国内糖源供应走向宽松 白糖价格上行动能受到压制

10月17日，白糖期货实时行情：今日盘中最高触及6823元/吨，最低下探6772元/吨；截止发稿，白糖主力现报6788元/吨，跌幅0.64%。

行情回顾：

10月16日，白糖期货主力合约收涨0.59%至6818.0元，当日最高价报6926.0元，最低价报6790.0元，持仓量：-15605手至568543手。

资金流向：截至下午15:00收盘，白糖期货资金整体流出5601.27万元。

现货方面，据相关消息，截至10月16日，主产区广西南宁白糖市场价格7410元/吨，环比下跌2.5%，同比上涨31.15%。

机构观点：

广金期货：海外方面，巴西港口堵港风险再现，全球供应前景趋紧支撑糖价。巴西集中供应的 糖正在逐步被市场消化，但是港口效率开始降低。印度 10 月份开启的新榨 季减产已成共识，或在 2023/24 榨季实施食糖出口禁令，这将奠定全球食糖供应紧格局，原 糖居高不下。 国内方面，第一阶段抛储政策落地，偏利空，临近 11 月交割日，新增甜菜糖仓单让 多头接货意愿差，甜菜糖对盘面的套保需求，使郑糖上行动能受到压制。目前正值新榨季开榨时期，意味着市场糖源并不“紧缺”，现货市场需求疲软，降价清库为主。但由于种植成本的抬升，以及内外价差仍然倒挂，糖价难以大跌。 总的来说，巴西最近大量的交割量大部分都将运往中国，海外食糖市场供应的“持 续性”需看巴西港口物流情况能否好转，而目前堵港压力、印度出口“关闭”预期，以及原油止跌反弹对糖价都形成支撑。然而，国内与国外糖市走势分化，偶有共振。国内聚焦于糖源供应走向“宽松”以及甜菜糖对盘面“施压”，预计国内郑糖四季度偏弱运行。

西南期货：上一日，国内郑糖大幅冲高后回落；隔夜外盘原糖下跌0.33%，受原油下跌的拖累。巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，巴西中南部9 月下半月的糖产量为336万吨，较去年同期增长 98%。巴西 9 月下半月产量数据高于预期。巴西国家供应公司（CONAB）发布的 2023/24 榨季产量预估显示，预计巴西中南部地区糖产量为 3722.33 万吨，同比增加 11%，较前次预估上调208 万吨。由于厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸降雨量，市场普遍预期泰国23/24糖产最低的预估降至 800 万吨以下。印度糖厂协会(ISMA)预计，2023/24 市场年度糖产量下降3.3%至 3170 万吨。印度预计将在 10 月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖，为七年来首次。 综合来看，中长期，国内库存处于历史同期低位，叠加内外价格倒挂，且盘面深度贴水，国内抛储量不及预期，抛储价格高于预期，回调后做多。