9月1日期市早报：PVC下游采购积极性不高 苯乙烯港口库存增量攀升

有色篇 

铜：8月31日SMM 1#电解铜均价70085元（195），A00铝均价19160元（120）；LME铜库存99225(+1.61%)吨,铝库存517375(-1.27%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日沪铜走高，下游入市询价氛围低迷，高价货源未能表现积极成交，但货商下调出货意愿亦不高，后续企稳于升280元/吨附近。市场现货交易比较清淡，多数成交都是贸易商之间成交，下游企业的拿货不多。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至93.0美元/吨，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

锌：8月31日SMM 0#锌锭均价21240元（50），1#铅均价16075（25）；LME锌库存147875(-0.77%)吨,铅库存54675(-0.36%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日期锌早市开盘走低，贸易商积极报盘，但是下游畏高，不敢轻易采购。锌价小幅上涨，升水持续下滑，整体交投氛围一般。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存近期大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现回落，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议以观望为主。

铝：期货端，8月31日，沪铝2310高开高走，报收于18980（+205）元/吨，较前一日涨1.09%，成交量26.3万手（+84219），持仓量28.9万手（+14188）。现货端，8月31日，佛山均价18940（+110）元/吨，持货商积极甩货，成交较弱；华东均价19030（+120）元/吨，现货流通平稳，成交一般；中原均价18950（+120）元/吨，贴水幅度超220元/吨，刚需备货。主要消费地铝棒加工费继续承压，部分地区加工费不足100元/吨，成交较难。

重要数据：1、Wind数据，8月31日，铝锭社会库存49.3万吨，较8月28日微降0.1万吨；而钢联社库数据为45.7万吨，较周一增加1.3万吨；增减出现差异。2、Wind数据，8月31日，铝棒社库7.4万吨，较8月28日下降0.15万吨；3、Mysteel数据，8月31日当周，电解铝周产量82.04万吨，较上周上涨0.5万吨；4、Mysteel数据，8月31日当周，铝棒周产量34.43万吨，较上周上涨0.43万吨。

观点逻辑：铝锭、铝棒库存持续处于低位，房地产利好刺激不断，宏观情绪较为高涨，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量不断提高；消费处于传统淡旺季交接时段，需求依然低迷，需求是否改善需持续观察验证；成本端处于低位，美元指数震荡偏强，限制沪铝价格上行空间，建议观望，关注商品指数及宏观情绪变化。

氧化铝：期货端，8月31日，氧化铝2311高开震荡，报收于2981（+5）元/吨，较前一日涨0.17%，成交量62592手（+11240），持仓量52081手（-5212）。现货端，8月31日，氧化铝价格整体持稳，贵州小幅上涨，广西、山西、山东、河南氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2925元/吨、2880元/吨及2930元/吨，贵州氧化铝均价涨5元/吨，至2915元/吨。现货流通依旧偏紧，部分企业新投产及复产积极性有所增加。

重要数据：Wind数据，8月31日，氧化铝港口库存13.4万吨，较8月24日上涨7.3万吨；

观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；云南复产接近尾声，多数企业接近满产，提振需求，供需错配，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，港口库存有较大增长，仍处于低位，而随着盈利能力提升，部分企业投产复产积极性有所提高，氧化铝仍以震荡为主，上下空间均受限，建议观望。

镍：昨日早盘镍价下跌，不锈钢冲高回落。2023年8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%；2023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨，累计同比增加32.34%。目前国内精炼镍企业设备产能26167吨，运行产能24167吨，开工率92.36%，产能利用率86.66%。2023年9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%。镍产能及产量继续高速扩张，这将继续利空四季度期价。而短期旺季因素带来的提振似乎不够坚挺，镍价目前处于震荡格局。不锈钢方面，前期上涨趋势结束，短期内以震荡盘整为主。 

