9月6日期市早评：纸浆供应端压力仍存 橡胶轮胎库存低位利润尚可

有色篇 

铜：9月5日SMM 1#电解铜均价69830元（-410），A00铝均价19240元（-170）；LME铜库存107400(-0.02%)吨,铝库存506875(+0.09%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日上海市场贸易商表现逢低收货情绪，成交相对集中，好铜如金川大板升130元/吨成交；随着低价货源基本成交完毕，现货升水企稳至升120~130元/吨。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 92.9美元/吨，央行降息提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

锌：9月5日SMM 0#锌锭均价21520元（-10），1#铅均价16175（-225）；LME锌库存151575(-1.3%)吨,铅库存55350(+0%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日沪锌早市开盘震荡上行，升水报价较高，而后沪锌下行，低位震荡。昨日成交惨淡，升水一路下调，上海地区升水回调40元/吨，天津市场升水回调20元/吨，佛山市场升水回调20元/吨。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存近期大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现回落，央行降息提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，9月5日，沪铝2310低开窄幅震荡，报收于18980（+15）元/吨，较前一日涨0.08%，成交量19.1万手（-25.6万），持仓量27.8万手（-8449）。现货端，9月5日，佛山均价19000（-180）元/吨，报价混乱，成交一般；华东均价19240（-180）元/吨，逢低采购，成交好转；中原均价19130（-190）元/吨，刚需备货，观望为主。主要消费地铝棒加工费小幅上移，观望为主。
重要数据：1、Wind数据，9月4日，铝锭社会库存51.9万吨，较8月31日上涨2.6万吨。2、Mysteel数据，9月4日，铝棒社库9.65万吨，较8月31日增0.8万吨。
观点逻辑：地产重大利好连续释放，推动市场乐观情绪和风险偏好提升，商品整体走强；铝锭、铝棒库存持续处于低位，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量不断提高；消费处于传统淡旺季交接时段，需求仍较弱；而成本端处于低位，美元指数震荡偏强，限制沪铝价格上行空间。建议观望，关注商品指数及宏观情绪变化。

氧化铝：期货端，9月5日，氧化铝2311低开高走，，报收于3134（+48）元/吨，较前一日涨1.56%，成交量254万手（-19543万手），持仓量72214手（+5784）。现货端，9月5日，氧化铝价格小幅上涨，山东、广西西小幅上涨，山西、河南、贵州氧化铝均价较前一日持平，分别为2930元/吨、2930元/吨及2915元/吨，山东氧化铝均价涨10元/吨至2900元/吨，广西氧化铝均价涨10元/吨至2930元/吨。近期部分氧化铝厂检修，供应有所下滑，现货流通偏紧，盈利能力增加，部分企业新投产及复产积极性有所增加。
重要数据：Wind数据，8月31日，氧化铝港口库存13.4万吨，较8月24日上涨7.3万吨；
观点逻辑：宏观情绪高涨，商品整体偏强，推动氧化铝价格上行；云南复产进入尾声，部分企业满负荷运行，需求端继续提升空间有限；而随着盈利水平的提升，氧化铝厂家投产和复产意愿增加；尽管氧化铝现货依然较紧，供应增加预期或限制其上行空间，建议观望。

镍：昨日早盘镍价上涨，晚间高开震荡，不锈钢盘中跳水，晚间弱势震荡。9月4日，印尼北马鲁古省政府发布建议，由于环境污染故暂时停止在中央哈马黑拉县Sagea 地区运营的多家采矿公司的活动。暂时停止采矿活动的建议适用于五家公司，即 PT Weda Bay Nickel（镍）、PT Halmahera Sukses Mineral（镍）、PT Tekindo Energi（镍）、PT First Pacific Mining（镍）和 PT Karunia Sagea Mineral（镍、石灰石）。按照其往期生产能力来看，月总供应量级在300万湿吨左右，约占印尼市场月供应量的40%。9月国内不锈钢300系排产维持在170万吨附近的高位，而下游采购仿麦呢根据市场反应不及预期。整体来看，短期镍价获得一定支撑走势相对偏强，不锈钢将在震荡中逐渐回落。 

