工业硅：现货维持强势 下游接货情绪尚可

【现货】10月9日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15400元/吨，较节前环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价14850元/吨，较节前环比不变。华东Si4210工业硅市场均价16100元/吨，较节前环比不变。节后开市第一天，硅厂与下游成交相对平淡，价格重心有下滑趋势。目前工业硅期现基差处于高位，期现商积极抛售421仓单，价格较硅厂有优势，下游接货情绪尚可。

【供应】据SMM统计8月中国工业硅产量在32.09万吨，环比增加3.8万吨增幅13.5%，同比转负为正增幅在10.6%。2023年1-8月份累计工业硅产量在229.9万吨，同比增幅在2.6%。双节期间工业硅厂维持生产，同时近期现货硅价持续走强，贵州、湖南等少量停产硅企正在等待观望复产时机，整体行业开工率维持增加趋势，同时4季度约有80万吨新增产能投放，供应端压力依旧较大。

【需求】从从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，预计4季度也仍将对工业硅需求有正向带动作用。从有机硅方面来看，单体厂苦于成本压力，加上控制库存水平的需求，下游工厂原料备货差不多到10月中旬左右，短期内市场缺乏更上一层楼的利好因素，预计10月开工水平继续大幅度提升的概率不高。从铝合金角度来看，压铸企业采购态度偏观望，备库积极性较弱，由于对节后价格持悲观态度，备库量不高，节前消费仍显清淡，压铸企业尤其华南地区的企业放假时长较往年有所延长集中于5-8天，少数延长至10-12天。

【库存】据SMM统计10月7日金属硅三地社会库存共计33.4万吨，较节前环比增加0.8万吨。国庆期间汽运运输速度放缓，叠加假期间市场几无成交，各地多数仓库外发数量较少以到货为主，四川地区各个交割仓库有增有减库存持稳，昆明地区有仓库反馈因节中运力少，节后一周有货物或陆续到货。

【逻辑】受仓单持续增加叠加商品氛围回落影响，节前工业硅盘面已有大幅回调，成本支撑下预计盘面继续下行空间有限，但下游需求方面有机硅、铝合金依旧偏弱，同时11月将有大量仓单集中注销，将对市场造成一定压力，预计盘面区间震荡，建议观望为主。若需求端有所改善，可考虑择机布局多单。

【操作建议】观望。

【短期观点】中性。

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