9月26期市导读：短期棉花或将震荡运行 供应相对宽松棕榈油价格承压

螺纹

逻辑：

周一，螺纹钢2401合约价格高开低走，收盘报价3716元/吨，较前一交易日结算价下跌57元/吨，跌幅1.51%。据钢联数据显示，螺纹产量结束八连降，需求回升不及预期，库存保持去化。螺纹钢现货成交仍未见明显好转，节前下游施工单位补库意愿不强，施压钢价。继多城落实 “认房不认贷“政策之后，部分城市开始取消限购，房地产行业景气度或逐渐回升，有利于改善螺纹钢需求预期，同时当前螺纹钢总体库存较低，低库存对钢价形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：

周一，白糖2401合约先扬后抑，收盘报价6901元/吨，较前一交易日结算价上涨51元/吨，涨幅0.74%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓386688手，空单持仓346890手，多空比1.11。海关总署数据显示，8月食糖进口量同比减少46.4%，国内供应偏紧支撑仍在，加之印度和泰国减产预期较强，但巴西阶段性丰产，此外，北方甜菜糖陆续开始压榨，进口糖陆续到港，且华储交易所将于9月27日拍卖12.67万吨白砂糖，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

周一，生猪2311合约高开低走，收盘报价16775元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅0.27%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2311合约多单持仓34446手，空单持仓38904手，多空比0.89。双节备货提振不明显，整体消费需求仍疲软，未显著改善，供应端出栏节奏较快，出栏均重微增，但天气转凉，短期消费存边际改善；标肥价差再度走阔，在四季度需求预期好转的情况下，后续关注二次育肥进场情况。在供给增量大于需求增量背景下，预计生猪短期或宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：

周一，鸡蛋期货主力合约JD2311收盘报价4545元/吨，较前一交易日结算价下跌79元/吨，跌幅1.71%，持仓量约9.89万手，日增仓-0.84万手。鸡蛋现货价格稳中有降，周末鸡蛋库存再度累库，据钢联数据显示，截至9月25日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.66天，流通环节库存可用天数为1.11天。持仓方面，9月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2311合约多单持仓约5.81万手，空单持仓约5.76万手，多空比约为1.01，净多持仓约为0.05万手。整体来看，库存偏低对蛋价有较强支撑，但假期备货接近尾声，需求存大幅下滑预期，叠加产蛋率逐步恢复，鸡蛋供应大概率将逐渐宽松；此外，从盘面来看，蛋价连续三日下行，且仍存下行驱动，预计短期内蛋价将高位宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：

周一，棉花期货主力合约CF2401收盘报价17205元/吨，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.17%，持仓量约57.08万手，日增仓约-0.6万手。棉花现货价格稳中有跌，且现货交投氛围一般，下游需求相对偏弱，但随着金九银十传统旺季到来，需求存好转预期。据中国棉花信息网显示，9月25日储备棉销售资源20001.233吨，实际成交15648.788吨，成交率78.24%，平均成交价格17300元/吨，较前一日下跌19元/吨，折3128价格17790元/吨，较前一日下跌58元/吨。整体来看，当前棉花市场供需双弱，市场缺乏方向指引，且期价已至重要支撑位附近，预计棉价继续下跌空间有限，短期内或将震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：

周一，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7214元/吨，较前一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.03%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨50元/吨。受MPOB报告偏空影响，近期棕榈油走势较弱，国内库存连续5周累库同样使得棕榈油承压，且最新周度数据累库幅度较大，据钢联数据显示，截至9月15日当周，国内棕榈油库存为77.98万吨，较前一周增加9.34万吨，增幅13.61%。商务部对外贸易司数据显示，9月上旬棕榈油实际到港16.81万吨，同比上升7.06%，需求无明显亮点，供应相对宽松，棕榈油价格承压，预计棕油期价短期将震荡偏弱运行。近期累计下跌幅度较大，需警惕技术性反弹风险。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：

周一，沥青期货主力合约BU2311收盘报价3910元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.62%。据钢联数据显示，截至9月20日，国内沥青周度产量为47.9万吨，较前一周降低2.5万吨，降幅4.96%；周度销量为65.02万吨，较前一周增加7.72万吨，增幅13.47%。周度数据显示需求有所转好，但市场拿货多以低价资源成交为主，对高价接受度有限，原油震荡调整，沥青情绪面有所降温，短线或回调整理运行，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：

周一，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3941元/吨，较前一交易日结算价持平。国内大豆方面，9-11月是我国大豆到港量阶段性降低的时间，但是经过前期期价的上涨，市场或已充分反映了这一预期。需求端，下游需求表现无异常波动，中国饲料企业豆粕物理库存天数维持高位，库存周转速度较低。技术分析来看，美豆粕期货价格宽幅震荡，对内盘豆粕价格指引较弱。内盘豆粕市场的情绪逐渐转淡，豆粕价格上涨动力不足，但是下方有年均线支撑。综合分析，内盘豆粕价格短期或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周一，苹果期货主力合约AP2401收盘报价9326元/吨，较前一交易日结算价上涨117元/吨，涨幅1.27%。西部产区晚熟富士已小规模摘袋，部分客商保持谨慎观望，部分客商开始预定。受产区和货源品质不同的影响，价格高低不一。山东栖霞产区大部分冷库均已清库，个别冷库仍有零星货源，可交易货源较少。早熟富士市场整体情绪较高，预计新季度富士开秤价格也将维持高位。当前竞品水果不多，支撑苹果价格。盘面来看，期货价格上遇前期高点压力位，期价震荡幅度较大，短线投资者或可观望其突破情况。

趋势观点：建议以观望为主。

甲醇

逻辑：

周一，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2480元/吨，较上一交易日结算价下跌66元/吨，跌幅2.59%。甲醇供应处于近三年同期的高位，供应压力较大。需求方面，近期甲醇需求有所好转，但主要为节前备货导致。库存方面，甲醇社会库存和厂内库存小幅下降，但港口库存有所增加。综合来看，甲醇基本面中性偏弱。技术分析来看，甲醇跌幅较大，短期或面临反弹可能，建议短线投资者或可高抛低吸为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周一，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1691元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅2.03%。玻璃近期供应持续增加，供应压力较大。需求小幅好转，整体库存小幅下降，但仍处于近三年同期的高位。9月中下旬为国庆节节前备货集中期，但实际情况来看，玻璃库存降幅不及预期。综合来看，玻璃短期或以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。