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3776/吨(+19)；4.75mmQ235热卷全国均价3972/吨（+32），唐山普方坯3550/吨（+20）。 我们认为：经过多家机构调研及企业主动公示，平控政策接受度南强北弱有所验证，南方以利润较低的企业及地方龙头逐渐减产，北方大多数没有减产压力，或拖延至冬季。金九旺季是否能有明显的需求增长是目前市场争议的核心，以目前钢矿供需弱平衡的格局来看，预期证实将带来原料价格再度上扬，反之对成材价格压力更大。策略来看，卷强螺弱格局维持，价差寻机收缩，钢厂远月盘面利润逢高空维持。单边多单止盈。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价914元/湿吨（折盘面982元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）968元/吨（+36）。 我们认为：市场现货矿价基差有所回收，贸易商库存明显降低，投机方向转向多头。铁矿港库及发运增加后，短期供需失衡论点被证伪。钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，铁水本周仍然较强。平控压力普遍不大，钢厂减产力度整体较弱，北强南弱、卷强螺弱格局确定。策略来看，做空钢厂利润策略维持，多单逐渐止盈。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持280.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持260美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持259美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价涨10元至1600元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价涨10元至1910元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价涨5元至1220元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1750元/吨。今日孝义至日照汽运价格微涨至209元，海运煤炭运价指数OCFI报收540.7点，环比下调0.09%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨30元至2100元/吨，外贸价格降3美元至302美元/吨。需求方面，五大钢材总产量929.63万吨，较上周减少7.91万吨，其中螺纹减产1.05万吨，热卷减产0.15万吨。钢厂成材库存447.85万吨，较上周累库3.07万吨。社会钢材库存1191.07万吨，较上周去库7.41万吨。
8月31日，双焦期货开盘拉涨。焦煤主力合约收于1536.5，焦炭主力合约收于2250。单品种建议仍以日内高抛低吸为主，套利做空炭煤比。

玻璃:401收于1768（+52）元/吨，涨幅3.03%，持仓量863870（-87482），现货方面，5mm白玻大板1979（+11）元/吨，6mm白玻大板1997（+71）元/吨，湖北地区5mm白玻2020（0）元/吨。华北市场交投良好，部分货源偏紧；华东市场报价暂稳，交投好转；华中市场价格上调，交投氛围改善；华南市场运行平稳，产销一般。成本端：纯碱近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，后续仍有部分检修计划，全产业链库存水平仍处低位，重碱现货偏紧。综合来看，玻璃日熔量回升速度放缓，近期成交转好，中下游有部分补库意向，叠加地产政策密集落地，市场氛围较好，纯碱现货紧缺，预计近期玻璃偏强。 

能源篇  

原油：8月31日，WTI原油期货收涨2美元，涨幅2.45%，报83.63美元。Brent原油期货收涨1.59美元，涨幅1.87%，报86.83美元。
昨日油价大幅上涨，主要原因是中国持续出台积极政策改善市场对下半年原油需求预期，原油库存持续下降叠加市场对沙特减产政策的期待，导致油价不断走高。但是欧美市场成品油表现较弱，裂解价差近期持续走弱。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是非OPEC国家的原油产量不断上升导致填补部分缺口，减产焦虑得到部分缓解，油价暂无向上推动驱动因素，且容易受到金融市场方面的扰动，国际油价或再度陷入区间震荡状态。后续关注OPEC+是否继续维持减产至10月。
综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在5365元/吨（+57）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为7570（-110）手。现货方面，华南民用4950-5150（5050,+60）元/吨，华东民用4850-5100（4977，-20）元/吨，山东民用4750-4830（4820，+70）元/吨；进口气主流：华南4940-5280（5130,+80）元/吨，浙江5000（-50）元/吨，江苏（连云港）5350（+100）元/吨。基差，华南-315元/吨，华东-388元/吨，山东-545元/吨。PG10-11月差为115，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。

核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。
LPG期货价格估值中性，主要原因在于成本端原油震荡。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象，外盘FEI价格有所回升。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升，LPG自身供需宽松，需求依旧较为疲软，注册仓单数量处高位对盘面形成压制。市场预期9月CP价格小幅增长。综合来看，短期内LPG市场会跟随CP、FEI价格。 

燃料油：8月31日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+263/吨，为4727元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+321元/吨，为3954元/吨。沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，科威特燃料油发船量已经较7月增长，低硫燃料油的供应恐会增加。 夏季用电高峰逐步迎来尾声，预期开始逐步转弱，但国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。澳洲罢工带来欧洲天然气价格大涨，对同属清洁能源的低硫燃料油有支撑作用，但持续性存疑，关注事件进展。 高硫燃料油裂解价差高位，制约高硫价格进一步大幅上涨。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

