9月5日期市导读：沪铝成本支撑明显 铅价或维持强势

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：COMEX12 月黄金报 1964.2 美元/盎司；

宏观面：昨日美国因劳工节假期休市，人们正在享受假期，市场交投低迷。本周除了明日（周三）的美国供应管理协会服务业PMI数据外，再无具有重大影响的美国数据，这可能会使金价在很大程度上再次受到整体情绪的推动和中国数据的影响。

基本面：9月1日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为890.97吨，较上一日增加约0.8吨。目前该持仓量降至3月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣缺乏。

操作建议：上周金价穿过一些支撑位，但就目前情况来看，本周是否会延续升势仍不确定。整体上黄金市场处于中性偏强。COMEX12 月黄金日 K 线已站稳20日均线和关键位置1950美元，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在50上方提示黄金市场情绪为看涨。

【白银】

行情回顾：COMEX12 月白银报 24.340美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：9月1日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13619.95吨，较上一日减少了约25吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：整体来看 COMEX 白银已重新站上 120 日均线和 200 日均线，日线的 RSI 维持在 50 以上，提示白银价格的多头更胜一筹。 不过当前位置逼近 7 月下旬的前高，提示可能存在短线回调风险。  

【 黑色系早评】

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2401上涨0.69%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量258.73万吨，环比下降4.72万吨，钢厂库存195.88万吨，环比下降1.05万吨，社会库存581.6万吨，环比下降7.81万吨。钢材五大品种周度产量929.63万吨，环比下降7.91万吨，两库库存合计1638.92万吨，环比下降4.34万吨。

核心观点：目前商品市场总体偏暖，维持钢价总体中线震荡偏多观点

交易策略：建议rb2401中线多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401上涨0.06%，焦煤2401上涨5.05%、焦炭2401上涨2.74%。

基本面：我的钢铁网数据显，8月28日-9月3日当周全球铁矿石发运总量3361.2万吨，环比增加72.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2762.9万吨，环比增加35.9万吨。

核心观点：黑色总体维持中线震荡偏多观点，原料波动相对较大

交易策略：建议观望或震荡偏多对待

【 农产品早评】 

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2401合约下跌0.97%以8402元/吨报收，棕榈油P2401合约下跌2.002%以7750元/吨报收，菜油OI2401合约下跌1.44%以9287元/吨报收。

基本面：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年8月1-31日马来西亚棕榈油单产增加6.45%，出油率增加0.32%，产量增加8.3%。

后市展望：油脂期价经过持续反弹之后，在高位受阻回落，当前美豆天气炒作降温，马来西亚棕榈油需求下降，外部油脂市场上涨动力减弱，但在需求旺季即将到来的支撑下油脂期价震荡整理的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡下跌，截止收盘豆粕M2401下跌1.87%，以4032元/吨报收。

基本面： 11月装船对11月合约美豆进口大豆理论成本4922元，按三级豆油8800折算豆粕理论参考价4359，今沿海豆粕现货估价4890元，1月油粕比2.07。

后市展望：国内高价豆粕对需求的抑制效应显现，多地豆粕成交量萎缩，油厂挺价动力减弱，现货市场纷纷承压调整。国内豆粕价格维持高位震荡行情。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：9月4日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,420元/吨，较上一交易日减少190元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,430元/吨、19,490元/吨、19,440元/吨、19,410元/吨。9月4日，电解铝升贴水维持在平水附近，较上一交易日下跌50元/吨。9月1日，LME铝库存为508,400吨，较上一交易日减少7,350吨，注销仓单占比为55.67%。

后市展望：美联储9月暂缓加息可能性大，国内宏观面向好。氧化铝价格依然你处于高位，成本支撑明显。短期内，铝价可能维持高位运行。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：9月4日，长江有色市场1#铅平均价为16,650元/吨，较上一交易日减少150；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,500元/吨、16,435元/吨、16,500元/吨。9月4日，1#铅升贴水维持在贴水-290元/吨附近，较上一交易日增加230元/吨。9月1日，上海期货交易所精炼铅库存为51,761吨，较上一周减少1,839吨。9月1日，LME铅库存为54,850吨，较上一交易日减少250吨，注销仓单占比为14.13%。

后市展望：原生铅产量环比持续下降，同比保持增长。再生铅产量下降，但处于高位水平。铅蓄电池出口保持增长，传统旺季需求向好，铅或维持强势。

操作建议：观望为宜。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：中国宏观经济数据好转，提振WTI原油反弹至86美元一线。

宏观面及基本面：中国石油需求增长占全球石油需求增长总量三分之一以上，驱动石油需求增长的经济数据备受市场关注。8月31日，国家统计局发布中国采购经理指数。8月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续3个月回升；非制造业商务活动指数为51%，综合PMI产出指数为51.3%，均位于扩张区间，表明中国经济景气水平总体保持稳定。财新网9月1日数据显示，在7月短暂跌至收缩区间后，8月中国制造业重现扩张，供需改善。9月1日公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上。

后市展望：原油未来供需有望好转，油价有望偏强运行

操作建议： 回落后可考虑再次做多。                                     

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，塑料2401下跌0.17%，PP2401下跌0.27%。

基本面：PE方面，需求端，预计本周下游开工率整体有上升预期；供应端，预计整体检修减少，供需均呈现增加状态。综合供需来看，预计本周聚乙烯现货价格维持震荡为主。 

PP方面，国际油价继续上涨，成本支撑强劲。检修装置陆续开车，产量小幅增加，叠加宁夏宝丰三期即将产出，市场供应面压力增大。下游行业开工提升，叠加金九旺季预期，需求面利好。预计聚丙烯偏强震荡。

后市展望：聚烯烃消费旺季即将来临，需求端好转或能提振价格上涨。

操作建议：关注聚烯烃回落后做多的机会。