煤焦钢篇

玻璃:401收于1757（+9）元/吨，涨幅0.51%，持仓量820550（-34694），现货方面，沙河迎新1952（0）元/吨，河北望美2007（0）元/吨，湖北地区5mm白玻2020（0）元/吨。华北市场偏弱整理，成交一般；华东市场稳价为主，交投较好；华中市场报价上涨，交投尚可；华南市场稳中有涨，整体出货尚可。成本端：纯碱9月初仍有部分检修计划，开工率短期维持较低水平，远兴二线投产低负荷运行，金山化工新产线低负荷运行，重碱现货依旧偏紧。综合来看，玻璃日熔量回升速度放缓，近期成交转好，中下游阶段性补库，叠加地产政策密集落地，市场氛围较好，后续地产旺季是关注重点，深加工数据转好，预计近期偏强

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3839/吨(+35)；4.75mmQ235热卷全国均价4010/吨（+14），唐山普方坯3580/吨。我们认为：目前炉料估值偏高，钢厂铁水预计月内维持较高水平。地产近期又有“融资放宽”、“全面认房不认贷”等政策刺激，市场信心增强作用比较明显，销售也会有所回升。从钢矿供需弱平衡的格局来看，预期证实将带来原料价格再度上扬，反之对成材价格压力更大。目前螺纹需求并没有明显表现，热卷展现了一部分旺季特征，因此一个品种市场交易的是纯预期，另一个交易的是预期+现实验证。热卷价格一定程度上被螺纹拖累，如果品种需求差异拉大，价差可能会有扩张行情。策略来看，卷强螺弱格局维持，价差寻机做多，钢厂远月盘面利润逢高空维持。单边多单止盈。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价913元/湿吨（折盘面982元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）950元/吨。我们认为：市场现货PB粉基差大幅回落，贸易商库存明显降低，投机方向转向多头，但涉及交割的品种基差仍然较大（性价比较低）。铁矿港库及发运增加但钢厂补库大幅增加，因此短期供需失衡论点被证伪，仍然处于宽松平衡阶段。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，平控压力普遍不大，钢厂月内仍然产量较高，北强南弱、卷强螺弱格局确定。策略来看，做空钢厂利润策略维持，若涉及交割的企业最好在5月合约做空头套保。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格降0.5美元至280美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持260美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持259美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价涨50元至1650元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1910元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价涨30元至1250元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1750元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持212元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收537.61点，环比下调0.12%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨20元至2150元/吨，外贸价格涨3美元至305美元/吨。利好政策频现，提振市场情绪，报价逐步回稳。

能源篇 

原油：9月5日，WTI原油期货收涨1.14美元，涨幅1.33%，报86.69美元。Brent原油期货收涨1.04美元，涨幅1.17%，报90.04美元。
昨日油价突破90美元，刷新年内高点，主要原因是沙特宣布将自愿减产100万桶/日的减产计划延长至2023年12月底，俄罗斯宣布将自愿减少出口30万桶/日延长至12月底。这显示了OPEC+国家维护原油市场的决心。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。在一些不可控利空因素出现之前，全球高油价局面不可撼动。
综上，油价短期震荡偏强。

LPG：PG主力合约收盘价格在5662元/吨（+94）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5810（-500）手。现货方面，华南民用5520-5650（5540,+140）元/吨，华东民用5100-5550（5207，+200）元/吨，山东民用5150-5200（5180，0）元/吨；进口气主流：华南5430-5800（5660,+120）元/吨，浙江5300（+100）元/吨，江苏（连云港）5450（+100）元/吨。基差，华南-122元/吨，华东-455元/吨，山东-482元/吨。PG10-11月差为134，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。
LPG期货价格估值偏强，主要原因在于成本端原油震荡偏强，沙特9月CP价格出炉，虽不及市场预期但仍延续上涨态势，丙烷550美元/吨，较上月上调80美元/吨；丁烷560美元/吨，较上月上调100美元/吨。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象，外盘FEI价格有所回升。中东受减产计划影响外放有所减少，LPG短期供应偏紧，民用需求随天气转凉而有所好转。综合来看，短期内LPG市场会跟随CP、FEI价格，震荡偏强。 