沥青：8月31日，华东地区沥青主流价格参考3700-4070元/吨，库存整体压力可控；山东地区市场参考价至3700-3850元/吨，低价上涨20元/吨，业者多按需采购。截至8月24日，80家样品企业石油沥青装置综合开工率为45.3%，环比下降0.5%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-347.7元/吨，环比增长114.6元/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，8月15日，盘锦宝来200万吨常减压装置停产检修，下周华东以及华北个别炼厂有复产计划，预计整体开工率或进一步提升。低价货依然较受青睐；南方市场刚需有所好转。库存方面，8月22日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加1.8和减少0.9%，开工增加，预计下周厂库依然有累库风险。预计沥青震荡略偏弱走势。

化工篇

PVC：国内PVC市场价格小幅上涨，PVC日内震荡下行，点价货源价格优势有所体现，市场内一口价及点价成交并存。下游采购积极性不高，现货市场交投气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提6120-6210元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率74.5%（+0.6%），再度增加，下旬有多套装置共282万吨产能重启，以及中泰、信发等提负，短期供应增加明显。若9月检修规模不再增加，预计开工率将提升至80%附近。库存方面，8月25日社库46.2万吨，环比-0.5（前值-0.8）万吨，三连降，同比高23%，华东华南均去库，下周预计46万吨。厂库天数5.98天，环比-0.02天，低于预期，同比增加2.8%，下周预估6.2天，企业产量预期回升，下游订单偏弱。海外方面，除欧洲上调20美元外，其他市场稳价，印度买家表示价格上涨过快难以接受，出口待交付量仍有20万吨；中国7月出口18.6万吨，四连增。需求端，下游订单回升力度不足，东南亚制品代工厂在美国溯源下受到一定影响，7月中国地板出口同比下滑25%，低于前几个月水平。成本端，电石开工不稳，迎四连涨，PVC边际成本升至6200。综合来看，供应增加，出口边际转弱，内需没有起色，最大的利多在于电石，预计震荡，短线做多。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8725（-35）元/吨。下午江苏市场暂偏弱窄盘，闻盘面现货意向8710/8750；9月下8650/8670；10月下8510/8530；单位：元/吨。消息看盘中原油、成本、主力盘等震荡小跌，月底交投减弱，市场暂偏弱震荡。
重要数据发布（周一）：8月28日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.71万吨，较上期增1.71万吨，环比+42%。商品量库存在4.06万吨，较上期增1.26万吨，环比+45%。月末抵港补充增量明显，而下游成本压力大，部分减产，成本逢高提货减弱。补充增量而需求下降，港口库存增量攀升。
核心逻辑：上周开工率70.3%，环比-5%（前值+0.2），产量30.1（-2.1）万吨，下周预计小幅回升，样本产能2049万吨。4套装置共121万吨产能停车，天津渤化45万吨计划内停车，连云港60万吨周内故障检修，华南某装置例检降负。浙石化60与宝丰20已投产。本期产业总库存18.3万吨，环比-1.2（前值-2.5）万吨，三连降，同比-21%（前值-17%）。江苏到港卸货较慢，流通率六连降，周内预期到港增加。工厂产量下降，港口库存低位，厂库提货及内贸船表现较好。需求端，除ABS开工平稳外，其余下游全面降负，EPS、PS库存压力较大，亏损导致基本跟随成本调价。外盘方面，9月美金涨5美元，进口价差上修至-100元/吨，7月进出口数据同步下降。成本端，原油需求遭看衰，美国高利率或继续维持，但沙特或延长减产到10月，油价调整艰难，纯苯库存再度下降，但供增需减幅度很大，加工费基本平稳，苯乙烯非一体化成本9060（-10）元/吨，加工费-190（+30）。综上，装置开工不稳，供应增加低于预期，产业库存极低，成本端大跌可能性较低，但下游负反馈严重，EB短期预计维持震荡偏强。

