氧化铝产能仍有提高空间 烧碱或向上反弹

10月9日，烧碱期货主力合约开盘报2795.0元/吨，今日盘中最高触及2839.0元/吨，最低下探2750.0元/吨；截止目前，烧碱主力跌幅达3.46%附近。

行情复盘：

9月28日，烧碱期货盘面走低，主力合约收报2800.0元/吨，跌幅3.71%，日内环比减仓384手。

据前20名期货公司持仓数据来看：烧碱期货主力合约多单持仓23108手，空单持仓29602手，净持仓为-6494手，处于净空头状态。

机构观点汇总：

中原期货：短期盘面或有向上反弹

节日期间，32%液碱价格趋稳，50%液碱有所调涨，10月进入供需双弱的产业格局，山东地区多家生产企业进入秋检，支撑现货市场。同时，10月也有大型产能投产预期，在需求端，氧化铝之外的其余下游也逐步转向淡季，企业处于累库降价的阶段。另外，节前盘面持续大跌引致基差走强，期货深贴水或有短期向上修复的预期。

整体而言，短期盘面或有向上反弹，但长期而言，能源大跌以及烧碱产业基本面走弱将最终导致盘面下滑。

新湖期货：预期价格将在中长期维持涨势

8月下旬华东部分装置恢复，9月上旬西北地区装置陆续恢复，当前开工小幅恢复至79%。从未来检修计划看，9月烧碱检修量有限，设备重启数量多于计划检修量，开工预期小幅提升，而10月中下旬检修量将再度增加，检修装置主要集中在华北地区。

氧化铝价格上涨，利润提升，氧化铝企业开工积极性提升，对烧碱需求增加，带动液碱需求，河南、山西和山东的氧化铝企业对烧碱的采购价开始上调，氯碱企业当前出货良好，当前金九银十旺季氧化铝产能仍有提高空间。烧碱前期开工下降，以及主要下游氧化铝需求维持在历史最高水平附近，烧碱库存持续下降，维持在年内低位附近。

烧碱价格持续上涨，供应提升，但对氧化铝企业的发货减少，或将看到价格涨势暂缓。之后预期随着氧化铝企业提高采购价格，其他下游也处于需求旺季，对烧碱的需求将进一步提升，而供应方面烧碱装置检修量再度提升，预期价格将在中长期维持涨势。