燃料油：9月5日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+241/吨，为4750元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+379元/吨，为3980元/吨。沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，科威特燃料油发船量已经较7月增长，低硫燃料油的供应恐会增加。 夏季用电高峰逐步迎来尾声，预期开始逐步转弱，但国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差大涨，对同属清洁能源的低硫燃料油有支撑作用，但持续性存疑，关注事件进展。 高硫燃料油裂解价差高位，制约高硫价格进一步大幅上涨。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

沥青：9月5日，山东地区市场参考价在3760-3880元/吨，下游采购积极性尚可，库存相对低位；华东地区区内成交参加3780-4070元/吨，业者多按需采购。截至8月31日，80家样品企业石油沥青装置综合开工率为46.1%，环比增加0.8%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-367.7元/吨，环比减少20元/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，9月共有120万吨产能有检修计划，周度来看，北鑫海以及齐鲁石化稳定生产以及扬子石化、云南石化有复产计划，预计炼厂开工率继续小幅增加。“金九银十”旺季启动，降雨逐步减少，施工得到恢复；目前价货依然较受青睐，关注投机需求会否增加。库存方面，8月29日当周，国内厂家与社会库存较上周分别减少1.5和3.2%，厂库结束累库，主要来自于合同集中出货的集中，需求并未有明显的改善，社会库存依然以被动去库为主。九月依然面临供给增加局面，厂家库存或难以走出流畅的去化过程。预计沥青震荡走势。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格波动不大，低价成交尚可。期货震荡略涨，市场点价及一口价并存，低端成交尚可，高价抵触。上午5型电石料现汇库提参考6400-6470元/吨（+30/+0）元/吨，点价V01-120至-80，一口价宜化/信发/榆社6400元/吨，中泰5型报6460元/吨，天业5型报6470元/吨，天业3型自提6650元/吨，天业8型报6630元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率74%（-0.4%），8月以来开工较为平稳，月产量192.9万吨，日均6.22万吨，环比+0.08（前值+0.27）万吨，+1.4%，月内检修变化不大，部分装置提负，产量符合预期。9月看，计划检修大幅下降，叠加新装置投产预期，产量预计提升至195-200万吨。库存方面，9月1日社库45.8万吨，环比-0.4（前值-0.5）万吨，四连降，同比高23%，其中华南转为累库，下周预计45万吨。厂库天数5.98天，环比持平，低于预期，同比增加3.3%，下周预估6.1天，厂库去化至2年低位，但下游旺季不旺，近期去库放缓。海外方面，亚洲下跌10-30美元/吨，为2个月来首次，印度领跌，买家表示9月备货充足，管材需求暂时一般；中国出口新单环比锐减四成，交付了增加两成。需求端，一线城市“认房不认贷”有望稳定楼市，但对年内管型材需求帮助不大，下游仅塑膜等部分行业需求改善，逢低备货。成本端，电石缺口仍然存在，周初迎来五连涨，PVC边际成本升至6360。综合来看，出口动能转弱，9月供应增量预期较高，去库或继续减慢，但短期有电石支撑，预计震荡，建议观望。

苯乙烯：华东江阴港主流自提9075（+60）元/吨。下午江苏市场震荡窄盘，闻目前盘面现货9070/9120；9月下9020/9040；10月下8870/8890；11月下8730/8750；单位：元/吨。消息看，强成本低供应支撑市场趋高，然需求追涨谨慎，跟进尚慢，现货成交按需，抑制市场涨幅。
重要数据发布（周一）：9月4日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.02万吨，较上期减少0.69万吨，环比-12.08%。商品量库存在3.72万吨，较上期减少0.34万吨，环比-8.37%。消息面看，市场拉升阶段趋高，月度更替阶段现货交投减弱，港口提到货均有减量，数据看补充低于提货，港口库存下降。
核心逻辑：上周开工率71.7%，环比+1.4%（前值-5%），产量30.7（+0.6）万吨，样本产能2049万吨。周内山东某工厂负荷短时间下降，华东某装置重启，华南某装置负荷提升，已恢复满产。9月计划内仅宝来、利华益共43万吨产能重启。目前看，9月存量产能产出调整不大，而浙石化60万吨、宝丰20万已投产，将成主要增量。本期产业总库存20.7万吨，环比+2.3（前值-1.2）万吨，结束三连降，同比持平（前值-21%）。江苏港口到港大增至4.6万吨，下游提货降至3万吨以下，但商品率回升有限，周内预期库存继续增加。厂库高于预期，仅华东去库。需求端，EPS、UPR负荷回升，下游综合开工率未突破前高，成品库存高位，利润普遍承压。外盘方面，9月美金涨30美元，进口价差继续上修。成本端，原油供应再出问题，俄罗斯9月减少出口，美湾飓风影响供应，油价再度向上，纯苯虽然需求转弱，但库存处于极低水平，加工费继续稳定，苯乙烯非一体化成本8945（-115）元/吨，加工费-70（+120）。综上，9月供应增量取决于新产能，纯苯、苯乙烯库存极低，成本端仍强势，EB预计震荡偏强。