甲醇：昨日甲醇日内区间震荡，MA2401合约收于2577元/吨，涨幅1.18%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2510-2520。8月下旬纸货参考价格2510-2520，9月下旬纸货参考价格2530-2540。下午江苏太仓甲醇市场重心走高（单位：元/吨）。基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2450-2470元/吨，价格整体上涨。午时个别企业报价2500元/吨。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2150-2200元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线2180-2200元/吨，内蒙南线参考2150元/吨）截止8月17日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在107.98万吨，环比上涨3.68万吨，涨幅为3.53%，同比上涨6.78%。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期后期随着利润修复以及检修装置重启，甲醇供应压力逐步增加。进口方面，伊朗部分装置停车检修，但上周已重启恢复，8月份进口量或重回高位。需求端来看，盛虹MTO装置已产出合格产品，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经试车，对甲醇需求有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。传统下游开工率进入消费淡季，开工率增长空间有限，关注金九银十消费旺季。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，进入8月中下旬，迎峰度夏结束后电厂日耗将见顶回落回落，需求将有所走弱，而煤炭供应和进口维持高位，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，甲醇供应及进口压力逐步增加，但需求同样明显增加，甲醇累库压力得到缓解。中长期来看，甲醇01合约将面临秋检、限气以及能源类需求增加的预期，因此预计甲醇或维持震荡偏强走势。

聚乙烯：L2401合约收于8325元/吨，+34元/吨，成交24.4万手，持仓44万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8400元/吨，华东低压：8650元/吨，华东高压：9500元/吨。
重要逻辑：供应端，海南炼化、燕山石化、上海石化、连云港石化等装置开车，下周无新增装置停车，聚乙烯产能利用率维持涨势，供应有增加预期。库存端，聚乙烯产能利用率维持涨势，供应有增加预期。同时因为市场价格上涨较快，市场多转为观望，成交有减弱预期，供应增加、成交减弱，下周生产企业库存预计小幅上涨。需求端，需求继续小幅提升，然长协订单未有较大变化，工厂多按单补库。本周农膜开工率上调，伴随新增订单小幅增加，工厂采购行为略有增加，但下周新增订单跟进有限，多为谨慎刚需采购。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7745元/吨，+59元/吨，成交33.5万手，持仓量48万手。现货方面，华东拉丝：7570元/吨，华东注塑：7550元/吨，华东高融纤维：7600元/吨，华东高融共聚：7950元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应环比增加，检修企业恢复增多叠加新增扩能空窗期，供应端压力犹存，预计9月后集中凸显。新增产能：宁波金发 80 万吨 PP 装置目前分批调试中，预计9 月投产；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置计划 8 月底投产。库存端，本周盘面走高，现货报盘重心大幅上移，市场交投积极性有所好转，因此生产企业库存继续呈现下跌态势，中间商逢低备货意愿增强，国内聚丙烯贸易商样本企业库存小幅增加。南亚供应减少，国内生产企业及贸易窥见商机，择机出口操作增加，港口库存周内有所去库。综合来看，PP库存总量下降。需求端，下游需求零星复苏，但整体订单尚未明显跟进。由于原料逆势高位拉涨令下游抵触情绪加重。塑编降负荷减产规避亏损，注塑硬性需求相对稳定，BOPP 因面临中秋假期包装订单跟进，补仓陆续跟进。管材需求整体偏淡。综上，聚丙烯整体局面仍偏震荡。

纸浆：SP2401合约收于5610元/吨，+40元/吨，持仓量7万手，成交44.6万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5350元/吨，阔叶浆4650元/吨，本色浆5750元/吨，化机浆3950元/吨。
重要逻辑：供应端，阔叶浆价格走势暂无明显波动，市场货源供应尚未充裕，上游继续存挺价意愿，但下游对于高价货源接受态度谨慎。化机浆市场价格呈现稳中偏上运行态势，浆企提涨存一定提涨意愿。下周木浆市场价格或持稳概率大，个别低端或有上行空间。库存端，纸浆主流港口库存量：198.1万吨（+9.3万吨，+4.9%），库存继续窄幅累库。青岛港库存继续窄幅累库，港上出货速度较上周期减缓，到港量略有增量。常熟港库存窄幅去库，出货数量较上周期增多，周期内累计出货超过 12 万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平。需求端，生活纸市场价格维稳运行，消息面较少；整体看终端需求表现不错，暑假带来的商务旅游用纸增量，保定地区纸企开工均有提升；原料端纸浆价格区间波动，纸企利润表现尚可；临近月底，西南、华中地区部分纸企有公布8 月底9 月初提价计划，行业内业者对后市需求预期偏好。综合来看，纸浆下周维持震荡格局。

