PVC去库周期拉长 行情回归弱现实基本面

【行情复盘】

PVC期货上周呈现冲高回落态势，重心先扬后抑，向上测试6530一线压力位，但未能突破，期价震荡走低。从周K线看，PVC期货近期波动较为剧烈。上周五夜盘，期价继续下探。

【重要资讯】

市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛略显一般，各地区主流价格弱势松动，低价货源有所增加，现货实际交投较前期有所好转。与期货相比，PVC现货市场保持贴水状态，基差略有收敛，部分点价货源优势显现，偏高报价成交存在较大阻力。西北主产区企业部分提前预售双节货源，但近期接单情况不佳，预售量缩减，企业可售货源增加，厂区库存低位略有回升。PVC厂家多根据自身情况灵活调整报价，保证出货为主，暂无挺价意向。

上游原料电石市场供需偏紧态势得到缓解，区域走势分化，乌海、宁夏地区电石出厂价下调50元/吨。随着电石企业开工持续提升，货源供应增加，企业出货压力增加，降价促销成交为主。下游PVC企业电石到货逐步增加，采购价下调。

电石市场供需关系将继续转变，价格走势承压，短期或弱势松动。成本端仍处于相对高位，PVC企业面临较大亏损压力。PVC产量弱稳，货源供应呈现增加态势。新增四家企业检修，但部分前期停车装置开工逐步恢复，检修损失量下降，沧州聚隆、德州实华、广东东曹等开工提升，PVC开工水平明显提升，达到76.91%。后期企业暂无检修计划，预计PVC开工稳中有升。

下游制品企业订单未有改善，开工维持在相对低位，入市采购不积极。华南地区下游开工继续回落，降至五成，华东及华北地区下游开工维持前期水平。随着PVC价格调整，业者逢低适量补货，对偏高报价接受程度不高。贸易商排货不畅，报价松动，让利出货。虽然多地区调整优化房地产政策，但地产相关数据仍偏弱，需求端难有好转。近期出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分上游继续交付前期出口订单，下游提货相对稳定，华东及华南社会库存延续小幅下滑态势，降至39.64万吨，跌破40万吨，仍高于去年同期水平10.17%。

【交易策略】

PVC市场供需偏弱，近期成本端松动，需求端迟迟未能发力，库存消化速度依旧缓慢，去库周期拉长，行情回归弱现实基本面，期价走势承压，短期高位震荡整理，上行阻力较大。

（来源：方正中期期货）