节后库存累增预期增加 沪铅上行动力有所减弱

9月28日，沪铅期货行情走势图显示，今日盘中最高触及16625元/吨，最低下探16475元/吨；截止发稿，沪铅主力现报16565元/吨，跌幅0.81%。

行情回顾：

9月27日，沪铅期货主力合约收跌0.98%至16620.0元，当日最高价报16825.0元，最低价报16615.0元，持仓量：-1365手至93915手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪铅期货资金整体流出1.23亿元。

市场要闻：

据相关消息，截至9月25日，SMM铅五地社会库存总量至8.2万吨，较上周五 (9月22日)减少不足百吨:较上周一 (9月18日)减少0.3万吨。

机构观点：

银河期货：基本面方面，下游备库接近尾声，市场流通货源短期偏紧，但节假日期间，供应端预计以稳定开工为主，原生铅与再生铅企业双节期间多正常生产，尤其是再生铅企 业积极储备废料，废电瓶价格不跌反涨，而下游蓄电池企业则普遍根据订单表现安排 3-6 天不等的假期，短期供需错配或将使节后库存累增预期增加，铅价上行动力或有所 减弱。库存方面，SMM 铅锭五地社会库存总量至 8.2 万吨，较上周减少不足百吨。下游补库近结束，十一节后国内或将累库，短期预计铅价高位承压运行，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。

西南期货：新增检修与检修复产并存，加之价格走高带动利润转好，原生铅和再生精铅产量均环比增长；高企的成本价抑制了铅蓄电池企业采购积极性，加之经销商成品库存偏高，整体下游仅维持刚需采购节奏，但铅蓄电池的出口量大幅增长。上周，铅锭社会库存下降 2200 吨。国内小长假将至，为防市场风险，建议恢复观望，合理控制仓位。 策略方面：建议恢复观望。