甲醇：昨日甲醇日内先涨后跌，MA2401合约收于2590元/吨，涨幅0.12%。 现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2530-2535。9月下旬纸货参考价格2545-2550，10月下旬纸货参考价格2575-2580。买盘并不积极，下午江苏太仓甲醇市场窄幅整理（单位：元/吨）。   基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2500元/吨，价格整体稳定。午时暂无企业报价。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2180-2230元/吨，与前一交易日均价下调30元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线2180-2230元/吨，内蒙南线参考2180元/吨） 截止8月17日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在107.98万吨，环比上涨3.68万吨，涨幅为3.53%，同比上涨6.78%。上周甲醇延续上涨走势，主要受宏观利好消息的提振。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期后期随着利润修复以及检修装置重启，甲醇供应压力逐步增加。进口方面，伊朗部分装置因天然气问题计划外停车，但目前已重启恢复，后期进口量或维持高位。需求端来看，盛虹MTO装置负荷逐步提升，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经投产，对甲醇需求有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。传统下游开工率有所提升，关注金九银十旺季情况。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，进入8月中下旬，迎峰度夏结束后电厂日耗将见顶回落回落，需求将有所走弱，而煤炭供应和进口维持高位，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，甲醇供应及进口压力逐步增加，但需求同样明显增加，甲醇累库压力得到缓解。中长期来看，甲醇01合约将面临秋检、限气以及能源类需求增加的预期，因此预计甲醇或维持震荡偏强走势。

聚乙烯：L2401合约收于8401元/吨，-10元/吨，成交31.2万手，持仓43.9万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8400元/吨，华东低压：8650元/吨，华东高压：9500元/吨。
重要逻辑：供应端，大庆石化、兰州石化、上海金菲、上海石化等装置开车，下周新增齐鲁石化、独山子石化装置停车，预计检修影响量在 5.06 万吨。聚乙烯产能利用率维持涨势，供应有增加预期。库存端，临时停车装置增加，供应小幅减少，同时临近月底，贸易商加速开单，生产商库存多转移到贸易商手中，下游工厂需求增长有限，多观望为主，贸易商库存并未顺利向下传导，社会库存小幅上涨。下周预计库存由跌转涨。主因计划开车装置较多，供应有增加预期，其次因为月初市场多观望为主，成交有放缓预期。需求端，大中空制品市场整体需求慢慢回升，订单较前期有所好转，开工率缓慢提升。小中空制品需求一般，企业波动较小，短期阶段性需求并未有明显改善。各品种处于备货储备阶段，虽然旺季预期延迟，但整体需求开始缓慢增长。综上，本周聚乙烯维持震荡偏强。

聚丙烯：PP2401合约收于7871元/吨，+27元/吨，成交39.4万手，持仓量50.4万手。现货方面，华东拉丝：7570元/吨，华东注塑：7550元/吨，华东高融纤维：7600元/吨，华东高融共聚：7950元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应环比增加，检修企业恢复增多叠加新增扩能空窗期，供应端压力犹存，预计9月后集中凸显。新增产能：宁波金发 80 万吨 PP 装置目前分批调试中，预计9月投产；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置计划8 月底投产。库存端，正值月末，上游积极开单完成销售计划，库存向中间环节转移，本周生产商库存继续下降。多数贸易商对 9 月份市场有看涨预期，逢低拿货意愿较高，贸易商库存小幅上涨。南亚当地因后续检修计划增加，供应有偏紧预期，国内择机出口操作增加，港口库存周内有所去库。综合来看，本周PP库存总量下降。需求端，下游需求主流订单偏弱，边际需求缓慢恢复。塑编企业提前消耗未来订单，导致企业成品库存压力偏高，高价成本压缩企业盈利水平。膜厂订单相对稳定，管材订单预期 9 月缓慢回暖。综上，聚丙烯整体局面震荡偏强。

