9月27期市导读：沪铝下游需求增长预期向好 铅或维持震荡趋势

【贵金属早评】

【黄金】

行情回顾： 昨日COMEX12 月黄金下跌 0.91%，收报 1919美元/盎司；

宏观面：尽管美联储在上周的政策会议上决定维持利率不变，但美联储官员警告称，未来可能还会进一步加息。三位政策制定者表示，他们仍不确定通胀之战是否已经结束。市场目前认为，在11月的会议上，美联储加息25个基点的可能性为25%。本周四美国经济分析局(BEA)将公布第二季国内生产总值(GDP)年化增长率终值，预计将从之前的2.1%略微上调至2.2%。周五，美国将公布8月份个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储首选的通胀指标。按月计算，剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)价格指数预计将上涨0.2%，与7月份的涨幅持平。

基本面：9月26日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为872.77吨，较上一日减少4吨。目前该持仓量降至2020年1月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣缺乏。

操作建议：COMEX12月黄金周K线图连续2周呈十字星，日线图上 COMEX 黄金无法站稳 20 日、60 均线和关键支撑 1950 美元，这些都显示出其上行乏力。目前从技术上看外盘黄金短线前景仍不明朗，短期内大概率将维持区间波动。如果金价站稳 1950 美元之上将有更多上涨空间。另一方面，1900 美元区域仍是关键门槛，跌破该区域可能导致金价测试8月低点，但金价跌破1900美元的可能性不大。黄金内外盘价差有所回落，但沪金的溢价仍处在较高水平，沪金走势仍偏强。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12 月白银下跌了 1.18%，收报 23. 110美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：9月26日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13966.51吨，较上一日增加20吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：最新的COMEX白银跌破 20、60 日均线处， 上周四的周内最低点触及 23 美元关口，上周五的周内最高点触及 24 美元。上上周的最低 点 22.555 美元，跌破前低 6 月 22 日、8 月 15 日的 22.7 美元，可以看出COMEX 期银同样上行乏力， 近期走势不明朗。沪银走势仍偏强。

有色早评

【沪铝】

基本面：9月26日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,840元/吨，较上一交易日增加130元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,850元/吨、19,845元/吨、19,880元/吨、19,830元/吨。9月26日，电解铝升贴水维持在升水180元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。9月25日，LME铝库存为496,550吨，较上一交易日增加14,250吨，注销仓单占比为55.36%。9月25日，电解铝社会库存总计46.4万吨，较上一日减少1.2万吨。

后市展望：美联储暂停加息，但美联储官员鹰派表态暗示11月可能再次加息。欧洲央行连续十次加息遏制通胀，欧洲经济可能陷入衰退。氧化铝价格依然处于高位，成本支撑明显。云南电解铝产量持续恢复，下游需求增长预期向好。短期内，铝价或将弱势运行。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空。

【沪铅】

基本面：9月26日，长江有色市场1#铅平均价为16,715元/吨，较上一交易日减少105元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,675元/吨、16,785元/吨、16,680元/吨。9月26日，1#铅升贴水维持在贴水-390元/吨附近，较上一交易日增加10元/吨。9月25日，LME铅库存为76,200吨，较上一交易日增加1,900吨，注销仓单占比为2.33%。

后市展望：再生铅产量上升，供应端趋于稳定，全球精炼铅供应过剩。铅蓄电池出口保持增长，需求消费旺季不旺。LME铅库存持续累库，累库压力大增。铅或维持震荡趋势。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：供需偏紧的预期提振WTI原油主力合约站上90美元一线。

宏观面及基本面：沙特和俄罗斯将每日总计130万桶供应削减延长至年底。与此同时，美国能源信息署钻井和生产率月度报告中预计10月份美国主要页岩产区的原油产量也将连续第三个月下降至2023年5月以来的最低水平。美银分析师表示，油价很快将突破100美元，若欧佩克及其减产同盟国在亚洲需求向好的背景下仍维持减持到年底，2024年底前之前可以看到布伦特 原油期货飙升至100美元以上。周一美国花旗银行也预测布伦特原油价格今年可能超过每桶100美元。

后市展望：原油供需偏紧将提振油价保持偏强运行，但是也需注意油价强势带来的通胀压力上行，导致美联储继续加息以及伊朗、委内瑞拉供应超预期回归等因素。

操作建议： 建议暂时观望。            

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日再次反弹，塑料2401上涨1.68%，PP2401上涨1.94%。

基本面：PE方面，原油对聚乙烯价格依旧形成支撑。供应端来看，国内近期部分装置检修结束，另外近期进口货源到港有所增加，供应预期增加；需求端来看，棚膜开工率增速明显，且临近假期，下游或存提前补库预期。

PP方面，聚丙烯新增投产装置产品投放市场，供应端压力增加。而原油强势，给予价格强劲支撑，需求面在旺季带动下有所好转，节前存在部分刚需补库操作。聚丙烯价格或继续偏强运行，预计华东拉丝主流价格在8000-8150元/吨。

后市展望：聚烯烃价格已至相对高位，需注意供给端利空。

操作建议：建议暂时观望。

【黑色系早评】

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2401下跌1.76%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，本周螺纹钢周度产量255.37万吨，环比上升7.7万吨，钢厂库存178.32万吨，环比下降4.43万吨，社会库存512.1万吨，环比下降24.79万吨。钢材五大品种周度产量916.94万吨，环比上升13.12万吨，两库库存合计1119.96万吨，环比下降28.08万吨。

核心观点：维持中线震荡偏多观点延续，临近长假注意持仓风险

交易策略：建议rb2401中线多单节前减仓，注意节日期间持仓风险

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401下跌1.64%，焦煤2401下跌3.93%、焦炭2401下跌4.37%。

基本面：我的钢铁网数据显，9月18日-24日当周全球铁矿石发运总量2975.0万吨，环比减少69.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2463.3万吨，环比减少134.9万吨。9月22日，铁矿港口库存1.16亿吨，环比下降270.06万吨，焦煤港口库存187.79万吨，环比下降3.76万吨。

核心观点：黑色总体维持中线震荡偏多观点，节前观望情绪较浓

交易策略：建议观望