外盘反映我国政策利好 宏观情绪普涨提振镍走势

北京时间9月4日，国内期市镍期货主力合约日内涨超3%，现报170740.00元/吨，涨幅3.02%，盘中最高触及173770.00元，最低下探至168700.00元。

【宏观消息速递】

上半年，菲律宾镍矿石产量同比增长40%，达到1687万干吨；预计未来将进一步扩大，因为四个矿业项目预计在2023年至2025年间开始运营。

斯班静水公司二季度企业共生产镍1884金属吨，其中包括电解镍1525吨、氯化镍359金属吨；今年上半年企业共生产镍3493金属吨，其中包括电解镍2707吨、氯化镍788金属吨。

【机构观点】

五矿期货方面：原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，终端需求旺季回暖和成本抬升预期仍驱动现货和期货主力合约价格偏强震荡。

短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

方正中期期货方面：国内下调外汇存准，房地产刺激政策，有色金属普涨。盘后来看国内电解镍现货库存下滑。外盘继续反映我国政策利好，有色金属继续普涨。夜盘镍显著高开整理。电解镍供应持续增长仍为主要中线利空。

供给来看，电积镍新增产继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。需求端来看，不锈钢最新300系冷轧库存总体略增，无锡地区略降。硫酸镍近期价格逐渐有所企稳，因原料端也受矿紧预期支持，但需求端支持不足，对高价并不接受。近期电解镍需求一般，升水波动收窄，俄镍上周升水二年来首次为负，引发镍价的显著调整，近期略有改善。LME镍库存及沪镍期货库存波动，现货暂未有明显连续累库，本周环比下滑。

沪镍主力合约接近16-17.5万元区间上沿，宏观情绪普涨提振镍走势，关注上沿附近突破意愿，现货需求跟进程度仍待观察。印尼镍矿因配额出现供应收紧预期，矿石价格继续偏强运行。后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额发放节奏。