纸浆：SP2401合约收于5836元/吨，+4元/吨，持仓量31.4万手，成交55.8万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5550元/吨，阔叶浆4700元/吨，本色浆5950元/吨，化机浆4100元/吨。
重要逻辑：供应端，全球主要产浆国库存天数窄幅下降，欧洲港口库存呈现同步下降趋势，但整体库存偏高，新一轮外盘价格震荡上涨，供应端有限支撑纸浆市场走势。进口货源较前期趋于增多。整体来看，市场供需面压力基本可控，上游推涨心态偏浓。库存端，纸浆主流港口库存量：22.8万吨（+13.7万吨，+6.9%），库存继续窄幅累库。青岛港库存继续窄幅累库，港上出货速度较上周期增快，但到港量相对集中。常熟港库存窄幅累库，出货数量较上周期略有减缓，周期内累计出货超过 12 万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平。需求端，双胶纸用户补单需求支撑下，大型纸企多正常排单生产，纸价提涨计划逐步落实，企业生产积极性提升。铜版纸部分用户补库，周内行业生产情况相对稳定，整体供应端压力仍存。生活用纸终端需求表现尚可，保定纸企开工率中高位。后期来看，浆企仍存提涨预期。综合来看，纸浆下周维持震荡偏强格局。

天然橡胶：上周内天胶期货在成本端支撑及下游刚需稳定的情况下震荡走高。上周四夜盘，资金主攻合成橡胶，其全线封板，带动天然橡胶于周五日盘跟涨封板，多重利好叠加资金炒作下橡胶迎来了久违的大涨。9月5日，ru2401收盘报收14130元/吨，较前一交易日上涨0.21%，成交量53.3万手，持仓量19.8万手。现货端，山东人民币混合胶报收11400-11450元/吨，涨跌0/-50。供给方面，国内外原料产出有限价格上涨。日本囤胶导致近期日胶价格大涨，外围利好支撑国内胶价。成本方面，上周全乳生产利润有所回升，浓乳生产利润有所下滑，但交割利润尚存，期货价格大涨，综合因素下预计胶农割胶积极性向好，原料价格有望保持。需求方面，7月份轮胎出口市场表现有所放缓但内销市场发货趋稳较多，外需支撑依然存在，内需向好发展。轮胎库存储备相对低位支撑开工的稳定性。8月份我国重卡市场大约销售6.9万辆左右，7和8月份是下游轮胎和汽车消费的淡季，但今年8月份13%的环比上涨，一定程度上增加了市场的信心。接下来，天气炎热替换市场出货表现持续，“金九银十”的消费旺季有望带动汽车市场稳增长。经济弱复苏或是主基调，下游消费持续修复对胶价形成支撑。库存方面，近期天然橡胶到港量较少，库存高位主动去化向被动去化转化。综合来看，降雨偏多、成本支撑、日本囤胶、“金九银十”、轮胎库存低位利润尚可、重卡销量超预期、天胶库存高位去化等多重因素助推胶价上涨。此外，目前资金介入严重，市场消息繁多不易分辨，预计胶价中长期偏强，短期投机性较大。

PTA：期货端，9月5日TA2401合约横盘震荡，收盘报收6056元/吨，较前一交易日下跌0.26%，成交量119.8万手，持仓量163.1万手。PTA现货价格收跌14至6132元/吨，现货均基差收跌1至2401+54；PX收1099美元/吨，PTA加工区间参考176.21元/吨；恒力3#检修、英力士提负9、嘉兴150重启，PTA开工81.46%，聚酯开工90.63%，国内涤纶长丝样本企业产销率53.3%。今日PTA供应商正常出货，贸易商报盘有增，买盘仍维持刚需，气氛一般，日内基差显疲，现货价格窄幅回调。本周及下周主港交割01升水52-55附近成交，部分仓单01升水45成交，9月中下主港交割01升水50、55附近成交。综合来看，预计本周国际油价震荡偏强为主，PTA成本支撑效应中性偏强，低工费下抗跌因素仍然存在，远端供给增量或不明显。现阶段下游需求稳健，然上游价格上涨聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端。短期来看聚酯低库终端需求稳定支撑企业高负荷运行继续助推TA价格上行，远端供需矛盾需主要关注加工费的变化和企业实际检修情况，预计价格震荡偏强。

