铁矿石延续高位运行 短期玻璃价格有一定支撑

螺纹热卷：多重利好支撑，盘面强震荡

 宏观情绪延续回暖态势，多地限购进一步放松。昨日数据成材产量下降+去库，铁水降幅不大，形成了成本支撑+成材自身基本面良好的利多情况。尤其是螺纹低产量+低库存，基本面较健康，且炉料自身基本面并不弱，实质性限产或钢厂主动减产并未发生，9月铁水减量有限，铁矿和双焦均是强现实+强预期状态，调整之后短期至少在国庆节前补库逻辑下易涨难跌。成材需求端是主要利空，旺季临近验证现货需求，目前调研来看情况不佳。不过有“稳增长”对螺纹的长期逻辑支撑，此次螺纹旺季调整幅度有限。热卷整体供需矛盾还在积累，钢厂利润已经下滑，全国主流购销地库存压力增大，尤其是华东地区。热卷利润将逐渐向螺纹转移。 

铁矿石：降准利好，矿价偏强运行

昨日连铁主力合约震荡运行，小涨0.35%，收盘863.5，降准消息刺激下，夜盘高开偏强运行。基本面来看，供应端，海外发运稳步增加，符合季节性增量；需求端，铁水延续高位运行，叠加钢厂陆续开始节前原料补库，近端铁矿需求强势。综合来看，短期铁矿自身基本面健康，宏观组合拳作用下铁矿受资金偏爱，或将助推矿价延续高位运行，但旺季黑色下游需求启动稍弱，钢厂利润偏低，限制铁矿上方空间。

动力煤：产地港口共振，价格继续上行

安监影响下产地供给恢复较为缓慢，市场情绪受港口传导，价格稳中偏强。港口市场价格偏强运行，可售资源紧缺，给价格带来支撑。亚洲买家需求向好，进口煤报价坚挺，国内终端观望为主。弱冷空气活跃，近期南方多降水，气温相对凉水。周末开始，江淮、华南、江南一带气温或有反弹。预计中旬电厂日耗或有小幅反弹迹象。化工为主的非电近期利润较好，开工维持高位，需求相对较强。电厂库存窄幅去化，仍处于偏高水平。发运利润倒挂，港口调入虽有增加，但依然偏低，下游拉运积极性不强，长协为主，略高于调出，北港窄幅去库。淡季来临，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 

玻璃：传统旺季到来，企业对于后市仍存分歧，关注市场情绪

昨日现货价格平稳。本周玻璃产量稳重微涨，开工率81.31%环比小幅提升，具体产线方面，9.14日耀华玻璃950吨产线出产品。本周库存水平变动不大，厂库库存小幅增长63万重箱，但具体区域上，库存情况有所分化：华中、华东、华北地区有所累库，而华南、东北、西北地区依旧延续去库态势，整体来看，当前上游玻璃厂库库存水平相对不高。此外，本周玻璃产销较前期整体有所下滑（华南100%维持尚可），但整体平均产销率依旧维持在90%左右。中下游企业订单表现良好，加工企业整体原片库存也并不高，当前企业之间对于后市看法存在一定分歧。此外近期宏观、地产利好刺激政策不断，另外当前也进入了玻璃所谓的传统旺季，该阶段对于建筑玻璃来说也是消耗相对较多的时期，尤其后续对于保交楼等政策推进，还是可以继续关注，此外进一步留意库存水平及现货产销状况。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格仍有一定支撑，预计会维持高位震荡的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。 

纯碱：关注检修结束后复产及新增产线情况，注意市场风险

昨日现货价格整体平稳。本周纯碱产量增加了6.26万吨，环比上升11.3%。此外，本周纯碱库存结束了连续去库的局面，出现小幅累库，具体厂库库存增长1.05万吨，其中主要的库存增长点来自于重碱。但就整体库存水平来看，当前库存仍处于低位，由此对于短期基本面的支撑相对较强。从纯碱下游需求来看，整体下游需求表现比较稳定，待发订单维持，整个下游采购情绪相对较为积极，但对于高价碱抱有谨慎的态度。此外远兴重碱产出也不断提高，对于现货紧缺状况有一定缓解作用，后续持续关注远兴3、4线以及金山新增产线投产进度及节奏。总的来说，当下低库存等基本面将对于短期价格有一定支撑，预计盘面震荡运行为主，对于后续分歧仅为投产及满产的时间问题。后续在库存连续累库、供应持续增加，叠加新增供应大幅提量的基本面下，建议可逢高布局空单，此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。注意市场情绪以及资金动向，尤其对于近月合约，操作需谨慎。

（来源：新湖期货）