外围压制供需双弱 锌价格走弱

行情导读：今日沪锌盘面大幅下挫，截止收盘，11合约收至20855元/吨，跌幅1.65%，节后大幅下滑。

驱动分析一：美债收益率高位，压低锌价

美国劳工部上周四（12日）公布的数据显示，9月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，与8月持平，高于预期的3.6%；环比上涨0.4%，低于上月的0.6%，但高于预期的0.3%。美国通胀超预期，叠加长假期间，美国非农新增亦超预期，美债收益率走高，利空锌价。

驱动分析二：炼厂检修后提产意愿充足，国内长假累库略超预期

9月国内精炼锌产量新增不及预期，但检修陆续结束后，在前期原料储备充裕的背景下，爬产意愿充足，据SMM，2023年9月中国精炼锌产量为54.4万吨，环比上涨1.74万吨，同比增加7.94%，低于预期。主因北方部分冶炼厂检修时间延长，叠加四川、湖南地区复产节奏有所延缓。10月，冶炼厂在前期原料备货充裕的背景下，加紧生产，预计10月产量环比增加约5万吨。

库存方面，截止10月9日，国内精炼锌七地社会库存约10.15万吨，较节前增加2.12万吨，略高于去年同期。北方炼厂前期检修结束后恢复生产，市场陆续到货增加，叠加下游节前备货充足，在外围宏观压制下，囤货意愿不足。

展望后市：

美国9月通胀数据偏高于预期，9月非农超预期，美债收益率走高。产业上，冶炼厂检修结束后，叠加前期原料备货充足，当下爬产积极性上升，预计10月国内精炼锌产量环比上升5万吨左右。此外，下游节后备货意愿不足，预计在外围情绪压制及供需双弱的背景下，锌价短期仍将维持弱势格局。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。