阿碱项目产能大量投放 纯碱盘面宽幅震荡运行

9月25日，纯碱期货行情走势图显示，今日盘中最高触及1884元/吨，最低下探1795/吨；截止目前，纯碱主力现报1805元/吨，跌幅2.33%。

【行情回顾】

9月22日，纯碱期货主力合约收涨1.20%至1853.0元，当日最高价报1868.0元，最低价报1824.0元，持仓量：+2488手至859964手。

截至下午15:00收盘，纯碱期货资金整体流入2052.81万元。

【机构观点】

华融融达期货：当下的主要问题就是海外宏观因素的利空、新增产能的迫近与国内消费复苏以及产业基本面的强势之间的矛盾。宏观方面，全球经济衰退是主要担忧，经济下行进而影响资本流出和降低国内出口产业表现，另外在美联储连续的加息和缩表下，大宗商品价格也面对巨大压力。国内而言，房地产的周期下行形成了对平板玻璃的压制，平板玻璃的产能限制锁住了纯碱高度的想象空间，宏观方面是利空的。产业方面，纯碱需求保持刚性，库存处于历史低位，供需平衡表存在供应缺口，同时需求保持着光伏增量，玻璃产销大幅回暖，不仅不会冷修甚至还会点火复产，产业需求潜力巨大。但远兴能源阿碱项目产能的 500 万吨与金山 200 万吨大量投放，一旦达产会大幅缓解供应压力，造成产能过剩。供需双增，悲观者正确，乐观者前行，在宏观和产业之间的矛盾下，盘面宽幅震荡，寻找合理价格，后期应关注宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。

安粮期货：供应方面，上周纯碱整体开工率 82.32%，环比-1.28%，纯碱产量64.09 万吨，涨幅 4.14%；个别企业负荷波动，开工窄幅调整。库存方面，上周纯碱厂家库存17.12 万吨，环比+3.60 万吨，涨幅 26.63%，主要是轻碱增加，重碱波动小；据了解，社会库存下降，不足 1 万。下游需求旺季，需求存向好预期。整体来看，需求旺盛，产量回升，库存开始累积，随着检修减少，供应回升，纯碱价格短期或宽幅震荡运行。