合预期，个别贸易商小幅囤货。基本面总库存小幅去化，钢厂累库扩大，焦企港口下降，现货稳中偏弱。港口贸易商采购意愿回升，部分停止报价，可售资源少焦企利润良好。测算碳元素略松，铁水明显回升，仍给予现货一定支撑，后续预期继续小幅抬升，原料煤复产进度良好，现货或跟随焦炭运行，中线如旺季铁水续回升且行政限产未落地，现货存在止跌可能，上涨与否则需关注表需是否能推动钢价回涨。盘面预计强震荡运行，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。

焦煤：终端宏观利好持续，铁水维持高位，盘面偏强运行

昨日盘面偏强运行，宏观与地产利好持续，市场情绪维持高涨，终端表需略弱但基本符合预期，竞拍少量流拍，整体量回升。基本面焦煤总库存维持小累库，焦企存补库需求但等待焦炭止跌，暂按需采购，供给端煤矿复产持续，中间环节偏观望，整体采购略转暖。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需略松，现货稳中偏弱运行。盘面短线偏震荡，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。

动力煤：产地供给持续偏低，港口坑口价格共振

产地供给继续收缩，坑口价格与港口共振，小幅上涨。港口市场继续僵持，货源紧缩下价格继续上探，部分成交以补空单及刚需为主。进口煤价小幅上调，终端采购较少，成交以补空单为主。宏观数据好于预期，二产用电需求逐步修复。全国大部地区气温距平偏凉爽，目前电厂用电负荷已明显走弱。双台风预计陆续登陆闽粤及华东，相关地区生产生活用电需求将继续收缩。天气对用电需求的支撑继续下降，水电输出继续修复，日耗维持季节性回落。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，大风天港口封航，港口调出减少，北港库存暂时企稳。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。

玻璃：产销回升，注意近期宏观利好消息

昨日现货价格大稳小动，部分地区有所提涨。当前开工率继续与前两周持平。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。昨日沙河、华东及东北地区产销火热，其余地区出货均有所好转，相比之下湖北表现偏弱，整体市场情绪有所回暖。本周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。

纯碱：市场传闻频发，近期注意市场风险，谨慎操作

昨日现货价格大稳小动，个别地区继续提涨。本周纯碱产量微降，开工率小幅下滑至81.32%。产线方面，个别产线负荷有所提升，近日吉兰泰宣布9月1日检修，青海发投计划近期检修，部分企业减量。库存上，仍然维持极限低位，本周重碱小幅累库，轻碱维持去库，需求方面持续强劲，采购情绪高涨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支持力度较强，短期需注意大资金变动以及交易所的风险管控，建议谨慎操作、观望为主，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。

（来源：新湖期货）