多空力量博弈激烈 生猪单边或将维持减仓反弹

9月15日，生猪期货今日开盘报17100元/吨，盘中最高触及17295元/吨，最低下探17040元/吨；截止发稿，生猪主力现报17215元/吨，涨幅1.09%。

行情回顾：

9月14日，生猪期货主力合约收涨0.35%至16990.0元，当日最高价报17155.0元，最低价报16930.0元，持仓量：+2117手至66427手。

资金流向：截至下午15:00收盘，生猪期货资金整体流入1.32亿元。

现货市场，9月14日，全国生猪出栏均价16.5元/公斤，较昨日+0.00元/公斤。

机构观点：

方正中期期货：基本面上，国内终端消费预计逐步改善，新生开学及中秋节旺季带动终端消费开启备货。8月整体屠宰量环比7月持续小幅回落，但出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格。中期生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为三季度推动猪价上涨的主要力量。三季度末，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，前期空11多01套利择机离场，激进投资者逢养殖成本附近买入01合约。

国新国证期货：9 月规模猪企有明显增量出栏的表现，双节前压栏大猪及二次育肥或将集中出栏，市场供应整体依旧充足。另外，终端猪肉消费虽有所好转，但总体依旧未有明显增量，白条走货有限，价格上涨阻力较大。官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供应仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。

华融融达期货：对手后市，我们认为四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾，行情的驱动主要来自殖端出栏节奏的不确定以及需求端能否超预期（暂未超预期）。对于养殖端出栏节奏的把握，我们认为可继续跟踪边际增重利润空间的变化，如果利润空间再次打开，则有望驱动市场再次压栏增重，带动当期猪价上行，利空后市猪价；但若利润空间迟迟难有上行，9-11月出栏体重增长有限，则利好12月、1月猪价。如果增重利润空间出现明鼎走阔，建议考虑正套机会，则建设短线观望。