乙二醇：期货端，9月5日eg2401合约横盘震荡，收盘报收4243元/吨，较前一交易日上涨0.12%，成交量39.9万手，持仓量42.8万手。9月5日张家港乙二醇收盘价格在4115元/吨,上涨2，华南市场收盘送到价格在4230元/吨,下跌20，美金收盘价格在476美元/吨,平稳。今日乙二醇市场出现高开低走走势，原油持续上涨下，早盘张家港乙二醇现货高开在4125附近，上午买卖僵持，价格波动收窄，午后买盘趋弱，价格出现一定下滑，收盘时，现货价格在4095-4100附近商谈，现货基差方面走弱，日内01-145附近商谈，华南市场买盘兴趣不高，成交僵持。综合来看，原油和煤炭价格双双上涨，预计MEG成本支撑依旧中性偏强。短期产能利用率回升，然制MEG利润持续下滑或抑制远端供应。远端来看，人民币贬值压力、下游需求弱化预期、上游利润挤压等因素下库存累库程度有限。现阶段下游需求稳健，然上游价格上涨聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端。短期来看聚酯低库终端需求稳定支撑企业高负荷运行继续助推eg价格上行，预计震荡偏强

农产品篇

油脂：周二植物油脂期货盘面震荡下跌。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):华东p2401+170，华南p2401+100，华北p2401+300。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):华东Y2401+670，华南Y2401+680，华北Y2401+620。菜油现货报价(单位:元/吨)：华东三菜0I401+80，华南三菜0I401+150。AmSpec：马来西亚8月1日至20日棕榈油出口量环比增长17.4%。大豆通关不畅影响油厂开机压榨生产速度。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般导致棕榈油产量下降，但有一定的滞后性，谨防盘面提前炒作。油脂下游需求改善，提货积极。近期油脂盘面短期震荡偏强为主。

粕类：周二粕类盘面下行。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况：豆粕(单位:元/吨):华东M2401+780，华南M2401+840。菜粕(单位:元/吨)：华东Rm401+670，华南Rm401+700。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。大豆因通关较慢，且密西西比河水位超预期下降，影响油厂开机，压榨量偏低，近期豆粕累库较慢。豆粕消费改善，市场成交和提货活跃。菜粕需求以水产刚需为主，下游需求逐渐进入淡季。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏强运行。 

白糖： 印度降雨量减少，干燥天气或持续，引发市场对23/24年度减产的担忧。 印度在新年度或大幅降低食糖出口以优先满足国内庞大的食糖消费市场。巴西降雨量较高阻碍糖厂收榨进度。巴西本榨季产量与出口量大概率创历史新高，但该因素对当前糖价的影响有限。资金做多原糖、白糖意愿增加。最后， 食糖进口量短期内难以大幅提升。综上，当前利多因素影响力大于利空因素，因此我们对短期糖价持看涨态度。

棉花： 国储棉100%成交且成交价较高，另外 疆棉减产已成定局。纺织企业订单不足、服装出口不佳限制棉价上涨空间。注意新疆产区天气变化成9月棉价的主要风险点。当前主产区气温变化稳定，但投资者仍需对天气保持关注。当前市场交易逻辑或从供给端逐渐转向需求端，因此走势上或呈高位震荡。

鸡蛋：周二全国主流价格多数继续上涨，截至9月5日主产区蛋价5.40元/斤，主销区蛋价5.70元/斤，全国均价5.50元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤，8月初以来，禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。期货盘面近远合约上行，当日鸡蛋主力合约震荡上涨为主，周一收盘4367点，涨0.16%。 产出方面，天气转凉，产蛋率开始恢复，供应压力缓慢增长。同时，饲料成本高位运行，鸡蛋产出成本保持高位，农户挺价意愿较强。消费和成本均表现有利。盘面来看，主力合约10月合约后期仍有走强预期。关注旺季需求对蛋价的影响。