工业硅：昨日工业硅低位震荡，Si2310合约收于13540元/吨。现货方面，华东不通氧553#硅在13500-13600元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在14000-14100元/吨，较前一日持平；421#硅在14800-15200元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆和内蒙等地中小企业新增开炉，西南地区硅厂开炉数同样有所增加，供应环比增长。需求端，多晶硅库存维持低位，带动硅料价格继续上涨，且多晶硅需求有所释放，9月份以后多晶硅新增产能或将集中投产，短期内多晶硅对工业硅需求存增长预期；月底有机硅部分企业检修结束，或将增加对工业硅的采购，关注金九银十消费旺季；临近 8 月底，市场反馈下游消费仍无明显起色，再生铝大厂订单相对充足，而部分小厂由于订单缩减及资金压力等下调开工率。整体来看，随着北方和西南硅厂的复产，以及新投产能的释放，供应有所增加，而需求端同样存增长预期，且北方大厂大幅去库后，低品位牌号现货紧缺，441与421价差大幅缩窄，导致多晶硅和磨粉厂转而采购421#工业硅，带动现货价格坚挺，短期内预计工业硅或维持偏强走势，关注北方大厂复产以及多晶硅投产进度。

天然橡胶：期货端，8月31日ru2401合约冲高回落，收盘报收13330元/吨，较前一交易日上涨0.19%，成交量22.4万手，持仓量16.9万手。现货端，山东人民币混合胶报收10950-11000元/吨，涨跌50/50。供给方面，短期来看国内外产区受降雨影响，新胶生产放量趋缓，原料收购价格维持高挺，成本驱动对胶价底部形成有效支撑。需求方面，目前市场活跃度一般，代理商维持正常出货，库存在合理范围内。另外，出口市场韧性仍存，对整体销量有较大支撑。厂家在出口支撑下，出货表现较好，库存控制较好，为可持续生产提供一定的空间。目前厂家开工表现尚可，预计短期内厂家开工维持稳定运行为主。库存方面，截至8月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为63.57万吨，较上周减少了0.69万吨，降幅1.07%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为18.87万吨，较上期减少0.23万吨，降幅1.20%。成本利润，上周泰国产区原料释放不及预期，买盘改善原料价格上涨。前期国内产区分流现象较为平淡在近期有所改善，成本端因素推动胶价上行的持续性仍取决于下游需求的实际支撑力度。综合来看，成本和利润的推动下胶价上涨，预计胶价短期仍偏强震荡。

PTA：期货端，8月31日TA2401合约日盘横盘震荡，收盘报收6114元/吨，较前一交易日下跌0.42%，成交量106.3万手，持仓量173.1万手。PTA现货价格收涨43至6179元/吨，现货均基差收稳2401+50；PX收1096美元/吨，PTA加工区间参考237.15元/吨；PTA开工稳定在82.35%，聚酯开工90.5%，国内涤纶长丝样本企业产销率31.3%。今日供应商及贸易商正常出货，递盘维持零星刚需，日内基差持稳，现货价格延续上涨。本周及下周主港交割01升水50附近成交及商谈，宁波货略高，9月中主港交割01升水45附近成交，9月底01升水40-45成交。综合来看，国际原油价格反弹成本支撑增强；聚酯低库终端需求稳定支撑高负荷运行，然聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端；远端供需矛盾需主要关注加工费的变化和企业实际检修情况。目前刚需稳定，预计近期价格偏强。

乙二醇：期货端，8月31日eg2401合约震荡走低，收盘报收4118元/吨，较前一交易日下跌0.79%，成交量33.3万手，持仓量41.5万手。8月31日张家港乙二醇收盘价格在3998元/吨,下跌5，华南市场收盘送到价格在4120元/吨,下跌10，美金收盘价格在462美元/吨,下跌2。今日乙二醇市场出现回撤整理走势，早盘开盘时，张家港现货在4020附近开盘，但盘中主港库存大幅增加，影响市场心态，市场全天偏弱震荡整理为主，运行区间在3990-4000，现货基差方面，维持稳定在01-133至01-130区间运行，华南市场表现仍然僵持，成交情况暂未有明显好转。华东主港乙二醇库存114.48万吨，环比上个统计周期升7.32万吨。综合来看，MEG成本支撑逻辑近期中性偏强，库存高位阶段去化。然聚酯低库终端需求稳定支撑高负荷运行，近端需求强劲支撑价格上行，但聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端，远端需求看弱。目前库存高位但刚需稳定，预计短期价格震荡为主。 

