9月19期市导读：铝价成本支撑明显 沪铅传统旺季需求向好

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾： 昨日COMEX12月黄金上涨0.46%，收报1955.2美元/盎司；沪金主力下跌1.38％，收报467.32元/克。

宏观面：本周所有人的目光都将集中在美联储周三的利率决定上，市场几乎已完全消化了按兵不动的预期，根据CME的FedWatch工具，交易员预计美联储周三维持利率不变的可能性为 99%，但11月加息的可能性约为31%。人们一致认为该央行应该保持利率不变，如果会议的结果不同，那将是一个巨大的意外。市场参与者也将密切关注美联储声明的基调以及美联储主席鲍威尔的评论。美联储可能会保持鹰派基调，为必要时采取更多行动敞开大门，且不会很快发出降息的信号。这种情况可能会使联邦公开市场委员会会议变成一个影响有限的无用功。如果美联储的基调略微转向不那么鹰派或鸽派，其他央行也这样做，那么政府债券收益率可能会大幅下降，为黄金提供一个不错的提振。；中国央行于上周五取消了黄金进口限制，沪金昨日走低，黄金的内外盘价差也已开始大幅回落。

基本面：9月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为880.27吨，较上一日基本持平。目前该持仓量降至3月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣缺乏。

操作建议：上周COMEX12月黄金的周K线图呈十字星，几乎收平，RSI指标也位于中值附近，这些都提示黄金的短线前景仍不明朗，短期内大概率将维持区间波动。上周末COMEX12 月黄金收盘价正好位于20日均线处，如果复苏继续，金价站上1950美元将有更多上涨空间。另一方面，1900美元区域仍是关键门槛，跌破该区域可能导致金价测试8月低点，但金价跌破1900美元的可能性不大。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12月白银上涨了0.59%，收报23.525美元/盎司。沪银主力昨日下跌了1.9％，收报5834元/千克。

宏观面：同黄金 

基本面：9月15日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13726吨，较上一日增加约55吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：COMEX12月白银上周四时触及周内最低点22.555美元，跌破前低6月22日、8月15日的22.7美元，但目前重新站上23美元关口，走势不明朗。

【 黑色系早评】

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2401上涨0.68%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量247.67万吨，环比下降5.92万吨，钢厂库存182.75万吨，环比下降1.86万吨，社会库存536.89万吨，环比下降28.17万吨。钢材五大品种周度产量903.82万吨，环比下降18.58万吨，两库库存合计1579.4万吨，环比下降37.05万吨。

核心观点：延续中线震荡偏多观点延续

交易策略：建议rb2401中线多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401下跌0.17%，焦煤2401上涨4.3%、焦炭2401上涨2.34%。

基本面：我的钢铁网数据显，9月11日-9月17日当周全球铁矿石发运总量3044.3万吨，环比增加31.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2598.2万吨，环比增加79.0万吨。

核心观点：黑色总体维持中线震荡偏多观点，原料波动相对较大

交易策略：建议震荡偏多对待或观望

【 农产品早评】 

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2401合约下跌1.34%以8216元/吨报收，棕榈油P2401合约下跌1.65%以7382元/吨报收，菜油OI2401合约下下跌0.96%以8931元/吨报收。

基本面：9月18日马来西亚棕榈油离岸价为835美元，较上日跌12.5美元，进口到岸价为860美元，较上日跌12.5美元，进口成本价为7513.14元，较上日跌110.22元。进口利润为负243.14元/吨，较上一交易日下跌59.78元/吨。

后市展望：国内油脂供应偏宽松，但目前还未到需求旺季，餐饮及食品的终端需求走货一般，较为温和，相对去年同期有转好但增幅有限。双节假日前油脂备货陆续结束，三大油脂期货均处于调整节奏油，油脂期价震荡偏弱的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2401上涨0.07%，以4029元/吨报收。

基本面：9月18日美国大豆进口成本价为4831元，较上日跌56元刷新近1个月低点。巴西大豆进口成本价为4651元，较上日跌56元。阿根廷大豆进口成本价为4914元，较上日跌62元。

后市展望：新豆集中上市和南美丰产预期下美豆承压增加，美盘大豆期价下行拖累进口大豆成本跟随回调，偏高的豆粕价格使得买方接受意愿下降，国内豆粕价格将弱势运行。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：9月18日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,380元/吨，较上一交易日减少160元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,390元/吨、19,440元/吨、19,400元/吨、19,370元/吨。9月18日，电解铝升贴水维持在升水220元/吨附近，较上一交易日上涨240元/吨。9月15日，上海期货交易所电解铝库存为104,670吨，较上一周增加16,225吨。9月15日，LME铝库存为495,400吨，较上一交易日减少3,125吨，注销仓单占比为51.66%。

后市展望：欧洲央行连续十次加息遏制通胀，欧洲经济可能陷入衰退。氧化铝价格依然你处于高位，成本支撑明显。云南电解铝产量持续恢复，下游需求增长预期向好。短期内，铝价可能维持高位运行。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：9月18日，长江有色市场1#铅平均价为16,900元/吨，较上一交易日增加100；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,800元/吨、16,910元/吨、16,800元/吨。9月18日，1#铅升贴水维持在贴水-440元/吨附近，较上一交易日增加25。9月15日，上海期货交易所精炼铅库存为79,711吨，较上一周增加19,670吨。9月15日，LME铅库存为54,100吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为6.75%。

后市展望：再生铅产量上升，供应端趋于稳定。铅蓄电池出口保持增长，传统旺季需求向好。上周沪铅库存增加19670吨，累库压力大增，铅或维持强势。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：供需偏紧的预期提振WTI原油主力合约站上90美元一线。

宏观面及基本面：分析师认为，中国好于预期的工业产出和零售销售数据也推动了本周的油价，中国的经济状况被认为对今年剩余时间的石油需求至关重要。中国国家统计局9月15日发布的《2023年8月份能源生产情况》报告显示，8月份原油生产增速加快，进口加快增长。8月份，生产原油1747万吨，同比增长3.1%，增速比7月份加快2.1个百分点，日均产量56.4万吨。进口原油5280万吨，同比增长30.9%，增速比7月份加快13.8个百分点。今年1—8月份，生产原油13985万吨，同比增长2.1%。进口原油37855万吨，同比增长14.7%。

后市展望：原油供需偏紧将提振油价保持偏强运行，但是也需注意油价强势带来的通胀压力上行，导致美联储继续加息以及伊朗、委内瑞拉供应超预期回归等因素。

操作建议： 建议暂时观望。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，塑料2401上涨0.24%，PP2401上涨0.08%。

基本面：PE方面，聚乙烯现货价格受成本端影响持续高位；需求端，膜企整体开工预计环比提升幅度在1%左右，节假日对日化包装支撑提前表现；临近十一假期，下游工厂有备货预期，需求有望增加。 预计本周聚乙烯现货价格维持坚挺为主。

PP方面，来自成本端的强有力支撑叠加检修增加等原因，市场表现持续偏强。后市看，终端需求虽有所恢复，但订单难形成长期利好保障。叠加新产能释放预期，市场价格连续拉涨可能不大。

后市展望：聚烯烃价格已至相对高位，需注意供给端利空。

操作建议：建议暂时观望。