农产品篇 

油脂：周四植物油脂期货盘面震荡。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):华东p2401+170，华南p2401+100，华北p2401+300。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):华东Y2401+670，华南Y2401+680，华北Y2401+620。菜油现货报价(单位:元/吨)：华东三菜0I401+80，华南三菜0I401+150。AmSpec：马来西亚8月1日至20日棕榈油出口量环比增长17.4%。随着天气的转冷，棕榈油的消费量开始逐渐减少。大豆通关不畅影响油厂开机压榨生产速度。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望改善。油脂下游需求改善，提货积极。近期油脂盘面短期震荡偏强为主。   

粕类：周四粕类盘面震荡。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况：豆粕(单位:元/吨):华东M2401+780，华南M2401+840。菜粕(单位:元/吨)：华东Rm401+670，华南Rm401+700。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。大豆因通关较慢，且巴拿马运河拥堵，影响油厂开机，压榨量有所降低，近期豆粕累库较慢。豆粕消费改善，市场成交和提货活跃。菜粕需求以水产刚需为主，下游需求逐渐进入淡季。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏强运行。

白糖：印度出口禁令的担忧仍旧困扰美糖、郑糖市场，今年累计食糖进口量偏低，糖厂配额外加工利润为负值，虽然配额内的巴西、泰国糖加工利润高达1200元/吨。下游消费良好，又恰逢中秋备货期，提振白糖与其他糖料的需求，对价格构成支撑。国内北方现货基差在100元左右，而广西、广东基差在400元左右，供应紧张。综上，我们预计短期内SR2401将居高不下。

棉花：近期国家的抛储虽然对棉花供应起到了提振作用，但是由于成交价格较高，因此最终对价格构成的下行压力相当有限。整体来看市场的交割意愿不足，高价下惜售情绪较高。最后，虽然前两日郑棉主力的盘面走势偏弱，但在当前国内市场供需紧平衡的情况下难言筑顶。然而，冲高回落的拐点值得期待，但须等市场定价逐渐从弱供给预期转向弱需求预期。

苹果：苹果期货310合约开盘后继续窄幅震荡，午后随着新限仓规则最大持仓1000手交割月钱一个月的前半个月15天减少为200手，可能有部分多头平仓盘面快速减仓下行，至收盘跌147元至8781元/吨，成交快速增加，持仓大幅减少。01合约逐步增仓8000余手，回落幅度较小。现货基本面上看今日关注卓创的库存数据，截止到2023年8月31日全国冷库目前存储量约为40.90万吨，冷库去库存率为95.33%。本周期（202300824-0830）共计出货量10.93万吨。单周出货量小于上周，低于去年同期，去年同期已经进入中秋节发货阶段。目前老富士去库存毫无压力，价格偏强，山东蓬莱地区苹果价格稳定，85#以上一二级片红主流价格4.5-4.8元/斤。早熟果西部纸袋嘎啦价格下滑之后，客商采购积极性增加，主流成交价格反弹。陕西白水70#起步主流成交价格好货3.6-3.8元/斤，统货3.5元/斤左右。销区的行情平稳，市场到货量减少，农业农村部富士苹果批发均价9.16元/公斤，较昨日有所下降。期货上我们近期一直建议高位震荡行情，短线做空参与为主，今日大跌后逐步减仓止盈为主。

鸡蛋：截至8月31日主产区蛋价5.25元/斤，主销区蛋价5.55元/斤，全国均价5.35元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤  基本面上，鸡蛋家庭备货恢复，叠加团体消费备货，整体消费偏旺。产出方面，天气转凉，产蛋率开始恢复，供应压力缓慢增长。同时，饲料成本高位运行，鸡蛋产出成本保持高位，农户挺价意愿较强。消费和成本均表现有利。现货价格目前已上涨至相对高位，玉米豆粕等饲料原料价格的上涨支撑现货价格高位震荡，而消费不及预期使得现货价格难以继续冲高，盘面来看，主力合约 10 月合约，周三收盘4343点，跌0.43%，震荡运行。关注旺季需求对蛋价的影响，期货盘面关注主力资金换月表现。